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2大券商機(jī)構(gòu)相中2大牛股

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年01月31日 08:28

    博世汽柴：業(yè)績(jī)表現(xiàn)超預(yù)期

    重卡市場(chǎng)高速增長(zhǎng)，主導(dǎo)產(chǎn)品受益。2007年國(guó)內(nèi)重卡在計(jì)重收費(fèi)政策大面積推行、歐3排放標(biāo)準(zhǔn)臨近實(shí)施以及出口帶動(dòng)下，出現(xiàn)了60%左右的同比增長(zhǎng)。受益于此，公司配套重卡大馬力發(fā)動(dòng)機(jī)的PS7100、PW2000泵銷(xiāo)售增長(zhǎng)加快，并帶動(dòng)公司主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)20%左右(如果考慮合并范圍變化的因素，收入實(shí)際增長(zhǎng)在25%左右)。需要注明的是，由于PS7100、PW2000泵在公司主營(yíng)收入中的比重僅占30%-40%左右，主營(yíng)收入20%左右的增長(zhǎng)與重卡市場(chǎng)60%左右的增長(zhǎng)是對(duì)應(yīng)的，主導(dǎo)產(chǎn)品市場(chǎng)份額并未出現(xiàn)下滑。

    博世汽柴實(shí)現(xiàn)扭虧。博世汽柴2007年實(shí)現(xiàn)扭虧(2006年虧損2.4億)，主要得益于兩點(diǎn)：一是由于國(guó)內(nèi)重卡市場(chǎng)的爆發(fā)式增長(zhǎng)帶動(dòng)其噴油嘴老業(yè)務(wù)利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)，該業(yè)務(wù)2007年實(shí)現(xiàn)超過(guò)1.5億元的凈利潤(rùn)；二是歐3標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品已開(kāi)始批量投放市場(chǎng)，2007年已實(shí)現(xiàn)9萬(wàn)套左右的銷(xiāo)售，加上專(zhuān)家和培訓(xùn)費(fèi)用的節(jié)約，歐3生產(chǎn)線虧損減少。2008年-2010年，隨著歐3產(chǎn)品市場(chǎng)的成熟、合資公司費(fèi)用的降低，以及國(guó)產(chǎn)化帶來(lái)的盈利能力提升，預(yù)計(jì)博世汽柴有望為威孚高科貢獻(xiàn)收益1.1億元、2.2億元和4.5億元，推動(dòng)威孚未來(lái)三年業(yè)績(jī)的持續(xù)高增長(zhǎng)。

    維持“強(qiáng)烈推薦”的投資評(píng)級(jí)。維持威孚高科2008年-2010年EPS分別為0.56元、0.87元、1.31元的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，公司未來(lái)三年業(yè)績(jī)年均復(fù)合增長(zhǎng)達(dá)50%以上。賦予公司2008年1倍的PEG，公司未來(lái)6-12個(gè)月內(nèi)目標(biāo)價(jià)格28元，維持對(duì)公司"強(qiáng)烈推薦"的投資評(píng)級(jí)。

    風(fēng)險(xiǎn)提示：公司主要投資風(fēng)險(xiǎn)在于國(guó)家排放標(biāo)準(zhǔn)的執(zhí)行力度是否符合預(yù)期。

    中海發(fā)展(600026)：業(yè)績(jī)超出預(yù)期攻守兼?zhèn)?

    公司是國(guó)內(nèi)最大的沿海原油和煤炭運(yùn)輸商，是以油運(yùn)、煤運(yùn)為核心業(yè)務(wù)的遠(yuǎn)東地區(qū)最大航運(yùn)公司之一，在我國(guó)及遠(yuǎn)東地區(qū)航運(yùn)市場(chǎng)占據(jù)了重要地位。目前公司運(yùn)力結(jié)構(gòu)已趨于合理，從而有效降低了其業(yè)務(wù)的周期性，保證了業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。整體上來(lái)看，公司較為合理的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)已使其具有了相當(dāng)?shù)目怪芷谛裕瑥亩蔀橐患覝?zhǔn)防御性公司，應(yīng)有較高的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

    目前國(guó)際干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)，由于導(dǎo)致此前BDI指數(shù)爆發(fā)性增長(zhǎng)的幾大因素：運(yùn)力需求旺盛、運(yùn)力增長(zhǎng)不足、運(yùn)距拉長(zhǎng)、港口阻塞等依然存在，干散貨運(yùn)費(fèi)始終保持了高位運(yùn)行。行業(yè)研究員預(yù)計(jì)，即便未來(lái)國(guó)際干散貨運(yùn)價(jià)逐步回歸到合理水平，但國(guó)際油運(yùn)價(jià)格將逐步復(fù)蘇，而公司國(guó)際油品業(yè)務(wù)規(guī)模是國(guó)際散貨業(yè)務(wù)的一倍左右，隨著2009年后公司內(nèi)貿(mào)煤運(yùn)價(jià)格的基本穩(wěn)定，公司2009年后的綜合運(yùn)價(jià)仍將穩(wěn)中有升，顯然，綜合運(yùn)價(jià)提升將成為公司成長(zhǎng)性的有力保證。

    由于業(yè)績(jī)超出市場(chǎng)預(yù)期，華泰證券上調(diào)了對(duì)公司未來(lái)兩年的盈利預(yù)測(cè)，將公司2008年和2009年EPS由原來(lái)的1.61元、1.79元調(diào)升至1.99元、2.47元，并維持推薦評(píng)級(jí)。

來(lái)源：上海證券報(bào)

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