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公司債券是在企業(yè)債券的基礎(chǔ)上更市場(chǎng)化的品種

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年09月12日 16:30

    [網(wǎng)友資本論]資本市場(chǎng)發(fā)展了很多年，我們對(duì)股票已經(jīng)熟悉了，對(duì)債券市場(chǎng)呢只知道有國債，有企業(yè)債券，沒聽說過公司債券，請(qǐng)您給大家講講什么是公司債券？公司債券與企業(yè)債券有什么主要區(qū)別？

    [屠光紹]作為一個(gè)債券的品種，公司債在成熟的市場(chǎng)或者在其他的市場(chǎng)應(yīng)該說是一個(gè)非常普遍的、非常成熟的品種，但是對(duì)于我們這個(gè)市場(chǎng)而言，因?yàn)橹袊淖C券市場(chǎng)發(fā)展的時(shí)間還不太長，所以這是一個(gè)新的品種。具體來講，公司債我們用一句話概括，實(shí)際上就是指以公司作為發(fā)行人，發(fā)行的一年期以上的有價(jià)證券叫做公司債。

    當(dāng)然，公司債和其他債券，尤其和企業(yè)債有什么區(qū)別，在這里我也做一點(diǎn)解釋。在我們國家大家都比較熟悉國債，因?yàn)檫@個(gè)時(shí)間比較長了，企業(yè)債從80年代中期到末期我們也已經(jīng)發(fā)展起來了。但是作為公司債，作為債券的一個(gè)品種，之所以說它是一個(gè)新品種主要在于它和以前發(fā)行的企業(yè)債是有所不同的，盡管都是以企業(yè)和公司作為發(fā)行主體，但是它和企業(yè)債在具體的一些方面有所不同。

    比如長期以來，我們的企業(yè)債主要是以一些大型的企業(yè)為主發(fā)行的。而公司債將來就不限于大型企業(yè)，可能將來一些中型企業(yè)甚至小型企業(yè)達(dá)到符合一定法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)的都有發(fā)行的可能。

    第二點(diǎn)就是公司債和企業(yè)債相比，公司債在它的發(fā)行方式以及發(fā)行的審核方面也有所不同。比如說企業(yè)債一直采取的是審批制，而《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》規(guī)定不實(shí)行審批制而實(shí)行核準(zhǔn)制，也就是說在發(fā)行審核方面有了進(jìn)一步的市場(chǎng)化。

    第三點(diǎn)就是在發(fā)行方式方面，企業(yè)債比較多的采取了擔(dān)保的方式，同時(shí)又以一定的項(xiàng)目(國家批準(zhǔn)或者政府批準(zhǔn))為主。而公司債募集資金的使用不強(qiáng)制與項(xiàng)目掛鉤。還有最重要的一條就是發(fā)行的定價(jià)，公司債的利率或價(jià)格由發(fā)行人通過市場(chǎng)詢價(jià)確定。

    還有一個(gè)更主要的區(qū)別就是公司債不強(qiáng)制擔(dān)保，所以它引入了信用評(píng)級(jí)這樣的方式。這樣實(shí)際上是在市場(chǎng)化的進(jìn)程中公司債比企業(yè)債有了新的推進(jìn)。概括起來公司債是在企業(yè)債的基礎(chǔ)之上，適應(yīng)目前市場(chǎng)發(fā)展需要、投資人的需要和企業(yè)融資的需要，在企業(yè)債的基礎(chǔ)上更市場(chǎng)化的品種。

來源：中國政府網(wǎng)

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