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銀河證券:有利因素共振國(guó)債加速上揚(yáng)

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年03月25日 09:35

馮琛

    周一，交易所國(guó)債市場(chǎng)繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)特征，指數(shù)再次出現(xiàn)中陽(yáng)線。昨日滬市國(guó)債指數(shù)開于112.85點(diǎn)，該點(diǎn)位即為當(dāng)日最低點(diǎn)，隨后指數(shù)一路上行，最高見到113.10點(diǎn)并在最高點(diǎn)收盤。成交量比上周末有所回落，成交金額為4.32億元。

    從個(gè)券表現(xiàn)觀察，市場(chǎng)再度出現(xiàn)普漲格局，有30只債券上漲，僅有3只債券下跌，各期限段券種全部出現(xiàn)了收益率下行。從成交活躍的品種觀察，由于短期品種的收益率已經(jīng)明顯下滑，因而市場(chǎng)成交重點(diǎn)有所改變，剩余期限1到4年的品種成為成交熱門，如010203、010210、010103、009908等，上述品種價(jià)格上漲幅度在0.07%到0.15%之間。

    目前的市場(chǎng)格局是在上周形成的，上周市場(chǎng)在前半周仍處在徘徊中，而以18日兩會(huì)結(jié)束為標(biāo)志，開始了新的行情。本次上行的主要原因來自于以下幾方面：一是總理在記者招待會(huì)上明確表示了CPI4.8%的調(diào)控目標(biāo)沒有改變，目前重在穩(wěn)定百姓對(duì)物價(jià)變動(dòng)的預(yù)期；其次，央行行長(zhǎng)在兩會(huì)以后對(duì)利率調(diào)控的言論更加謹(jǐn)慎，同時(shí)通過再度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率作為新的調(diào)控措施；第三，美國(guó)為緩解信貸危機(jī)再度降息75個(gè)基點(diǎn)；第四，持續(xù)回落的股市正把資金再度趕回銀行。上述因素的疊加共振正是周一國(guó)債現(xiàn)券市場(chǎng)大幅度走高的真正原因，因此對(duì)目前行情的解讀就是上周市場(chǎng)格局的延續(xù)。

    目前市場(chǎng)值得注意的動(dòng)向是，對(duì)于快速下滑的收益率，市場(chǎng)已經(jīng)開始保留意見，短期債成交回落，1至4年品種成交增加就是上述態(tài)度的體現(xiàn)。因此在債市快速上行的同時(shí)，投資者仍然不要忘記自己對(duì)收益率的要求和定位。

來源：中國(guó)證券報(bào)

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