天治核心成長股票型證券投資基金季度報(bào)告(2007年第2季度)
一、重要提示
本基金管理人的董事會(huì)及董事保證本報(bào)告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對其內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個(gè)別及連帶責(zé)任。
本基金托管人交通銀行股份有限公司根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2007年7月16日復(fù)核了本報(bào)告中的財(cái)務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)和投資組合報(bào)告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。
本基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。
本基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資者在做出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說明書。
本報(bào)告期間為2007年4月1日至2007年6月30日。
二、基金產(chǎn)品概況
基金簡稱：天治核心
基金代碼：163503
基金運(yùn)作方式：契約型開放式
基金合同生效日：2006年1月20日
報(bào)告期末基金份額總額：1,179,601,468.28份
投資目標(biāo)：通過將部分資產(chǎn)投資于品質(zhì)優(yōu)良、成長潛力高于平均水平的中小型上市公司股票，并將部分資產(chǎn)用于復(fù)制大型上市公司股票指數(shù)（新華富時(shí)中國A200指數(shù)）的業(yè)績表現(xiàn)，在控制相對市場風(fēng)險(xiǎn)的前提下，追求中長期的資本增值。
投資策略：本基金以股票品種為主要投資標(biāo)的，以”核心－衛(wèi)星”策略作為股票投資的總體策略�！焙诵模l(wèi)星”策略是指將股票資產(chǎn)分為核心組合和衛(wèi)星組合，核心組合通過跟蹤指數(shù)進(jìn)行被動(dòng)投資，控制投資組合相對于市場的風(fēng)險(xiǎn)；衛(wèi)星組合通過優(yōu)選股票進(jìn)行主動(dòng)投資，追求超越市場平均水平的收益。本基金的核心組合用于跟蹤大型公司股票指數(shù)（新華富時(shí)中國A200指數(shù)），衛(wèi)星組合用于優(yōu)選中小型成長公司股票。
業(yè)績比較基準(zhǔn)：新華富時(shí)中國A全指×75%＋新華富時(shí)中國國債指數(shù)×25%
風(fēng)險(xiǎn)收益特征：本基金為具有中等風(fēng)險(xiǎn)、中高收益的股票型基金，風(fēng)險(xiǎn)收益特征介于大盤平衡型基金和小盤成長型基金之間。
基金管理人：天治基金管理有限公司
基金托管人：交通銀行股份有限公司
三、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)和基金凈值表現(xiàn)
（一）主要財(cái)務(wù)指標(biāo)（未經(jīng)審計(jì)）
指標(biāo)名稱 2007年第2季度
基金本期凈收益 233,548,375.56元
基金份額本期凈收益 0.2093元
期末基金資產(chǎn)凈值 1,586,376,857.57元
期末基金份額凈值 1.3448元
注：上述基金業(yè)績指標(biāo)不包括持有人認(rèn)購或交易基金的各項(xiàng)費(fèi)用，計(jì)入費(fèi)用后實(shí)際收益水平要低于所列數(shù)字。
（二）基金凈值表現(xiàn)
1、基金份額凈值增長率及其與同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率比較表
階段凈值增長率（1）凈值增長率標(biāo)準(zhǔn)差（2）業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率（3）業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率標(biāo)準(zhǔn)差（4）（1）-（3）（2）-（4）
2007年第2季度 27.10% 2.36% 21.98% 2.02% 5.12% 0.34%
2、自基金合同生效以來基金份額累計(jì)凈值增長率與同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率的走勢對比圖
注:按照本基金合同規(guī)定，本基金在資產(chǎn)配置中股票投資比例為基金凈資產(chǎn)的60％-95％，其中，核心組合的投資比例為股票資產(chǎn)凈值的55％-65％，衛(wèi)星組合的投資比例為股票資產(chǎn)凈值的35％-45%；債券投資比例為基金凈資產(chǎn)的0％－40％，現(xiàn)金以及到期日在一年以內(nèi)的政府債券等短期金融工具不低于基金凈資產(chǎn)的5%。本基金應(yīng)自2006年1月20日基金合同生效日起六個(gè)月內(nèi)，達(dá)到本基金合同第17條規(guī)定的投資比例限制。截至本報(bào)告期末，本基金符合上述要求。
四、管理人報(bào)告
（一）基金經(jīng)理簡介
余明元先生：經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，證券投資從業(yè)經(jīng)驗(yàn)多年，曾任職于國元證券研發(fā)中心、投資部，期間主要從事證券分析、研究和投資管理等工作。2003年加入天治基金管理有限公司從事證券研究和基金管理工作，現(xiàn)任天治基金管理有限公司投資管理部總監(jiān)兼天治核心成長股票型證券投資基金基金經(jīng)理。
（二）基金運(yùn)作的遵規(guī)守信情況說明
在本報(bào)告期內(nèi),本基金管理人嚴(yán)格按照《證券投資基金法》和其他相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定以及《天治核心成長股票型證券投資基金基金合同》、《天治核心成長股票型證券投資基金招募說明書》的約定,本著誠實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)，為基金份額持有人謀求利益。本基金管理人通過不斷完善法人治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制制度，加強(qiáng)內(nèi)部管理，規(guī)范基金運(yùn)作。本報(bào)告期內(nèi)，基金運(yùn)作合法合規(guī)，沒有發(fā)生損害基金份額持有人利益的行為。
（三）基金的投資策略和業(yè)績表現(xiàn)說明
2007年二季度，國內(nèi)投資、消費(fèi)和出口繼續(xù)保持高速增長，宏觀經(jīng)濟(jì)高位運(yùn)行，人民幣升值加速，在全球經(jīng)濟(jì)及證券市場持續(xù)高增長的背景下，A股市場宏偉地續(xù)演了跌宕起伏的牛市行情。2007年二季度開始上證綜指以凌厲之勢從3200點(diǎn)左右放量上攻至4300點(diǎn)左右階段頭部。其間，題材股、低價(jià)股獲得很大的漲幅，而以銀行股為代表的超級大盤藍(lán)籌板塊停滯不前，市場平均的日換手率高達(dá)4%-5%。繼管理層提示風(fēng)險(xiǎn)、加息等一系列調(diào)控措施出臺(tái)后，5月底上調(diào)印花稅成為市場以暴跌近千點(diǎn)的形式反思估值壓力的導(dǎo)火索。市場在結(jié)構(gòu)性調(diào)整的寬幅震蕩格局中，重新尋找平衡與支撐。
流動(dòng)性過剩下的資產(chǎn)價(jià)值重估和人口紅利下的消費(fèi)升級，是目前我國股市現(xiàn)階段較大的兩個(gè)投資機(jī)會(huì)。具體情況看，今年市場最大的機(jī)會(huì)將是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入、整體上市、實(shí)質(zhì)性資產(chǎn)重組后業(yè)績大幅提高的優(yōu)質(zhì)上市公司。本基金2007年二季度將主要倉位重點(diǎn)配置在新華富時(shí)A200成份股中今年來行業(yè)經(jīng)營運(yùn)行情況良好，業(yè)績增長超過市場預(yù)期的如金融、房地產(chǎn)、煤炭、機(jī)械、有色、消費(fèi)等盈利能力強(qiáng)成長性好的行業(yè)龍頭公司上，另外一小部分倉位結(jié)合市場實(shí)際情況投資在有實(shí)質(zhì)性資產(chǎn)注入、資產(chǎn)重組并有業(yè)績支撐的公司上。因此在5.30大跌之前，本基金取得了超過市場平均的較大收益。5.30之后,市場大幅調(diào)整,本基金凈值也受到一定損失。本報(bào)告期本基金的基金份額凈值增長率為27.10%，戰(zhàn)勝了同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率。
我們認(rèn)為，雖然牛市行情的總體趨勢未變，但是與上半年相比，2007年下半年的綜合市場環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了重大的轉(zhuǎn)變。我們對2007年三季度的投資持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)，認(rèn)為在上述數(shù)種空方壓力的共同作用下，市場將在3400－4400點(diǎn)之間寬幅震蕩；對2007年三季度末至四季度趨于樂觀，認(rèn)為市場結(jié)構(gòu)性泡沫的大幅縮減、藍(lán)籌上市公司業(yè)績增長的明朗化和奧運(yùn)效應(yīng)等，將為股指再創(chuàng)新高提供動(dòng)力與支持。市場在回歸價(jià)值投資的理性思考中步入下半年，與之呼應(yīng)的是經(jīng)濟(jì)景氣背景下多數(shù)藍(lán)籌上市公司實(shí)際盈利能力快速提升，人民幣續(xù)寫升值預(yù)期，經(jīng)濟(jì)增長方式向集約式、環(huán)保式轉(zhuǎn)型，國內(nèi)消費(fèi)結(jié)構(gòu)持續(xù)升級等等。我們將自己定位為更為穩(wěn)健、更為耐心的價(jià)值投資者，通過對行業(yè)和個(gè)股的深入挖掘，務(wù)使超越表象，以實(shí)際盈利能力的可持續(xù)提升作為甄選投資品種的最終標(biāo)準(zhǔn)。與此同時(shí)，對經(jīng)濟(jì)可能過熱帶來的政策面、資金面調(diào)控壓力，超級大盤股回歸A股市場和公司債發(fā)行的擴(kuò)容壓力，利息稅調(diào)整和QDII的資金分流壓力等等偏空的因素亦當(dāng)保持警醒。
下半年，本基金將重點(diǎn)關(guān)注兩大投資主題和行業(yè)：一是較長期受益于經(jīng)濟(jì)增長和人民幣升值的行業(yè)如地產(chǎn)、銀行、保險(xiǎn)以及其他資源價(jià)值重估的行業(yè)；二是經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)型過程中的投資機(jī)會(huì)如品牌消費(fèi)、節(jié)能環(huán)保、裝備振興、價(jià)值低估的能源資源、央企整合以及其他高增長行業(yè)。
五、投資組合報(bào)告
（一）報(bào)告期末基金資產(chǎn)組合：
資產(chǎn)項(xiàng)目市值(元)占總資產(chǎn)比例
股票 1,019,483,612.43 62.66%
債券 0.00 0.00%
權(quán)證 0.00 0.00%
資產(chǎn)支持證券 0.00 0.00%
銀行存款和清算備付金 382,543,113.27 23.51%
其他資產(chǎn) 225,006,112.10 13.83%
合計(jì) 1,627,032,837.80 100.00%
（二）報(bào)告期末按行業(yè)分類的股票投資組合：
行業(yè)分類市值(元)市值占凈值比例
A農(nóng)、林、牧、漁業(yè) 12,330,766.08 0.78%
B采掘業(yè) 90,017,282.43 5.67%
C制造業(yè) 516,183,276.90 32.54%
C0食品、飲料 74,268,176.40 4.68%
C1紡織、服裝、皮毛 0.00 0.00%
C2木材、家具 0.00 0.00%
C3造紙、印刷 23,049,395.98 1.45%
C4石油、化學(xué)、塑膠、塑料 0.00 0.00%
C5電子 0.00 0.00%
C6金屬、非金屬 96,768,612.15 6.10%
C7機(jī)械、設(shè)備、儀表 280,016,107.03 17.65%
C8醫(yī)藥、生物制品 39,636,985.34 2.50%
C99其他制造業(yè) 2,444,000.00 0.16%
D電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè) 0.00 0.00%
E建筑業(yè) 0.00 0.00%
F交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)業(yè) 0.00 0.00%
G信息技術(shù)業(yè) 51,740,636.60 3.26%
H批發(fā)和零售貿(mào)易 84,591,193.44 5.33%
I金融、保險(xiǎn)業(yè) 67,905,234.58 4.28%
J房地產(chǎn)業(yè) 154,657,236.00 9.75%
K社會(huì)服務(wù)業(yè) 0.00 0.00%
L傳播與文化產(chǎn)業(yè) 0.00 0.00%
M綜合類 42,057,986.40 2.65%
合計(jì) 1,019,483,612.43 64.26%
（三）報(bào)告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名股票明細(xì)：
序號股票代碼股票名稱數(shù)量市值（元）市值占凈值比例
1 000680山推股份 5,510,096.00 86,949,314.88 5.48%
2 600036招商銀行 2,517,001.00 61,867,884.58 3.90%
3 000858五糧液 1,730,000.00 54,425,800.00 3.43%
4 000983西山煤電 1,899,324.00 53,617,916.52 3.38%
5 600675中華企業(yè) 2,340,000.00 53,141,400.00 3.35%
6 600320振華港機(jī) 2,526,445.00 50,200,462.15 3.16%
7 600835上海機(jī)電 1,910,000.00 47,406,200.00 2.99%
8 600631百聯(lián)股份 2,800,000.00 47,012,000.00 2.96%
9 600383金地集團(tuán) 1,300,000.00 44,486,000.00 2.80%
10 000632三木集團(tuán) 4,801,140.00 42,057,986.40 2.65%
（四）報(bào)告期末按券種分類的債券投資組合：
本報(bào)告期末本基金無債券投資。
（五）報(bào)告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前五名債券明細(xì)：
本報(bào)告期末本基金無債券投資。
（六）報(bào)告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前五名權(quán)證明細(xì)：
本報(bào)告期末本基金無權(quán)證投資。
（七）報(bào)告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名資產(chǎn)支持證券明細(xì)：
本報(bào)告期末本基金無資產(chǎn)支持證券投資。
（八）投資組合報(bào)告附注：
1、本基金本期投資的前十名證券的發(fā)行主體沒有被監(jiān)管部門立案調(diào)查，或在報(bào)告編制日前一年內(nèi)受到公開譴責(zé)、處罰的證券。
2、本基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規(guī)定備選庫之外的股票。
3、期末其他資產(chǎn)構(gòu)成：
項(xiàng)目金額（元）
交易保證金 1,345,696.32
應(yīng)收證券清算款 218,079,074.04
應(yīng)收股利 270,000.00
應(yīng)收利息 230,120.06
應(yīng)收申購款 5,081,221.68
合計(jì) 225,006,112.10
4、期末本基金持有的處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券明細(xì)：
本報(bào)告期末本基金未持有處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券。
六、開放式基金份額變動(dòng)
項(xiàng)目份數(shù)（份）
報(bào)告期初基金份額總額 445,081,349.50
報(bào)告期間基金總申購份額 1,667,176,398.92
報(bào)告期間基金總贖回份額 932,656,280.14
報(bào)告期末基金份額總額 1,179,601,468.28
七、備查文件目錄
1、天治核心成長股票型證券投資基金(LOF)設(shè)立等相關(guān)批準(zhǔn)文件
2、天治核心成長股票型證券投資基金(LOF)基金合同
3、天治核心成長股票型證券投資基金(LOF)招募說明書
4、天治核心成長股票型證券投資基金(LOF)托管協(xié)議
5、本報(bào)告期內(nèi)按照規(guī)定披露的各項(xiàng)公告
備查文件存放地點(diǎn)：天治基金管理有限公司辦公地點(diǎn)-上海市復(fù)興西路159號。
網(wǎng)址：www.chinanature.com.cn
天治基金管理有限公司
2007年7月18日
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