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業(yè)績分紅折價三維標準遴選封閉基金機會再現(xiàn)

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2007年10月22日 09:04

張勝男萬敏

    讓分紅來的更猛烈一些吧！

    看折價不是便宜的都好

    封基的折價，相對開放式基金中的佼佼者不僅價高（凈值高）而且買不著（暫停申購）的現(xiàn)狀而言，優(yōu)勢突出。何況最近大盤封基的平均折價率又有進一步攀升之勢，瑞福進取和大成優(yōu)選兩只創(chuàng)新型封基也被拖累著折價幅度一再擴大。

    據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至上周末，大盤、小盤基金的該項指標分別為37.33％和9.19％，分別較前周減少了8.72個百分點和10.01個百分點，減少的幅度之大，是近一年多來少有的，尤其是在小盤基金方面。其中，基金同德、基金隆元、基金興安、基金景陽、基金科訊、基金融鑫等6只基金都是將于今年四季度到明年年初陸續(xù)到期的小盤封基。在大盤基金方面，該項指標高于40％的基金有13只，其中只有漢興一只高于50％，為51.26％。就目前的情況來看，隱含收益率達到60％，似乎成了一個敏感點。

    有市場人士將上周封閉式基金突發(fā)上漲的原因歸結(jié)為隨著大盤越走越高，沉寂許久的封閉式基金折價率也越來越高，形成估值洼地。更有研究機構稱：現(xiàn)在買封閉式基金，就是買打折的績優(yōu)藍籌。

    申銀萬國認為，封閉式基金折價率不是投資基金的重要因素，但對于同樣具有投資價值的基金折價率越高安全性更好，同時后期的上漲動力更足。另外，很多情況下，封基行情啟動初期折價率高的基金更先被資金關注，從而帶動市場上漲，但這種情況持續(xù)性較差。

    為此，申銀萬國建議投資者關注業(yè)績較好、分紅能力強，同時折價也較高的基金，這才是最有投資價值的。同時，我們還需要注意基金折價高低與存續(xù)期長短的關系，應用理論年化收益才更加合理。并認為，從折價角度看，目前在績優(yōu)基金中折價水平較高的基金有基金裕陽、基金興華。

    當然，也不是說要一味追求高折價率，為了便宜而買。對于一些即將到期的小盤封基，雖然折價率已經(jīng)縮小到10%以內(nèi)，但由于短期內(nèi)即將“封轉(zhuǎn)開”，也就是說大折買的封基要兌換為全價的開基，這在當前開放式基金基本停發(fā)，發(fā)一個也是一搶而空，比例配售的形勢下，提前打折預埋伏于小盤封基中，也不失為一種投資基金的好方法。有投資者這樣告訴記者：“轉(zhuǎn)開時打折買入的基金馬上可以恢復原價，相當于坐享此筆差價收益，還省了認購開放式基金時候的手續(xù)費，多好的買賣！”

    相比較而言，銀河證券和天相投資更傾向于未來折價空間的縮小帶給投資者的收益。銀河證券認為，如此高的折價率是非理性的表現(xiàn)，從長期來看，折價率縮小是必然趨勢，建議投資者積極參與。

    天相投資最新基金投資報告認為，10月是封閉式基金戰(zhàn)略性建倉的較好時機。認為，在當前較高市場點位下，封閉式基金較高的折價優(yōu)勢建議投資者繼續(xù)關注。此外，作為與市場走勢相關性較高的封閉式基金是股指期貨推出后較好的組合套利、規(guī)避市場風險的標的，股指期貨推出預期有望推動大盤封閉式基金價值回歸。建議投資者關注折價率較高、凈值表現(xiàn)良好的大盤封閉式基金，具體可以考慮基金普豐、基金裕隆、基金久嘉、基金通乾、基金興華、基金漢盛、基金泰和等。

來源：證券日報

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