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來看看最近熱門人物基金經理是怎樣誕生的
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2007年02月02日 07:12
肖莉
基金經理是怎么培養(yǎng)出來的?泰信基金管理公司的培養(yǎng)方式是進行一場有趣的模擬比賽:總經理高清海帶領所有股票投研人員,進行每人20億元資金的模擬組合投資競賽,高清海列了三只眾所周知的股票:萬科、招商銀行與中國石化,看看哪個研究員推薦的組合能打敗這一組合。在這場模擬比賽中,一條基金經理的培養(yǎng)路徑浮現。
模擬資金20億元
比賽中,每個投研人員被授予20億元的模擬資金,建立自己的模擬組合,所有模擬的股票,必須像正常的推薦股票程序一樣,要經過入庫、聯(lián)席會議、投資建議這樣的程序進行。
“假如你給基金經理推薦的是這個行業(yè)股票,而你自己的模擬庫里是其他行業(yè)股票,也不行,你不能偷偷去模擬,必須走這個程序,進入模擬組合股票里面。這樣可以防止出現個人偏好和給公司推薦的職業(yè)分工有不同,研究員個人偏好與基金經理的偏好有不同!备咔搴=忉尅
模擬中,每個月15日是開放日,研究員可以調倉換股,過了開放日,研究員不能隨意調整倉位換股票,每個月公布一次凈值。但對于基金經理助理,其組合則可以每日調整。高清海稱:“已經到了這個層面,馬上要進入實戰(zhàn),動態(tài)管理能力很重要了。研究員的本職工作是研究,不能天天換股票,否則會影響本職工作!
據悉,這場比賽從去年8月15日開始,20億元的資金全部滿倉操作股票,一直堅持至今。從比賽結果來看,模擬組合中最好的收益已經一倍多,所有的模擬組合的收益都超越大盤。有些模擬組合的投資收益,甚至超過公司基金經理實際管理的基金收益,對基金經理形成一定壓力。
“靶子”組合:萬科、招行和中國石化
比賽給所有投研人員上了生動的一課:總經理高清海列了個“靶子”,“靶子”上有三只股票———萬科、招商銀行、中國石化,這三只股票在去年8月15日配置之后,再沒有調整過。但就是這個人人都知道的簡單組合,讓高清海在最近三個月、最近四個月、最近五個月的投資排名中,一直處于第一名。
“我樹了個‘靶子’,等著大家打敗我,每個人的投資組合可以不考慮比例,每個人都可以調動所有主觀能動來打敗我。但到現在還沒有人打敗我。”高清海說,“要超過這三只股票的組合,是非常難的事情。這非?简灤蠹业倪x股能力。”
高清海認為,他選擇的三只股票,萬科、招商和中石化分別代表完全市場競爭、半充分市場競爭以及高度壟斷行業(yè),其中,萬科有盈利模式、制度化中最大發(fā)揮管理者優(yōu)勢的特點;中石化代表中國GDP的增速,整個中國經濟增長都反映在中石化身上,各行各業(yè)的參與者,包括汽車、航空、石化都跟油相關。這三只股票,每只都代表了十幾種類型的股票,能成為考察職業(yè)經理人投資能力的“靶子”。
波段操作收益不一定高
比賽中,一些有趣的事情耐人尋味:有研究員說,如果給更多交易機會,能操作得更好。但實踐證明并非如此。一位研究員8月份曾提出的一個投資組合。這個組合如果堅持不動,其收益率大概為150%,但因為他動了,大概只有一倍的收益。
研究員在競賽過程中學習到,日常積累的東西才能真正影響投資業(yè)績,如果研究得不夠深,或者有時候道聽途說,或者自己研究不夠扎實輕易變動的話,未必會有好的結果。通過模擬,研究員也體會到,并不是說動態(tài)一定好,波段操作就一定收益更好。
模擬的過程,其實是泰信基金管理公司考察培養(yǎng)基金經理的一個路徑!皩砦覀冏约号囵B(yǎng)基金經理路線,我要把你提升為基金經理或者基金經理助理,我要看兩個東西,除了符合研究員的標準外,你自己的模擬組合是不是取得了很好的收益?排名怎么樣?二是所推薦的股票,采納度怎么樣?是不是給基金組合創(chuàng)造了收益?”
然而,模擬組合與真正操作資金畢竟有差異。高清海對模擬組合做得好備選人員,給予機會參與實戰(zhàn)操盤機會。研究員可以被挑選作為基金經理組的成員,有一個比較小的權限,實戰(zhàn)模擬一段時間后,成為基金經理組的主要成員,這也需要一個過程。比如某基金公告兩個基金經理,一個只有1%至2%的權限,但另外一個主要基金經理則有3%的投資權限。
通過這種方式,泰信基金管理公司選拔培養(yǎng)自己的基金經理。高清海告訴記者,目前,國內基金公司的基金經理,主要有兩種途徑:一種是引進,一種是自己培養(yǎng)。
“完全依靠自己培養(yǎng)或者依賴引進,我覺得都不太好!备咔搴Uf,“我們最近聘了一個新基金經理,他從交易員開始做到研究員,再到基金經理助理、基金經理組成員,這個過程,他用了三四年的時間。在前期的基金凈值中,發(fā)揮了很大作用,成為我們基金經理小組成員!
來源:東方早報
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