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內(nèi)地首現(xiàn)掛鉤股指期貨"對(duì)沖基金"

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年11月23日 07:50

    市場(chǎng)昨日再次爆跌，股指期貨傳聞不斷傳出，早報(bào)記者昨天獲悉，目前內(nèi)地一些私募信托產(chǎn)品已在合同條款中約定投資股指期貨的投資比例，在投資策略上將采用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖技術(shù)，市場(chǎng)上已提前涌現(xiàn)多款與股指期貨掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品。

    首批掛鉤期指產(chǎn)品現(xiàn)身

    據(jù)悉，目前市場(chǎng)正在發(fā)行的“華寶-勵(lì)石1號(hào)”證券投資信托理財(cái)產(chǎn)品中，信托合同明確約定20%的金融衍生品投資比例上限，合同中還約定經(jīng)多數(shù)委托人同意后，投資顧問(wèn)可以上調(diào)其投資比例。據(jù)其介紹，“華寶-勵(lì)石1號(hào)”的股指期貨投資策略以對(duì)沖為主，結(jié)合事件驅(qū)動(dòng)策略進(jìn)行套利。

    據(jù)了解，“華寶-勵(lì)石1號(hào)”信托由上海勵(lì)石投資管理公司任投資顧問(wèn)，該信托屬于長(zhǎng)期信托計(jì)劃，封閉期一年，投資門(mén)檻為每份信托200萬(wàn)元起。

    目前除了私募基金管理機(jī)構(gòu)外，其他類(lèi)型的投資機(jī)構(gòu)也在積極研究國(guó)際對(duì)沖基金的運(yùn)作機(jī)理，跟蹤國(guó)際對(duì)沖基金的發(fā)展。

    據(jù)透露，前不久中金公司在深圳主辦了沒(méi)邀請(qǐng)任何媒體參加的中國(guó)首屆對(duì)沖基金行業(yè)信息交流會(huì)，到場(chǎng)的除了私募基金管理機(jī)構(gòu)外，還有不少信托公司及保管銀行參加，據(jù)與會(huì)人士介紹，對(duì)沖基金做為一種獨(dú)特的高端理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)吸引了各類(lèi)金融中介機(jī)構(gòu)的眼光。

    對(duì)沖基金帶來(lái)監(jiān)管課題



    市場(chǎng)人士告訴早報(bào)記者，上述產(chǎn)品已經(jīng)可以視為內(nèi)地對(duì)沖基金的雛形。

    據(jù)介紹，對(duì)沖基金的內(nèi)涵中最重要的就是“對(duì)沖”，它拋棄了共同基金傳統(tǒng)的分散投資、控制風(fēng)險(xiǎn)的理念，跨越股票、債券、外匯等各個(gè)金融市場(chǎng)進(jìn)行投資，利用期貨、期權(quán)等衍生金融工具及買(mǎi)空賣(mài)空、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的投資策略，充分利用衍生工具的杠桿效應(yīng)，追求高風(fēng)險(xiǎn)下的絕對(duì)投資回報(bào)。

    由于以索羅斯管理的量子基金為代表的對(duì)沖基金曾經(jīng)在國(guó)際金融市場(chǎng)興風(fēng)作浪，所以對(duì)沖基金一向被視為“洪水猛獸”，各國(guó)監(jiān)管者對(duì)之非常忌憚和警惕。而事實(shí)上，由于監(jiān)管不透明、資金實(shí)力雄厚、應(yīng)用杠杠投資技術(shù)等，對(duì)沖基金確實(shí)會(huì)對(duì)各國(guó)金融市場(chǎng)尤其是發(fā)展中國(guó)家的金融市場(chǎng)會(huì)造成很大的沖擊。

    但對(duì)沖基金具有的一些特性使其具有存在的合理理由，并儼然已成為全球基金業(yè)發(fā)展的潮流。

    內(nèi)地在這一方面存在空白。市場(chǎng)人士稱，目前A股市場(chǎng)波動(dòng)太大，需要一個(gè)制衡的機(jī)制。國(guó)外對(duì)沖基金已經(jīng)對(duì)A股市場(chǎng)虎視眈眈，由于內(nèi)地目前仍然沒(méi)有開(kāi)通股指期貨等金融衍生工具，沒(méi)有對(duì)沖基金生存的金融環(huán)境，內(nèi)地監(jiān)管者只能對(duì)國(guó)外對(duì)沖基金采取封堵的措施，但隨著經(jīng)濟(jì)一體化和金融一體化的推進(jìn)，封堵措施所起到的效果將慢慢減弱，直至無(wú)法發(fā)揮作用。

    據(jù)悉，由于內(nèi)地沒(méi)有股票做空機(jī)制，國(guó)外對(duì)沖基金通過(guò)QFII在內(nèi)地進(jìn)行長(zhǎng)線投資，而在香港和臺(tái)灣采取做空手法進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。如何制定有效的市場(chǎng)監(jiān)管政策，并為本土對(duì)沖基金生存提供配套法規(guī)，成為目前內(nèi)地監(jiān)管部門(mén)不能不面對(duì)的課題。

來(lái)源：東方早報(bào)

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