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挖掘優(yōu)質(zhì)的高送轉(zhuǎn)多棲之星

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年03月01日 13:32

劉增祿

    當今的娛樂圈，明星大多酷愛多棲發(fā)展。唱而優(yōu)則演、演而優(yōu)則導(dǎo)，精力過份旺盛者還能在閑暇之余開博客、辦雜志，沒事再到T臺上秀一把，似乎只專于一項就不能體現(xiàn)出你有才。股市如今也掀起了這股多棲潮，高送轉(zhuǎn)、增發(fā)、限售股解禁，多個頭銜一時間一古腦地都聚在了一家公司的身上。但股市不比其他，多棲題材能處處開花還好，但弱市之中利好攜利空，便不免會讓被調(diào)整搞得神經(jīng)緊張的投資者更加擔(dān)憂。

    股市多棲之一：高送轉(zhuǎn)+增發(fā)

    統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2008年2月28日，滬深兩市共有135家上市公司在年報中公布了分紅預(yù)案，占已披露年報總數(shù)的六成。分紅比例在10送轉(zhuǎn)5以上的公司有43家，其中達到10送轉(zhuǎn)10的有25家。在這些推出了分紅預(yù)案的135家公司中，2007年至今有35家公司實施過增發(fā)，還有52家公司擬進行增發(fā)。單從一家公司來看，是否推出高送轉(zhuǎn)分紅方案與進行增發(fā)并無必然聯(lián)系，但135家提出高送轉(zhuǎn)的公司中，有87家實施或擬實施增發(fā)，這種高密度的重合不得不引人深思。

    對于這種高送轉(zhuǎn)伴隨增發(fā)的現(xiàn)象，市場中有評價指出，不少上市公司在實施或擬定向增發(fā)的時候，都會在私下承諾某些分紅方案。作為機構(gòu)投資者，在認購上市公司股份時，會擔(dān)心股價出現(xiàn)破發(fā)現(xiàn)象，如果上市公司不能通過某種途徑減輕機構(gòu)投資者的擔(dān)憂，機構(gòu)認購增發(fā)股的積極性則會下降，隨之公司的增發(fā)事宜就有可能前功盡棄，這種現(xiàn)象在疲軟的下跌市場中尤為明顯。而源自2007年10月以來的下跌調(diào)整，已使得不少實施增發(fā)的上市公司股價出現(xiàn)了破發(fā)現(xiàn)象，此時高送轉(zhuǎn)、高分紅無疑是推進公司能夠正常增發(fā)或破發(fā)之后能夠盡快收復(fù)失地的上上之策。

      絕地逢生反撲新機

    悲觀彌漫的當今市場，高送轉(zhuǎn)已是市場中為數(shù)不多的投資亮點，不少公司在公布年報的高送轉(zhuǎn)方案后，股價都走出了不錯的上漲行情。保定天鵝除在年報公布當天便受到市場熱捧外，隨后的股價也走出了一波凌厲的上漲行情。國電電力、山西焦化等公司在公布高送轉(zhuǎn)的方案后，當天也都報收于漲停。但也有一些公司在高送轉(zhuǎn)方案推出之前，股價便出現(xiàn)了大幅上漲，而年報公布之后的市場表現(xiàn)則是“見光死”，所以年報披露期間，市場中經(jīng)常會根據(jù)諸如資本公積金較高、未分配利潤相對豐厚等財務(wù)數(shù)據(jù)，來推測未來哪家公司更有望推出高比例的分紅方案，好以此來提前布局，把握住年報行情中高送轉(zhuǎn)題材所帶來的投資機會。

    數(shù)據(jù)顯示，近期破發(fā)公司大多出手闊綽，國電電力、天音控股、萬通地產(chǎn)等不少公司都推出了分紅方案，國電電力和天音控股的分紅方案更高達10轉(zhuǎn)10派1.2和10轉(zhuǎn)8，大有給予投資者補償之意。而國電電力在推出頂級紅包之后股價便一舉收復(fù)失地。由此看來，資本公積金、未分配利潤、股本等財務(wù)數(shù)據(jù)，如今已經(jīng)不再是推測高送轉(zhuǎn)的惟一標準，同時具備破發(fā)題材，或擬實施增發(fā)的一些公司，為了迎合定向增發(fā)參與機構(gòu)資金的胃口，年報推出高比例分紅的機會或?qū)⒏�，此時投資者不妨先將遭遇“增發(fā)門”的顧慮拋開，或許也能從中抓住高送轉(zhuǎn)的良機。

      股市多棲之二：

        高送轉(zhuǎn)+限售股解禁

    按解禁預(yù)期推算，3月份將迎來今年的首個解禁高峰。處在當前疲軟的空頭行情下，限售股的解禁不但早已失去往日如三一重工神話般暴漲的輝煌，更是轉(zhuǎn)而被看成了市場中的洪水猛獸，而年報期間不少高送轉(zhuǎn)概念，也被市場看作是用來為大小非減持套現(xiàn)的服務(wù)。遙想2007年中期的榮華實業(yè)，公司在巨虧4000多萬后卻推出了10轉(zhuǎn)10的超級紅包，而中報披露的后一個交易日，榮華實業(yè)便拋出了重磅炸彈，公司7696萬限售股在當日解禁，此后關(guān)于公司股東減持的公告以及還款公告源源不斷。雖說解禁后減持是股東的權(quán)利，但上市公司以如此高送轉(zhuǎn)來配合莊家的獲利了結(jié)，做法委實不夠君子。

      限售股中也有金砂

    盡管現(xiàn)在限售股已經(jīng)被市場界定為超級利空，但很多事情都有特例，限售股的上市流通，有時也會在一定程度上為投資者提供機會。公司的業(yè)績、成長性、投資價值以及限售股股東的持股比例等，都是影響解禁股套現(xiàn)的主要原因。

    在限售股的上市過程中，一些價值被低估的公司很可能會受到機構(gòu)投資者的一定關(guān)注，并在相對低位時大量吸籌。因此，解禁股給投資者帶來的操作機會也不一樣。大秦鐵路9.09億股限售股上市當天，股價不但沒有出現(xiàn)下跌，反而上漲了7.26%；招商銀行25.32億股限售股解禁之日，股價收盤漲幅也達到4.87%。對于一些已經(jīng)提前下跌消化了利空的解禁公司，后市往往會伴隨一定投資機會。所以無論高送轉(zhuǎn)的上市公司動機如何，投資者都不能對其一概而論，要仔細分析其背后潛藏的內(nèi)容，除了對財務(wù)指標進行分析之外，對其主營業(yè)務(wù)是否明晰、是否具備可持續(xù)發(fā)展能力等都要做出判斷，要看公司未來的業(yè)績增長能否真的跟得上股本的擴張。

來源：和訊

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