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陽光私募單票投資有望全面松綁

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年11月21日 08:08

游蕓蕓

    一批信托公司將步深國(guó)投后塵放寬對(duì)信托投資股票比例限制

    近日，深國(guó)投將證券投資類信托計(jì)劃投資單一股票的比例上限從10%提高至20%的公告，讓不少私募高興不已。而據(jù)記者了解，國(guó)內(nèi)其他信托公司也有望加入這一行列。知情人士透露，逐步放開陽光私募單一股票投資比例是大勢(shì)所趨，而且優(yōu)質(zhì)公司將獲得更大空間。

    據(jù)一位接近深國(guó)投的私募基金人士透露，出于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的考量，深國(guó)投近期可能不會(huì)徹底放開陽光私募對(duì)單一股票的投資上限。但在深國(guó)投放寬單一股票投資上限后，重慶國(guó)投等國(guó)內(nèi)其他信托公司也逐步將證券投資類信托計(jì)劃投資單一股票的比例上限提至20%。

    上述人士還表示，隨著陽光私募的不斷發(fā)展，信托公司對(duì)證券投資信托基金的投資比例限制有望逐步放開，且不排除會(huì)對(duì)證券投資基金采取區(qū)別對(duì)待的可能。信托公司將根據(jù)信托投資管理人的投資經(jīng)驗(yàn)、信托計(jì)劃的契約條款或客戶特點(diǎn)等因素，制定不同的投資比例上限。那些投資風(fēng)格穩(wěn)健、經(jīng)驗(yàn)豐富和市場(chǎng)口碑好的私募公司所管理的信托計(jì)劃，將可能在投資單一股票比例上獲得較大的空間。

    在深國(guó)投調(diào)整投資比例之前，大多數(shù)信托公司都執(zhí)行中國(guó)銀監(jiān)會(huì)銀監(jiān)發(fā)[2004]46號(hào)文件的相關(guān)要求，在證券投資類信托計(jì)劃中約定“除非相關(guān)法律法規(guī)允許，投資于一家上市公司所發(fā)行的單一股票的投資額不得超過信托計(jì)劃資產(chǎn)總值的10%。”據(jù)悉，近日隨著監(jiān)管部門不再對(duì)證券投資類信托計(jì)劃監(jiān)管中執(zhí)行該政策，這為信托公司調(diào)整單一股票比例提供了依據(jù)。

    業(yè)內(nèi)一致認(rèn)為，發(fā)行證券投資類信托計(jì)劃使私募公司走向陽光化，對(duì)私募基金的發(fā)展有積極作用。但私募人士指出，陽光私募和公募基金執(zhí)行同樣的“雙十”規(guī)定，使得私募基金特有的投資靈活性受到限制，與公募基金的區(qū)別不大，無法體現(xiàn)出私募基金的投資特點(diǎn)。

    陽光私募的業(yè)績(jī)似乎也證明了這一點(diǎn)。歷史數(shù)據(jù)表明，從2005年開始，陽光私募群體在與公募基金進(jìn)行業(yè)績(jī)較量時(shí)，大都敗陣而歸。使得大多數(shù)投資者對(duì)私募的投資能力發(fā)出了質(zhì)疑。那些在坊間流傳翻番三五倍的故事，一遇到“陽光”便像水氣一樣蒸發(fā)了。

    私募界人士對(duì)此次提高比例均表示非常歡迎。深圳市柏恩投資公司投資總監(jiān)謝柳毅認(rèn)為，此次放寬投資比例對(duì)于整個(gè)陽光私募來說具有非常正面的影響，使得私募基金在投資中靈活性更大，同時(shí)，也在一定程度上拉開了與公募基金的區(qū)別。如果私募基金經(jīng)理看好某些股票，可以更加集中地持有，以體現(xiàn)其投資眼光。放寬投資比例也是一把雙刃劍。這在一定程度上考驗(yàn)著私募基金經(jīng)理的投資風(fēng)控能力，如果選股正確，將為客戶帶來更大的收益；反之，則可能遭致更大的風(fēng)險(xiǎn)。

來源：證券時(shí)報(bào)

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