天治天得利貨幣市場(chǎng)基金季度報(bào)告(2007年第2季度)
一、重要提示
本基金管理人的董事會(huì)及董事保證本報(bào)告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對(duì)其內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個(gè)別及連帶責(zé)任。
本基金托管人中國(guó)民生銀行股份有限公司根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2007年7月16日復(fù)核了本報(bào)告中的財(cái)務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)和投資組合報(bào)告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。
本基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。
本基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資者在做出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說(shuō)明書(shū)。
本報(bào)告期間為2007年4月1日至2007年6月30日。
二、基金產(chǎn)品概況
基金簡(jiǎn)稱：天治貨幣
基金運(yùn)作方式：契約型開(kāi)放式
基金合同生效日：2006年7月5日
報(bào)告期末基金份額總額：78,904,909.57份
投資目標(biāo)：在充分重視本金安全的前提下，確保基金資產(chǎn)的高流動(dòng)性，追求穩(wěn)健的當(dāng)期收益。
投資策略：本基金以短期金融工具為投資對(duì)象，依據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)、貨幣政策、資金供求決定的市場(chǎng)利率變動(dòng)預(yù)期，綜合考慮投資對(duì)象的收益性、流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)性，進(jìn)行自上而下與自下而上相結(jié)合的積極投資組合管理，保障本金安全性和資產(chǎn)流動(dòng)性，追求穩(wěn)健的當(dāng)期收益。
業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：銀行6個(gè)月定期儲(chǔ)蓄存款利率（稅后）。
風(fēng)險(xiǎn)收益特征：貨幣市場(chǎng)基金投資于短期金融工具。由于短期國(guó)債、金融債、央行票據(jù)等主要投資品種信用等級(jí)高，利率風(fēng)險(xiǎn)小，因而本基金安全性高，流動(dòng)性強(qiáng)，收益穩(wěn)健。貨幣市場(chǎng)基金是證券投資基金中風(fēng)險(xiǎn)較低的品種，長(zhǎng)期看風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益低于股票基金、混合基金、債券基金。
基金管理人：天治基金管理有限公司
基金托管人：中國(guó)民生銀行股份有限公司
三、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)和收益表現(xiàn)
（一）主要財(cái)務(wù)指標(biāo)（未經(jīng)審計(jì)）
指標(biāo)名稱 2007年第2季度
基金本期凈收益 762,326.58元
基金份額本期凈收益 0.0069元
期末基金資產(chǎn)凈值 78,904,909.57元
期末基金份額凈值 1.0000元
注：本基金收益分配是按日結(jié)轉(zhuǎn)份額。
（二）基金收益表現(xiàn)
1、基金凈值收益率及其與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率比較表
階段凈值收益率（1）凈值收益率標(biāo)準(zhǔn)差（2）業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率（3）業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率標(biāo)準(zhǔn)差（4）（1）-（3）（2）-（4）
2007年第2季度 0.6965% 0.0069% 0.5016% 0.0002% 0.1949% 0.0067%
2、自基金合同生效以來(lái)基金累計(jì)凈值收益率與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率的走勢(shì)對(duì)比圖
注1:自基金合同生效日至本報(bào)告期末,本基金運(yùn)作時(shí)間未滿一年。
注2：本基金合同于2006年7月5日生效，按基金合同規(guī)定，本基金自基金合同生效日起3個(gè)月內(nèi)為建倉(cāng)期。截至本報(bào)告期末，本基金的各項(xiàng)投資比例已符合基金合同第十二節(jié)（三、投資范圍和八、投資組合限制）的規(guī)定。
四、管理人報(bào)告
（一）基金經(jīng)理簡(jiǎn)介
史向明女士，復(fù)旦大學(xué)概率論與數(shù)理統(tǒng)計(jì)專(zhuān)業(yè)碩士，證券投資研究、基金管理從業(yè)經(jīng)驗(yàn)多年，曾任職于銀河證券上海總部研究中心。2003年加入天治基金管理有限公司從事固定收益研究與投資工作，現(xiàn)任天治天得利貨幣市場(chǎng)基金基金經(jīng)理。
（二）本報(bào)告期內(nèi)基金運(yùn)作情況說(shuō)明
在本報(bào)告期內(nèi),本基金管理人嚴(yán)格按照《證券投資基金法》和其他相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定以及《天治天得利貨幣市場(chǎng)基金基金合同》、《天治天得利貨幣市場(chǎng)基金招募說(shuō)明書(shū)》的約定,本著誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)，為基金份額持有人謀求利益。本基金管理人通過(guò)不斷完善法人治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制制度，加強(qiáng)內(nèi)部管理，規(guī)范基金運(yùn)作。本報(bào)告期內(nèi)，基金運(yùn)作合法合規(guī)，沒(méi)有發(fā)生損害基金份額持有人利益的行為。
（三）基金的投資策略和業(yè)績(jī)表現(xiàn)
1、行情回顧及運(yùn)作分析
為抑制泛濫的流動(dòng)性、控制商業(yè)銀行過(guò)快的貸款增長(zhǎng)和平抑已經(jīng)形成的通貨膨脹壓力，央行在2007年二季度繼續(xù)大刀闊斧地實(shí)施緊縮的貨幣政策，先后三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5%，并在5月19日再度升息27bp。受此影響，債券市場(chǎng)在2007年二季度持續(xù)熊市，除浮動(dòng)債外的其余債券收益率幾乎都是節(jié)節(jié)攀升，債券收益率曲線逐步實(shí)現(xiàn)陡峭化。1年期央票發(fā)行利率雖自5月19日升息后一直保持穩(wěn)定，但二級(jí)市場(chǎng)利率卻在步步高升，央票市場(chǎng)利率與發(fā)行利率之間利差的擴(kuò)大反映出市場(chǎng)緊迫的緊縮預(yù)期，使得債券市場(chǎng)行情持續(xù)受到壓制。
出于對(duì)緊縮政策的預(yù)期以及債券市場(chǎng)熊市行情未終結(jié)的判斷，結(jié)合本基金的規(guī)模和持有人結(jié)構(gòu)，本基金在2007年二季度繼續(xù)堅(jiān)持了低久期、低債券投資比例、高流動(dòng)性的操作策略。這一策略使得本基金較好地抵御了升息等利空政策帶來(lái)的負(fù)面影響，且在中信銀行、交通銀行等大盤(pán)新股發(fā)行時(shí)，較好地把握了市場(chǎng)利率高企增加現(xiàn)金資產(chǎn)收益的機(jī)會(huì)，同時(shí)較好地應(yīng)對(duì)了股市行情火爆造成的貨幣基金客戶持續(xù)流失的局面，在保證基金資產(chǎn)安全性的基礎(chǔ)上，為投資者提供了安全、穩(wěn)健的回報(bào)。
2、本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)
2007年二季度共91個(gè)自然日，本基金凈值收益率為0.6965%，期間業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為0.5016%。
3、市場(chǎng)展望和投資策略
財(cái)政部擬發(fā)行特別國(guó)債約15500億元人民幣，購(gòu)買(mǎi)約2000億美元外匯儲(chǔ)備，作為組建國(guó)家外匯投資公司的資本金來(lái)源。特別國(guó)債將與中短期央票結(jié)合，成為央行公開(kāi)市場(chǎng)操作的新工具，其對(duì)債券市場(chǎng)流動(dòng)性及債券收益率的影響，取決于公開(kāi)市場(chǎng)操作的力度。在央行目前既定的回籠流動(dòng)性的思路下，逐步進(jìn)入市場(chǎng)的特別國(guó)債將影響同期限國(guó)債的供求，對(duì)長(zhǎng)期收益率曲線形成偏負(fù)面的影響。
另外，利息稅有望在年內(nèi)獲得減免或者取消。由于利息稅減免或取消不影響債券市場(chǎng)主要參與群體的負(fù)債成本，我們認(rèn)為對(duì)債券市場(chǎng)的負(fù)面影響有限。利息稅減免或取消可以減弱債市投資者的升息預(yù)期，一定程度上甚至可以釋放債券市場(chǎng)的壓力。
目前我們對(duì)債券后市行情依舊謹(jǐn)慎，6、7、8月份將迎來(lái)年內(nèi)通貨膨脹水平的高點(diǎn)，持續(xù)刺激投資者以及貨幣政策制定者的神經(jīng)。我們將在謹(jǐn)慎中等待債券市場(chǎng)的曙光出現(xiàn)。本基金在三季度仍將本著對(duì)貨幣政策進(jìn)行合理預(yù)期的原則，結(jié)合基金規(guī)模和持有人結(jié)構(gòu)，展開(kāi)債券投資，在保證基金資產(chǎn)安全性和流動(dòng)性的基礎(chǔ)上，給持有人更穩(wěn)健的回報(bào)。
五、投資組合報(bào)告
（一）報(bào)告期末基金資產(chǎn)組合
資產(chǎn)項(xiàng)目金額（元）占總資產(chǎn)比例
債券投資 39,663,479.37 47.71%
買(mǎi)入返售證券 4,000,000.00 4.81%
其中：買(mǎi)斷式回購(gòu)的買(mǎi)入返售證券 0.00 0.00%
銀行存款和清算備付金合計(jì) 39,400,766.21 47.40%
其中：定期存款 0.00 0.00%
其他資產(chǎn) 66,795.64 0.08%
合計(jì) 83,131,041.22 100.00%
（二）報(bào)告期債券回購(gòu)融資情況
序號(hào)項(xiàng)目金額（元）占基金資產(chǎn)凈值比例
1報(bào)告期內(nèi)債券回購(gòu)融資余額 602,910,000.00 6.58%
其中：買(mǎi)斷式回購(gòu)融入的資金 0.00 0.00%
2報(bào)告期末債券回購(gòu)融資余額 0.00 0.00%
其中：買(mǎi)斷式回購(gòu)融入的資金 0.00 0.00%
注：上表中報(bào)告期內(nèi)債券回購(gòu)融資余額為報(bào)告期內(nèi)每日的融資余額的合計(jì)數(shù)，報(bào)告期內(nèi)債券回購(gòu)融資余額占基金資產(chǎn)凈值的比例為報(bào)告期內(nèi)每日融資余額占基金資產(chǎn)凈值比例的簡(jiǎn)單平均值。本報(bào)告期內(nèi)無(wú)貨幣市場(chǎng)基金正回購(gòu)的資金余額超過(guò)基金資產(chǎn)凈值20％的情況。
（三）基金投資組合平均剩余期限
1、投資組合平均剩余期限基本情況
項(xiàng)目天數(shù)
報(bào)告期末投資組合平均剩余期限 49
報(bào)告期內(nèi)投資組合平均剩余期限最高值 108
報(bào)告期內(nèi)投資組合平均剩余期限最低值 18
注：報(bào)告期內(nèi)投資組合平均剩余期限沒(méi)有超過(guò)180天的情況。
2、期末投資組合平均剩余期限分布比例
序號(hào)平均剩余期限各期限資產(chǎn)占基金資產(chǎn)凈值的比例各期限負(fù)債占基金資產(chǎn)凈值的比例
1 30天以內(nèi) 55.00% 5.07%
其中：剩余存續(xù)期超過(guò)397天的浮動(dòng)利率債 0.00% 0.00%
2 30天（含）－60天 0.00% 0.00%
其中：剩余存續(xù)期超過(guò)397天的浮動(dòng)利率債 0.00% 0.00%
3 60天（含）－90天 37.81% 0.00%
其中：剩余存續(xù)期超過(guò)397天的浮動(dòng)利率債 0.00% 0.00%
4 90天（含）－180天 0.00% 0.00%
其中：剩余存續(xù)期超過(guò)397天的浮動(dòng)利率債 0.00% 0.00%
5 180天（含）－397天（含） 12.46% 0.00%
其中：剩余存續(xù)期超過(guò)397天的浮動(dòng)利率債 0.00% 0.00%
合計(jì) 105.27% 5.07%
（四）報(bào)告期末債券投資組合
1、按債券品種分類(lèi)的債券投資組合
序號(hào)債券品種成本（元）占基金資產(chǎn)凈值的比例
1國(guó)家債券 0.00 0.00%
2金融債券 0.00 0.00%
其中：政策性金融債 0.00 0.00%
3央行票據(jù) 39,663,479.37 50.27%
4企業(yè)債券 0.00 0.00%
5其他 0.00 0.00%
合計(jì) 39,663,479.37 50.27%
剩余存續(xù)期超過(guò)397天的浮動(dòng)利率債券
注：上表中，附息債券的成本包括債券面值和折溢價(jià)，貼現(xiàn)式債券的成本包括債券投資成本和內(nèi)在應(yīng)收利息。
2、基金投資前十名債券明細(xì)
序號(hào)債券名稱債券數(shù)量成本（元）占基金資產(chǎn)凈值的比例
自有投資買(mǎi)斷式回購(gòu)
1 06央行票據(jù) 66 300,000 29,831,064.31 37.81%
2 07央行票據(jù)01 100,000 9,832,415.06 12.46%
注：上表中，”債券數(shù)量”中的”自有投資”和”買(mǎi)斷式回購(gòu)”指自有的債券投資和通過(guò)債券買(mǎi)斷式回購(gòu)業(yè)務(wù)買(mǎi)入的債券賣(mài)出后的余額。
（五）”影子定價(jià)”與”攤余成本法”確定的基金資產(chǎn)凈值的偏離
項(xiàng)目偏離程度
報(bào)告期內(nèi)偏離度的絕對(duì)值在0.25%（含）-0.5%間的次數(shù) 24
報(bào)告期內(nèi)偏離度的最高值 0.3783%
報(bào)告期內(nèi)偏離度的最低值 0.0177%
報(bào)告期內(nèi)每個(gè)工作日偏離度的絕對(duì)值的簡(jiǎn)單平均值 0.2376%
（六）投資組合報(bào)告附注
1、基金計(jì)價(jià)方法說(shuō)明：本基金采用攤余成本法計(jì)價(jià)，即計(jì)價(jià)對(duì)象以買(mǎi)入成本列示，按票面利率或商定利率并考慮其買(mǎi)入時(shí)的溢價(jià)與折價(jià)，在其剩余期限內(nèi)平均攤銷(xiāo)，每日計(jì)提收益。
2、本報(bào)告期內(nèi)不存在剩余期限小于397天但剩余存續(xù)期超過(guò)397天的浮動(dòng)利率債券的攤余成本超過(guò)當(dāng)日基金資產(chǎn)凈值的20％的情況。
3、本報(bào)告期內(nèi)需說(shuō)明的證券投資決策程序。報(bào)告期內(nèi)，基金管理人的投資決策嚴(yán)格按照招募說(shuō)明書(shū)和基金合同進(jìn)行，所有投資品種均沒(méi)有超出債券池的范圍，沒(méi)有需要特別說(shuō)明和補(bǔ)充的部分。
4、本報(bào)告期內(nèi)沒(méi)有投資資產(chǎn)支持證券。
5、其他資產(chǎn)的構(gòu)成
項(xiàng)目金額（元）
應(yīng)收利息 11,995.64
應(yīng)收申購(gòu)款 54,800.00
合計(jì) 66,795.64
六、開(kāi)放式基金份額變動(dòng)
項(xiàng)目份數(shù)（份）
報(bào)告期初基金份額總額 150,247,124.71
報(bào)告期間基金總申購(gòu)份額 49,613,515.19
報(bào)告期間基金總贖回份額 120,955,730.33
報(bào)告期末基金份額總額 78,904,909.57
七、備查文件目錄
1、天治天得利貨幣市場(chǎng)基金設(shè)立等相關(guān)批準(zhǔn)文件
2、天治天得利貨幣市場(chǎng)基金基金合同
3、天治天得利貨幣市場(chǎng)基金招募說(shuō)明書(shū)
4、天治天得利貨幣市場(chǎng)基金托管協(xié)議
5、本報(bào)告期內(nèi)按照規(guī)定披露的各項(xiàng)公告
備查文件存放地點(diǎn)：天治基金管理有限公司辦公地點(diǎn)-上海市復(fù)興西路159號(hào)。
網(wǎng)址：www.chinanature.com.cn
天治基金管理有限公司
2007年7月18日 |
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