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8500億的財(cái)富295人掌控揭秘基金經(jīng)理催熟路徑

2007年01月16日 09:48

張勇

    “掐秒表投資”

    “這個(gè)職業(yè)壓力很大，尤其是月度排名會(huì)讓人心理坐上‘過山車’，我們的薪水也不是好拿的。”殷銘成為基金經(jīng)理后，首個(gè)月度排名是用徹夜失眠后的眼睛看到的，“那天我沒有做任何交易，而去看了大量數(shù)據(jù)和報(bào)告，尋找做研究員時(shí)的快樂，之后就去西南一個(gè)省份做上市公司實(shí)地調(diào)研，也算散心了�！�

    對(duì)大多數(shù)基金經(jīng)理而言，工作與生活沒有清晰的界線。業(yè)內(nèi)的一個(gè)玩笑是，基金經(jīng)理聚會(huì)，首先要問服務(wù)的小妹哪種酒賣得貴賣得好，不為自己喝，而是看做對(duì)投資的貴州茅臺(tái)、張?jiān)的市場(chǎng)調(diào)研。

    巨量的真金白銀掌握在個(gè)人手中，投資者、公司乃至政府監(jiān)管層沒有理由不時(shí)刻緊盯。此前，一些基金公司會(huì)根據(jù)一只基金在業(yè)內(nèi)的月度、季度排名調(diào)整該基金經(jīng)理的薪酬乃至崗位，從而出現(xiàn)被海外基金經(jīng)理稱為“掐秒表投資”的現(xiàn)象。

    摩根大通證券(亞太)有限公司副總裁、亞洲及中國(guó)策略研究分析師唐志剛曾就管理人的浮躁心態(tài)發(fā)出警告，“如果管理幾百億的基金是如此風(fēng)格，那是可怕的。”

    “考評(píng)的確不應(yīng)該一個(gè)月一次，這會(huì)刺激基金經(jīng)理們短線操作�！辈⿻r(shí)基金人力資源總監(jiān)尹慶軍坦言。在博時(shí)，對(duì)基金經(jīng)理的考評(píng)也有月、季、年的限度，但調(diào)整是一年一次，并給當(dāng)年表現(xiàn)不佳的經(jīng)理“一年的機(jī)會(huì)”。這里的不佳是指排名行業(yè)最后1/4，“這樣的經(jīng)理沒有獎(jiǎng)金�！�

    一些基金公司擔(dān)心基金經(jīng)理為了業(yè)績(jī)而忽視風(fēng)險(xiǎn)控制，連年終獎(jiǎng)金也沒有和業(yè)績(jī)掛鉤，可之后的業(yè)績(jī)證明效果依舊不佳。某些合資基金公司號(hào)稱，按照外方股東的文化，只要求經(jīng)理管理的基金排名業(yè)內(nèi)前1/3，而評(píng)價(jià)個(gè)人的周期乃至以10年計(jì)算。

    “基金經(jīng)理也是人，對(duì)他們進(jìn)行定期考評(píng)的確非常重要�！辈贿^，黃曉萍強(qiáng)調(diào)“基金業(yè)績(jī)和個(gè)人能力不能完全畫上等號(hào)”。

    相關(guān)的案例是，全球最大的基金公司CAPI鄄TAL，對(duì)基金經(jīng)理三年考核一次。通常情況下，國(guó)外對(duì)基金經(jīng)理的培養(yǎng)期需要10年以上———在中國(guó)，這兩個(gè)數(shù)字縮水為1年和5年，而中國(guó)基金行業(yè)的發(fā)展歷史卻只有成熟市場(chǎng)的1/10。

    泛濫的流動(dòng)

    即便如此迅速地將基金經(jīng)理從其他崗位上“催熟”，基金投資人才仍然面臨緊缺。2005年末開始的新一輪牛市和市場(chǎng)人士口中的“中國(guó)股市黃金10年”，金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的漸行漸近，和金融行業(yè)外大型機(jī)構(gòu)投資者的成長(zhǎng)，都令優(yōu)秀的公募基金經(jīng)理成為“成長(zhǎng)性好的藍(lán)籌”。

    現(xiàn)在，和中國(guó)股市資金面一樣，基金經(jīng)理們“流動(dòng)性泛濫”———錢太多，人太少。

    根據(jù)晨星(中國(guó))的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，不到三百人的基金經(jīng)理隊(duì)伍，過去一年離職的涉及97人次。而一些無序流動(dòng)被監(jiān)管層認(rèn)為影響到基金份額持有人的利益。

    證監(jiān)會(huì)自2006年9月開始征求意見的《基金管理公司投資管理人員管理指導(dǎo)意見》規(guī)定，限制基金投資管理人員的頻繁變動(dòng)，離任不滿3個(gè)月的基金經(jīng)理不得被其他公司聘用。雖然仍未正式出臺(tái)，但多位基金公司高管都表示，在實(shí)際中行業(yè)已經(jīng)開始按照《意見》執(zhí)行。黃曉萍評(píng)價(jià)，“這有助于增強(qiáng)投資人信心，樹立品牌，引導(dǎo)行業(yè)的良性發(fā)展。”

    尹慶軍認(rèn)為，基金經(jīng)理流動(dòng)，或是在不同公司、基金間轉(zhuǎn)換，或是升任投資總監(jiān)、乃至公司副總級(jí)別的職位，這樣的人才流動(dòng)未必是壞事———“流水不腐，一名經(jīng)理的能力可以操作30億資金，自然不能停留在現(xiàn)有3億平臺(tái)上；而如果從經(jīng)理上升為管理者，帶出一個(gè)優(yōu)秀投資團(tuán)隊(duì)，豈不是貢獻(xiàn)更大？”

    除了在不同基金公司間流動(dòng)外，這些離職者又有了許多新去處———銀行資產(chǎn)管理部、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司、證券公司自營(yíng)部乃至合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)的操盤手，但和之前幾年一樣，他們往往會(huì)在大眾面前銷聲匿跡，而成為業(yè)內(nèi)圈子中熱議的主題。

    明星經(jīng)理肖華的下一站是成立私募基金———他認(rèn)為從付出和回報(bào)的角度講，私募比公募更合理，在國(guó)內(nèi)公募基金公司他們頂多算是個(gè)“打工仔”，股權(quán)激勵(lì)等機(jī)制依舊缺乏。這也是殷銘們經(jīng)常討論的話題。

    但只要股市開盤的日子里，殷銘還是要負(fù)責(zé)地探尋“上下左右”要素間的均衡———現(xiàn)在，他還是一名公募基金經(jīng)理，對(duì)上億元資金和股票流向有決定權(quán)力的一個(gè)人。

來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

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