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公司債投資與國債差別甚大:三大軟肋

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年09月10日 10:11

    作為一種固定收益類產(chǎn)品，公司債與國債等產(chǎn)品在投資收益和風險上差別甚大

    公司債作為一條新增的個人投資渠道，雖然具有保值增值的功能，但專家提醒，個人投資者不可忽視其中的風險。

    “年初的金融工作會議上就確定要大力發(fā)展公司債，半年過后，公司債才悄然而至，之所以出現(xiàn)這種狀況，主要是監(jiān)管部門顧慮公司債的三大‘軟肋’�！弊C監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部的內(nèi)部人士表示，“在現(xiàn)階段個人投資公司債，要考慮公司債抗通脹能力比較差，且信用風險較高，甚至會出現(xiàn)還債危機�！�

    公司債的期限一般都在5年以上，它的利率雖然在發(fā)行時會高于儲蓄利率，甚至高于國債利率，但一經(jīng)確定，利率在其存續(xù)期間一般不會發(fā)生變動。

    “在長達數(shù)年的時間里，經(jīng)濟基本面存在著很大的不確定性，這種剛性的固定利率使債券的持有人無法應(yīng)對這種不確定性，一旦出現(xiàn)通貨膨脹，持有人就無法抗衡其風險，只能眼睜睜地看著公司債出現(xiàn)貶值�！泵褡遄C券債券分析師宋健提醒，“且目前中國正處于加息周期，因此購買公司債一定要考慮利率風險。”

    在具體投資過程中，個人投資者還要注意發(fā)行債券公司的資質(zhì)和信用評級水平。由于公司債可以無擔保發(fā)行，信用風險比其他債券要高。

    此外，公司債還有一大痛處是，如果發(fā)債公司出現(xiàn)經(jīng)營問題，將會引發(fā)償債危機。

    在股票市場經(jīng)常遇到，一些原本經(jīng)營不錯的上市公司由于經(jīng)濟環(huán)境惡化或投資失誤，導致公司基本面迅速惡化，一旦發(fā)債的上市公司出現(xiàn)類似的狀況，它對公司債持有人的傷害遠比股票投資者可能受到的傷害要嚴重得多。

    “當公司發(fā)生經(jīng)營危機時，一旦不能對債權(quán)人兌現(xiàn)本金和利息，就很容易引發(fā)社會風波，甚至引發(fā)金融危機，美國的次級債券就是很好的例子�！彼谓娬{(diào)，“實際上，發(fā)債對上市公司來說是一個不可輕視的債務(wù)負擔，債券兌現(xiàn)時還會影響到它股價的走勢。”

來源：財經(jīng)時報

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