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聯(lián)合證券:長冷短熱格局短期將成常態(tài)

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2008年01月10日 14:31

    由于去年年底資金面充足以及信貸規(guī)模受到壓縮，機構對于債券的投資需求有所上升。然新年伊始，債券市場呈現(xiàn)出一些新氣象：銀行類金融機構債券配置趨向于短期化，主要集中在半年以內(nèi)的品種。

    銀河基金認為，造成上述情形的原因主要是：首先，今年銀行貸款投放按季度考核，年初受考核擠壓的資金配置、以后幾個季度內(nèi)逐漸到期的債券，不但可以提高資金使用效率而且可以保證未來季度貸款投放時的資金運用；其次，中長期債券對于2008年緊縮貨幣政策必然是負面反饋，因此債券投資需要考慮政策風險，縮短久期是當然的選擇。由于銀行類金融機構在債券市場中處于舉足輕重的地位，預計長冷短熱的債券市場格局在一季度將成為常態(tài)。華安基金也持同樣觀點，認為短期品種仍會保持較好的走勢。

    另外，大量到期的貨幣投放也是近期值得關注的焦點。今年1月份公開市場貨幣到期投放量高達10700億元，招商銀行表示，市場整體資金較為充裕，貨幣市場有望保持平穩(wěn)態(tài)勢，央行也將加大公開市場操作力度，央行繼續(xù)上調(diào)存款準備金率的可能性不能排除。

    對于近期具體的投資建議，招商銀行認為，由于去年年末的加息緩解了短期利率風險，債市有望在流動性支持下繼續(xù)反彈，可繼續(xù)配置中長期債券。中國銀行則認為，在SHIBOR報價不斷上揚的情況下，SHIBOR浮動債仍會是較好的投資品種。近期新上市可轉債定價較為合理，這和近期轉債發(fā)行計劃增加、發(fā)行速度加快有關，博時基金預計部分高平價溢價率轉債的溢價率仍有下行空間。(聯(lián)合證券)

來源：上海證券報

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