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基金經(jīng)理三月調(diào)倉忙小基金優(yōu)勢(shì)顯露無遺

2007年03月22日 09:36

    資產(chǎn)注入、整體上市成為主題，小基金船小好調(diào)頭的優(yōu)勢(shì)顯露無遺

    “今年要買基金的話恐怕應(yīng)該買那些更能折騰的基金”，一家基金公司投資總監(jiān)感嘆道，這類基金更適合目前這個(gè)震蕩市和市場(chǎng)運(yùn)行的特點(diǎn)，當(dāng)然基金業(yè)整體上也在認(rèn)知市場(chǎng)的變化，通過不斷的調(diào)倉來適應(yīng)乃至超越市場(chǎng)。

    基金積極調(diào)倉

    其實(shí)自2006年末以來，不少基金都對(duì)手中的組合進(jìn)行了一定調(diào)整，大幅降低了他們認(rèn)為估值偏高的品種，以適應(yīng)市場(chǎng)變化。從基金四季報(bào)中可以看到，許多基金重倉工商銀行、中國銀行，這兩只銀行股在上市后成為不少基金的前五大重倉股。然而隨著這兩只個(gè)股的連續(xù)上漲，甚至工行一度將要成為全球市值最大的銀行股，基金普遍選擇了堅(jiān)決的拋售，有的基金在5元多就開始減持，有的在今年1月初6元附近將籌碼全部出清。有投資總監(jiān)還認(rèn)為，工行6元多的價(jià)格可能在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)都將成為一個(gè)階段性高點(diǎn)。在堅(jiān)決減持高估品種的同時(shí)，基金將兵力投向了電力、鋼鐵、汽車等行業(yè)以及具備資產(chǎn)注入、整體上市等主題的個(gè)股，對(duì)基金凈值增長(zhǎng)作出了重要貢獻(xiàn)。

    不過，在基金核心品種已經(jīng)下跌了較大幅度的情況下，一位基金經(jīng)理如是表示，“不會(huì)再對(duì)這些品種減倉了，同時(shí)我們也會(huì)積極去把握一些有基本面支撐的資產(chǎn)注入、整體上市等市場(chǎng)熱點(diǎn)。”

    資產(chǎn)注入成今年主題

    事實(shí)上，這也是今年以來基金在操作上一個(gè)趨勢(shì)，在整體A股市場(chǎng)估值合理但不便宜的情況下，資產(chǎn)注入、整體上市等外延式增長(zhǎng)將成為上市公司提升業(yè)績(jī)，降低估值的重要途徑，這也將是今年市場(chǎng)持續(xù)的熱點(diǎn)。通過資產(chǎn)注入案例的實(shí)證分析，如果注入資產(chǎn)的市盈率低于上市公司原有資產(chǎn)的市盈率，則資產(chǎn)注入后上市公司全面攤薄每股收益會(huì)增厚，當(dāng)上市公司原有市盈率不變的情況下，公司股價(jià)就會(huì)上升。有基金公司提供的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也顯示，2006年6月23日到2007年2月28日，證監(jiān)會(huì)共批準(zhǔn)56家上市公司通過非公開發(fā)行股票方式募集資金收購盈利資產(chǎn)，大部分公司在資產(chǎn)注入后，實(shí)現(xiàn)每股收益增厚，56家公司股價(jià)平均漲幅98.12%,超過同期大盤79.42%漲幅，其中漲幅超過100%有19家，行業(yè)分布均為金融、機(jī)械、有色金屬等景氣行業(yè)，顯示優(yōu)勢(shì)資產(chǎn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的市場(chǎng)定價(jià)規(guī)律。

    尋求短平快

    2007年的市場(chǎng)正如一些機(jī)構(gòu)在年前預(yù)料的，正在震蕩中發(fā)展。據(jù)記者的粗略統(tǒng)計(jì)顯示，截至3月21日，上證指數(shù)當(dāng)天振幅超過60點(diǎn)的交易日就達(dá)28個(gè)，震蕩日的比例占到了交易日的約58%。而在市場(chǎng)這波震蕩上行途中，表現(xiàn)優(yōu)異的多是有著資產(chǎn)注入、整體上市預(yù)期的個(gè)股，一些個(gè)股的短期漲幅相當(dāng)驚人，對(duì)這類短平快的投資，一些基金也毫不掩飾地表達(dá)了向往。

    從基金業(yè)績(jī)來看，截至2月末，今年以來近200只股票類基金整體跑輸市場(chǎng)，跑贏滬深300指數(shù)的基金只有20余只。統(tǒng)計(jì)又顯示：規(guī)模排在前1/3的大基金，很少業(yè)績(jī)能排入前1/3，排在各類業(yè)績(jī)排名前列的基金普遍規(guī)模偏小。市場(chǎng)的大幅震蕩和熱點(diǎn)品種的劇烈轉(zhuǎn)換使得基金的運(yùn)作環(huán)境較去年有了翻天覆地的變化，一些小基金船小好調(diào)頭的優(yōu)勢(shì)在今年顯露無遺，他們快速調(diào)倉、波段操作，牢牢把握住資產(chǎn)注入、整體上市等市場(chǎng)熱點(diǎn)，取得不錯(cuò)的業(yè)績(jī)。事實(shí)上，對(duì)比2007年以來部分基金的凈值表現(xiàn)和該部分基金2006年末持有的重倉股價(jià)格變化情況，也就可以發(fā)現(xiàn)這部分基金凈值增長(zhǎng)更多地來自于短期的波段操作。

    在采訪中，除精選個(gè)股外，不少基金不約而同地表示將關(guān)注板塊間的輪動(dòng)和資產(chǎn)注入、整體上市主題，而積極主動(dòng)調(diào)倉被列為今年操作要點(diǎn)。這種態(tài)勢(shì)是不是真的會(huì)延續(xù)一整年，且讓我們拭目以待。

來源：中國證券報(bào)

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