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基金堅(jiān)決做多A股上升空間收窄成長(zhǎng)股受青睞

2006年08月02日 10:01

吳玥

    盈利增長(zhǎng)樂(lè)觀

    由今日投資財(cái)經(jīng)資訊公司組織的7月份基金經(jīng)理調(diào)查顯示，基金經(jīng)理普遍看好企業(yè)盈利增長(zhǎng)前景，認(rèn)為12個(gè)月后國(guó)內(nèi)上市公司的平均每股收益將上升82%，比1月份的調(diào)查數(shù)據(jù)增加67%；認(rèn)為將下降的占9%，比1月份減少64個(gè)百分點(diǎn)；預(yù)期上升凈值也從-58%轉(zhuǎn)為73%，是自2005年1月下降以來(lái)，首次上升；預(yù)期每股盈利增長(zhǎng)的加權(quán)平均值為7.1%。

    此次近半數(shù)基金經(jīng)理認(rèn)為，對(duì)企業(yè)盈利增長(zhǎng)最為重要的因素即提高產(chǎn)品售價(jià)，而認(rèn)為是提高產(chǎn)量和削減成本的分別占25%和20%。對(duì)于企業(yè)盈余資金的用途，36%基金經(jīng)理認(rèn)為應(yīng)用于回購(gòu)股票，29%認(rèn)為應(yīng)該用于增加股息，希望用于增加資本性開(kāi)支和償還債務(wù)的各占23%和12%。

    基金經(jīng)理們對(duì)升息的預(yù)期，自去年7月份觸底回升以來(lái)，本次調(diào)查創(chuàng)下97%的新高。其中，預(yù)期12個(gè)月后的短期利率將上升25個(gè)基點(diǎn)的占35%，預(yù)期將上升50個(gè)基點(diǎn)的占50%。對(duì)于現(xiàn)行的宏觀調(diào)控措施，沒(méi)有基金經(jīng)理認(rèn)為已經(jīng)過(guò)緊，認(rèn)為合適的占23%，認(rèn)為仍有進(jìn)一步調(diào)控空間的高達(dá)77%。

    上升空間收窄

    在經(jīng)過(guò)半年的持續(xù)性上漲后，有51%的基金經(jīng)理認(rèn)為國(guó)內(nèi)股市目前的估值合理，認(rèn)為低估的人數(shù)也略高于認(rèn)為高估的，但與今年3月份的調(diào)查相比，認(rèn)為高估的人數(shù)上升了14個(gè)百分點(diǎn)，至19%，認(rèn)為低估的人數(shù)下降了25個(gè)百分點(diǎn)，至30%。但高估凈值從-50%升至-11%，是自去年7月份開(kāi)始連續(xù)下降以來(lái)的首次上升。

    盡管如此，仍有高達(dá)88%的基金經(jīng)理認(rèn)為，12個(gè)月后的中國(guó)股市仍將上升，但認(rèn)為將大幅上升的人數(shù)比5月份減少了19個(gè)百分點(diǎn)，至38%，認(rèn)為將輕微上升比例卻升至50%，認(rèn)為將下跌的僅占6%。

    雖然進(jìn)入7月以來(lái)，大盤出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整，但81%的基金經(jīng)理表示，未來(lái)3個(gè)月內(nèi)將增加或保持當(dāng)前的股票持倉(cāng)；同時(shí)，計(jì)劃減持債券的人數(shù)占41%。而在操作策略上，分別有66%、10%和24%的基金經(jīng)理表示，如果市場(chǎng)下跌10%，將買入、賣出股票和不操作；而如果市場(chǎng)上漲10%，計(jì)劃買入、賣出股票和不操作的人數(shù)比例則分別為18%、31%和51%，基金堅(jiān)定做多A股的決心可見(jiàn)一斑。

    成長(zhǎng)股受青睞

    在投資策略選擇上，58%的基金經(jīng)理更傾向于防御型產(chǎn)業(yè)；而今年1月份的調(diào)查顯示，65%的基金經(jīng)理傾向于周期型產(chǎn)業(yè)，這點(diǎn)也顯示了基金經(jīng)理對(duì)三季度“調(diào)整市”的謹(jǐn)慎態(tài)度。

    投資主題方面，經(jīng)并購(gòu)重組業(yè)績(jī)明顯改善的公司最受歡迎，占30%；其次是未來(lái)成長(zhǎng)空間巨大的新產(chǎn)業(yè)，選擇人數(shù)占23%；愿意投資高估值高增長(zhǎng)股票的占21%；而傾向于投資處于復(fù)蘇階段、估值不高股票的人數(shù)只占12%；青睞于業(yè)績(jī)平穩(wěn)但低估值股票的基金經(jīng)理也只有14%。

    能源、公用事業(yè)和金融連續(xù)6個(gè)月被大部分基金經(jīng)理判斷為低估的行業(yè)，認(rèn)為低估的比例分別為48%、41%和36%；而科技、零售和日用消費(fèi)品則被大部分基金經(jīng)理認(rèn)為高估，分別是54%、43%和41%。從低估凈值的變化來(lái)看，除能源和基礎(chǔ)材料微增、汽車微減以外，其他行業(yè)的低估凈值都大幅度減少。與5月份的調(diào)查想比，減低幅度最大的四個(gè)行業(yè)分別是零售、金融、日用消費(fèi)品和科技，均在30個(gè)百分點(diǎn)以上，也從側(cè)面反應(yīng)出市場(chǎng)經(jīng)過(guò)半年上漲后，需要調(diào)整的內(nèi)在需求。

來(lái)源：上海證券報(bào)

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