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北京首放:3月12日實(shí)戰(zhàn)掘金報(bào)告

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年03月12日 20:32

    北京首放實(shí)戰(zhàn)掘金報(bào)告3月12日

    掘金報(bào)告一：首放研報(bào)龍虎榜(2008年3月12日)

    關(guān)鍵時(shí)刻止跌反彈需要兩大條件

    北京首放

    一、首放視點(diǎn)：目前根本性止跌反彈需要兩大條件，如無重大實(shí)質(zhì)性利好措

    施護(hù)盤，股指跌穿4000點(diǎn)只是時(shí)間問題。

    受美國(guó)股市大漲四百多點(diǎn)消息刺激，周四股指高開近百點(diǎn)后出現(xiàn)逐波探底走勢(shì)，收盤下跌95.76點(diǎn)，市場(chǎng)的弱市特征突出。本周三個(gè)交易日的走勢(shì)，在技術(shù)形態(tài)上形成兩陰夾一陽的空方炮形態(tài)，如無重大實(shí)質(zhì)性利好護(hù)盤措施出臺(tái)，大盤短期向下考驗(yàn)4000點(diǎn)壓力增大，甚至不排除空方能量集中宣泄的極端非理性狀態(tài)出現(xiàn)的可能，市場(chǎng)又到了一個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻。

    那么，從維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，以及廣大投資者切身利益的角度看，短期市場(chǎng)如果要根本性止跌反彈，需要三大條件。第一，建議有關(guān)方面，果斷采取有力措施，

    在兩市大小非流通問題沒有解決之前，禁止各類公司再融資計(jì)劃通過，緩解市場(chǎng)的擴(kuò)容壓力。因?yàn)�，從本質(zhì)角度看，今年有近3萬億大小非面臨解禁，中國(guó)移動(dòng)等大藍(lán)籌回歸國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)壓力巨大，平安、浦發(fā)銀行等大藍(lán)籌再融資壓力巨大，這種巨大的擴(kuò)容潮預(yù)期是導(dǎo)致市場(chǎng)持續(xù)下跌的最根本誘因。這一深刻的懸在中國(guó)股市上方的巨大壓力，不是僅僅發(fā)行幾只新基金所能解決了的。唯一有效的辦法，就是有關(guān)方面采取有力措施，大幅緩解擴(kuò)容壓力，這樣市場(chǎng)才有可能出現(xiàn)較有力度的持續(xù)性反彈。

    第二，有關(guān)方面如果不對(duì)再融資等擴(kuò)容壓力采取果斷、有力措施，如果能及時(shí)大幅降低印花稅，也能刺激短期產(chǎn)生較有力度的反彈。當(dāng)然，這種反彈有可能使股指重新回抽年線，但這種反彈沒有觸及并解決巨大擴(kuò)容壓力問題，在短期反彈之后，市場(chǎng)仍將向下尋求支撐。

    投資者在操作中，可關(guān)注有關(guān)方面會(huì)否及時(shí)采取護(hù)盤救市措施？如果及時(shí)護(hù)盤，則應(yīng)關(guān)注是采用何種護(hù)盤方式，這將決定大盤短期反彈的持續(xù)性和高度。如果有關(guān)方面不能及時(shí)采取護(hù)盤措施，在基金重倉股輪番領(lǐng)跌市場(chǎng)推動(dòng)下，股指短期跌穿4000點(diǎn)將只是時(shí)間問題。

    二、調(diào)研信息及板塊、行業(yè)研究動(dòng)向：四大因素導(dǎo)致基金重倉股輪番領(lǐng)跌市場(chǎng)。

    近一階段基金重倉股輪番殺跌，成為引領(lǐng)股指一再走低的主導(dǎo)力量，綜合分析四大因素導(dǎo)致基金重倉股持續(xù)作空市場(chǎng)。第一，對(duì)巨大擴(kuò)容壓力持有謹(jǐn)慎態(tài)度，為提前規(guī)避各種不確定性風(fēng)險(xiǎn)，使高位輪番減倉策略漸成基金操作主流，引發(fā)基金重倉股持續(xù)性下跌。第二，過熱的CPI、從緊的宏觀調(diào)控，使基金對(duì)銀行、地產(chǎn)等基金重倉股進(jìn)行持續(xù)減持，帶動(dòng)股指同步下行；地產(chǎn)行業(yè)一旦階段拐點(diǎn)真的出現(xiàn)，相應(yīng)水泥、建材等相關(guān)行業(yè)，將受到較大影響。第三，國(guó)際鐵礦石價(jià)格飛漲，侵蝕并壓縮鋼鐵行業(yè)的利潤(rùn)，鋼鐵價(jià)格的上漲，又大大壓縮汽車、家電等行業(yè)的利潤(rùn)，行業(yè)盈利和景氣度的下降，導(dǎo)致汽車、家電等基金重倉股近期輪番大跌，也在情理之中。第四，隨著市場(chǎng)持續(xù)走低，基金贖回壓力將會(huì)逐步增大，基金要拋售一部分股票來應(yīng)對(duì)這種贖回壓力�；鸩僮鞯难蛉盒�(yīng)，有可能導(dǎo)致市場(chǎng)在一定階段出現(xiàn)非理性的過度下跌，這種漲時(shí)助漲、跌時(shí)助跌的弊端，對(duì)市場(chǎng)的殺傷力往往會(huì)很大。短期在操作上，投資者還是應(yīng)注意規(guī)避，存在大幅補(bǔ)跌可能的高位、高價(jià)基金重倉股。

    三、盈利預(yù)測(cè)：上海機(jī)場(chǎng)：周三出現(xiàn)跌停，引人關(guān)注。齊魯證券研究報(bào)告認(rèn)為：民用機(jī)場(chǎng)收費(fèi)改革方案》已于2008年3月1日開始實(shí)施，公司日前發(fā)布公告，根據(jù)同口徑測(cè)算，預(yù)計(jì)此次新收費(fèi)方案的實(shí)施，將使公司的收入下降10%左右。新的機(jī)場(chǎng)收費(fèi)該方案將現(xiàn)有民用機(jī)場(chǎng)和機(jī)場(chǎng)收費(fèi)項(xiàng)目各劃分為三類，對(duì)于航空性收費(fèi)業(yè)務(wù)將實(shí)行差別定價(jià)，對(duì)于外航將降低收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，使其5年內(nèi)逐步享受國(guó)民待遇。綜合來看，由于具體的收費(fèi)項(xiàng)目有升有降，該《方案》的推出對(duì)機(jī)場(chǎng)類和航空類上市公司的業(yè)績(jī)影響有限。預(yù)計(jì)2008年每股收益在0.9-1元之間。

    首放認(rèn)為：作空動(dòng)能仍有慣性釋放可能，短期規(guī)避為宜。更多公司評(píng)級(jí)及業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)請(qǐng)見首放研究平臺(tái)。

    四、投資評(píng)級(jí)：東北證券：周三盤中一度跌停，成為領(lǐng)跌市場(chǎng)的個(gè)股之一。東方證券研究報(bào)告認(rèn)為：預(yù)計(jì)08年公司的營(yíng)業(yè)費(fèi)率將保持在07年的水平；目前公司收入結(jié)構(gòu)中經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和自營(yíng)業(yè)務(wù)兩項(xiàng)收入占比超過85%，過分依賴傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的情況沒有發(fā)生改變。由于東北證券仍是規(guī)范類券商，不能開展集合資產(chǎn)管理、權(quán)證創(chuàng)設(shè)、PE等新業(yè)務(wù)，收入受二級(jí)市場(chǎng)波動(dòng)的沖擊較大。在08年二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)偏弱的預(yù)期下，我們對(duì)東北證券08年的業(yè)績(jī)保持謹(jǐn)慎；08年1月份公司公告股東大會(huì)決議，決定通過非公開增發(fā)方式，發(fā)行不超過3億股，募集不超過150億元資金，發(fā)行底價(jià)為46.49元，目前這項(xiàng)議案還在等待證監(jiān)會(huì)批復(fù)。我們認(rèn)為融資對(duì)公司的影響需要從長(zhǎng)期和短期兩個(gè)方面來看：從長(zhǎng)期來看，隨著行業(yè)利潤(rùn)增速的下降以及行業(yè)內(nèi)強(qiáng)弱格局的分化，未來券商間的整合并購不可避免。只有盡快獲得資金規(guī)模提升和業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張的券商，才有望在整合中不斷壯大；從短期看，東北證券作為規(guī)范類券商無法開展創(chuàng)新業(yè)務(wù)，融入的資金短期內(nèi)投入的方向主要是證券投資。在股票市場(chǎng)不景氣的情況下，可能更多投入的是收益率較低且風(fēng)險(xiǎn)較低的債券、基金品種，這樣使得公司的凈資產(chǎn)收益率會(huì)出現(xiàn)一定的下降。預(yù)計(jì)公司08、09年業(yè)績(jī)?yōu)?1.2億元、16.4億元，攤薄后EPS分別為1.271、1.861元，目前08年市盈率為31.79倍，將“買入”評(píng)級(jí)下調(diào)至“中性”評(píng)級(jí)。

    首放認(rèn)為：周期性行業(yè)，受市場(chǎng)走勢(shì)波動(dòng)影響巨大，短期規(guī)避為主。更多公司評(píng)級(jí)及業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)請(qǐng)見首放研究平臺(tái)。

    掘金報(bào)告二：趨勢(shì)乾坤

    慣性考驗(yàn)4000點(diǎn)壓力逐步增大

    北京首放

    一、大勢(shì)研判：考驗(yàn)4000點(diǎn)的壓力在逐步增大。

    1、明日預(yù)測(cè)：弱市探底后震蕩。周三股指高開后出現(xiàn)震蕩回落，地產(chǎn)、機(jī)場(chǎng)、券商等基金重倉股領(lǐng)跌市場(chǎng)，高位、高價(jià)基金重倉股調(diào)整壓力

    2、①股指波動(dòng)范圍：3980-4180點(diǎn)；

    ②運(yùn)行方式：縮量探底震蕩。

    ③大勢(shì)關(guān)注焦點(diǎn)：第一，關(guān)注消息面是否有新的護(hù)盤措施或者調(diào)政策出臺(tái)，不同的消息將對(duì)股指走勢(shì)產(chǎn)生不同的重要影響；第二，在無利好出臺(tái)的情況下，關(guān)注多方能否守住4050點(diǎn)和4000點(diǎn)兩大關(guān)鍵點(diǎn)。

    3、短、中線趨勢(shì)：2月過熱CPI數(shù)據(jù)，使機(jī)構(gòu)對(duì)后繼調(diào)控預(yù)期增強(qiáng)，導(dǎo)致房地產(chǎn)等對(duì)調(diào)控較為敏感的藍(lán)籌股出現(xiàn)大跌，打擊了市場(chǎng)人氣，短期市場(chǎng)弱勢(shì)特征明顯，短期在4000點(diǎn)至4300點(diǎn)的拉鋸格局中，股指向下慣性考驗(yàn)4000點(diǎn)的壓力逐步增大。

    二、主力動(dòng)向剖析：基金重倉股輪番殺跌重創(chuàng)市場(chǎng)。

    1、多頭主力動(dòng)向剖析：個(gè)股出現(xiàn)普跌，部分題材股及煤炭股表現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng)，整體看仍是各類補(bǔ)漲題材受到多方重點(diǎn)關(guān)注，操作上還是在等待空方集中宣泄之后，逢低關(guān)注低價(jià)、低位題材股的吸納機(jī)會(huì)。

    2、空頭主力動(dòng)向剖析：房地產(chǎn)、機(jī)場(chǎng)、券商、銀行、汽車等基金重倉股出現(xiàn)大幅下跌，基金重倉股持續(xù)領(lǐng)跌市場(chǎng)，漲時(shí)助漲、跌時(shí)助跌的負(fù)面作用暴露無疑。短期對(duì)高位、高價(jià)，存在大幅補(bǔ)跌可能的基金重倉股可重點(diǎn)規(guī)避。

    三、操作策略：市場(chǎng)持續(xù)出現(xiàn)弱市，消息面調(diào)控預(yù)期又大大增強(qiáng)，而利好政策方面，除了新基金發(fā)行之外，尚沒有更實(shí)質(zhì)性的利好出臺(tái)。由于技術(shù)形態(tài)的惡化，短期如果沒有新的護(hù)盤措施出臺(tái)，大盤考驗(yàn)4000點(diǎn)壓力較大，操作上穩(wěn)健型投資者可耐心等待市場(chǎng)底部的真正出現(xiàn)，激進(jìn)型短線投資者可少倉位關(guān)注低價(jià)、低位的各類題材股。

    四、實(shí)戰(zhàn)淘金池：無。

    掘金報(bào)告三：焦點(diǎn)透視

    題材股大旗還能維持多久？

    北京首放

    雖然美聯(lián)儲(chǔ)的救市行動(dòng)推動(dòng)了國(guó)際市場(chǎng)的全面走強(qiáng)，但國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的走勢(shì)卻不盡人意，早盤直接大幅跳空高開88點(diǎn)，但時(shí)間非常短暫，最高4273點(diǎn)附近，多方開始潰退，全天市場(chǎng)走出重心心不斷下移的格局，雖然沒有創(chuàng)出昨日的新低，但也只有一步之遙，最終收出一個(gè)幾乎是光頭光腳的大陰線，K線組合屬于典型的兩陰加一陽的看跌圖形，同時(shí)成交量也出現(xiàn)了一定的放大，滬市金額達(dá)到900億元，表明恐慌性的殺跌動(dòng)力仍有待釋放，可以得出結(jié)論，滬指在年限下方震蕩了十幾個(gè)交易日之后，隨著市場(chǎng)信心的喪失，市場(chǎng)有可能繼續(xù)向下尋求支撐，而且有可能出現(xiàn)加速向下的格局，不過，這樣的下跌總特點(diǎn)是，時(shí)間段，跌幅達(dá)，極易產(chǎn)生恐慌氛圍，但時(shí)間不會(huì)很長(zhǎng)，隨后多方將展開猛烈的反攻。

    焦點(diǎn)一:恐慌殺跌能夠持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間？

    昨日的小陽線反彈并沒有對(duì)市場(chǎng)帶來太大的強(qiáng)勢(shì)，早盤高開88點(diǎn)，收盤下跌95點(diǎn)，盤中形成了典型的多殺多的格局，而且隨著市場(chǎng)不斷走弱，恐慌性的氣氛再度蔓延，個(gè)股下跌幅度增大，今天兩市共有八只個(gè)股收盤在跌停位置，還有多只個(gè)股盤中觸及了跌停，跌幅超過5%的個(gè)股也較前期多出很多，顯示出恐慌性的殺跌逼近眼前，那么對(duì)于空倉的，持股的投資者而言，現(xiàn)在面臨的問題就是，這樣的恐慌性殺跌能持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間？我們知道，只要是恐慌性的下跌或者是亢奮性的上漲都不會(huì)持續(xù)太長(zhǎng)時(shí)間，據(jù)統(tǒng)計(jì)，如果出現(xiàn)連續(xù)的超過2%的日跌幅的主跌段，這樣的下跌一般都不超過二十個(gè)交易日，之后就會(huì)出現(xiàn)或大或小的反彈，而從本輪調(diào)整來看，2007年的10月下旬，2008年的1月中旬都下跌了1000點(diǎn)左右，時(shí)間持續(xù)在14-21個(gè)交易日，因此，我們認(rèn)為，如果近期市場(chǎng)出現(xiàn)加速下跌，那么持續(xù)時(shí)間將在15個(gè)交易日之內(nèi)，同時(shí)又因?yàn)�，這已經(jīng)是第三次下跌，因此，我們認(rèn)為，經(jīng)過這種下跌，未來的反彈行情將比前兩次的要大，持續(xù)的時(shí)間長(zhǎng)，是2008年的第一次值得操作的時(shí)機(jī)。

    焦點(diǎn)二：藍(lán)籌權(quán)重股為何跌跌不休？

    今天導(dǎo)致指數(shù)大跌的最重要因素仍然是藍(lán)籌指標(biāo)股，萬科、中石油、浦發(fā)、工行等等繼續(xù)向下與此同時(shí)，部分前期強(qiáng)勢(shì)的基金重倉股開始出現(xiàn)補(bǔ)跌，上海機(jī)場(chǎng)巨量跌停，廈工股份超過8%，東北證券跌停，還有汽車板塊、鋼鐵板塊、化工板塊等等都出現(xiàn)較大的跌幅，那么為什么藍(lán)籌股在跌幅達(dá)到50%之后，仍然跌跌不休呢？我們認(rèn)為，一方面市場(chǎng)的恐慌性殺跌動(dòng)能集中在藍(lán)籌股身上，導(dǎo)致拋售壓力逐步增大，而且是源源不斷，二是，美國(guó)次級(jí)債危機(jī)引發(fā)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退，局勢(shì)已經(jīng)明朗，雖然今天聯(lián)儲(chǔ)還表示將與歐洲央行、瑞士央行等五大央行聯(lián)手救市，擴(kuò)大證券借貸項(xiàng)目，向其一級(jí)交易商出借最多2000億美元的國(guó)債，引發(fā)了美國(guó)股市的大幅上漲，但這并不能從根本上扭轉(zhuǎn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的衰退，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)的衰退將引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)的在衰退，從資金的戰(zhàn)略配置上分析，以基金為首的資金選擇降低倉位，選擇流出市場(chǎng)還是屬于正常的現(xiàn)象，最后一點(diǎn)就是，在2007年大幅上漲之后，絕大部分藍(lán)籌股漲幅很高，提前透支了未來的業(yè)績(jī)，估值處于偏高的狀態(tài)，出現(xiàn)調(diào)整也是正常的。

    焦點(diǎn)三：題材股大旗還能維持多久？

    前期雖然指數(shù)出現(xiàn)調(diào)整，但是題材股、低價(jià)股、補(bǔ)漲股等仍存在較好的機(jī)會(huì)，個(gè)股行情極為活躍，部分個(gè)股漲幅很大，成為弱勢(shì)中的亮點(diǎn)，但從本周三個(gè)交易日來看，題材股也開始出現(xiàn)明顯的弱勢(shì)，雖然上周題材股的領(lǐng)頭羊奧運(yùn)板塊一度啟動(dòng)，但是無奈本周沒有再接再厲，反而是顯露出向下調(diào)整的跡象，而且我們知道，今年的個(gè)股炒作的領(lǐng)頭羊，急先鋒就是奧運(yùn)板塊，如果該板塊進(jìn)入中期調(diào)整，那么對(duì)市場(chǎng)人氣將產(chǎn)生極大的沖擊，同時(shí)，今天農(nóng)業(yè)、化工、飲料，期貨，紡織等都紛紛出現(xiàn)了向下破位的跡象，因i，我們認(rèn)為，在大盤環(huán)境出現(xiàn)較大變化的同時(shí)，題材股也不會(huì)維持太長(zhǎng)時(shí)間。

    掘金報(bào)告四：北京首放實(shí)戰(zhàn)策略

    政策變化

    1，二月份CPI油價(jià)匯率齊創(chuàng)新高；2，QDII凈值齊創(chuàng)歷史新低；3，人民幣創(chuàng)年內(nèi)第20個(gè)新高；4，鐵業(yè)將進(jìn)行最大規(guī)模重組；5，美歐央行聯(lián)手救市；5，亞太主要股市反彈

    大盤運(yùn)行

    今天滬指高開低走，距離昨日調(diào)整低點(diǎn)只有一步之遙，k線上形成典型看跌圖形，成交量放大，有恐慌性殺跌動(dòng)力，短期滬指坑內(nèi)繼續(xù)向下尋求支撐。

    策略分析

    由于市場(chǎng)信心不足，出現(xiàn)恐慌新殺跌跡象，操作中投資者必須回避近期的強(qiáng)勢(shì)股，防止補(bǔ)跌，總體倉位必須控制在合理水平，同時(shí)可趁連續(xù)大跌之際，逢低關(guān)注超跌藍(lán)籌股。

    板塊分析

    個(gè)股研究

    房地產(chǎn)：中期走弱，面臨技術(shù)反彈，關(guān)注龍頭長(zhǎng)線持有。

    水泥：基金等規(guī)模資金長(zhǎng)線看好品種，關(guān)注長(zhǎng)線龍頭品種

    化工，化肥：前期基金增倉目標(biāo)，強(qiáng)勢(shì)個(gè)股，近期防止補(bǔ)跌。

    石油、石化:：逢低吸納長(zhǎng)線品種，短中期弱勢(shì)仍沒有改觀。

    醫(yī)藥板塊：中期強(qiáng)勢(shì)品種，關(guān)注其中有基金等機(jī)構(gòu)資金進(jìn)場(chǎng)的低價(jià)個(gè)股。

    低價(jià)個(gè)股品種：短中線存在補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。江淮動(dòng)力，華升股份、

    策略回顧

    前期點(diǎn)評(píng)的醫(yī)藥、科技、水泥、化工等走勢(shì)健康，規(guī)避了大盤系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

來源：新浪

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