新浪財(cái)經(jīng)訊 國(guó)內(nèi)“掛面第一股”克明面業(yè)發(fā)布2018年年度報(bào)告，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.6億元，同比增長(zhǎng)26%，歸母凈利潤(rùn)1.9億元，同比增長(zhǎng)65%，扣非凈利潤(rùn)1.34億元，增幅達(dá)到74.64%。

　　年報(bào)披露后首個(gè)交易日，公司股價(jià)一度出現(xiàn)大跌。新浪財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，看似亮麗的成績(jī)單背后，除了2017年業(yè)績(jī)的低基數(shù)這一因素外，在定增募投項(xiàng)目的實(shí)施、募集資金的使用，以及收購(gòu)五谷道場(chǎng)后，標(biāo)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)等方面，似乎都存在較大疑問(wèn)。

　　主要募投項(xiàng)目遭調(diào)整 部分募集資金閑置超3年

　　公司主業(yè)是掛面生產(chǎn)，2012年在中小板掛牌后，一直力求在成本端和產(chǎn)品端進(jìn)行改善，包括向上游延伸產(chǎn)業(yè)鏈、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等，并于2015年完成了一次定向增發(fā)，募集資金總額12億元，于2015年12月31日到位，不過(guò)幾個(gè)主要承諾投資項(xiàng)目在資金募集到位后便發(fā)生了變更。

　　首先是“延津年產(chǎn)10萬(wàn)噸高檔掛面生產(chǎn)線項(xiàng)目”，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資額2億元，原定投產(chǎn)時(shí)間為2017年12月31日。2017年8月17日公司董事會(huì)，將該項(xiàng)目計(jì)劃完成時(shí)間調(diào)整為2019年12月31日。

　　根據(jù)公司最新年報(bào)，截至2018年末，延津10萬(wàn)噸高檔掛面生產(chǎn)線項(xiàng)目投入資金為0，在項(xiàng)目變更后近一年半時(shí)間仍沒(méi)有任何進(jìn)展，從該項(xiàng)目募集資金到位算起，已閑置超過(guò)3年。

　　其次是“成都年產(chǎn)10萬(wàn)噸掛面生產(chǎn)線項(xiàng)目”，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資額2.2億元，原定投產(chǎn)時(shí)間同樣為2017年12月31日。2017年12月19日公司董事會(huì)，將該項(xiàng)目計(jì)劃完成時(shí)間調(diào)整也為2019年12月31日。

　　截至2018年末，成都年產(chǎn)10萬(wàn)噸掛面生產(chǎn)線項(xiàng)目投入資金僅為2576萬(wàn)元，相比總投資金額完成進(jìn)度為11.7%，在該項(xiàng)目的募集資金2.2億元到位3年后，仍有接近2億元閑置時(shí)間超過(guò)3年。

　　公司解釋以上兩個(gè)募投項(xiàng)目未達(dá)到計(jì)劃進(jìn)度原因是，隨著掛面行業(yè)技術(shù)水平的提高，生產(chǎn)設(shè)備自動(dòng)化程迅速提升，對(duì)生工藝進(jìn)行不斷改良，對(duì)設(shè)備的需求發(fā)生變化，設(shè)備選型和定制采購(gòu)需要一定的時(shí)間周期，因而延長(zhǎng)了實(shí)施期限。不過(guò)，即便在變更計(jì)劃后，仍然幾乎沒(méi)有任何進(jìn)展。

　　上述兩個(gè)項(xiàng)目近4億的募集資金，再加上延津年產(chǎn)10萬(wàn)噸營(yíng)養(yǎng)掛面生產(chǎn)線以及遂平年產(chǎn)7.5萬(wàn)噸掛面生產(chǎn)線兩個(gè)項(xiàng)目的結(jié)余募集資金約1億，以及其他在投項(xiàng)目未使用資金，合計(jì)余額近7億元，自募集完畢至今已閑置超過(guò)3年。

　　一邊募集資金長(zhǎng)期閑置用于理財(cái) 一邊發(fā)行公司債繼續(xù)融資

　　2015年底到位的12億定增募集資金中的閑置部分，除了補(bǔ)充流動(dòng)資金外，公司一直用來(lái)理財(cái)。

　　年報(bào)顯示，募集資金方面，公司以前年度收到的銀行存款利息、理財(cái)收益等凈額為4408萬(wàn)元，2018年度收到的金額為2929萬(wàn)元。也就是說(shuō)，克明面業(yè)通過(guò)閑置3年的募集資金存款和理財(cái)，累計(jì)收益就達(dá)7337萬(wàn)元。

　　一方面7個(gè)億的募集資金閑置3年、理財(cái)收益7000多萬(wàn)，另一方面公司還在繼續(xù)發(fā)債融資。

　　公告顯示，克明面業(yè)2018年成功發(fā)行4億的公司債，用途是“補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金”。根據(jù)年報(bào)披露，2018年10月19日資金到位后，公司實(shí)際使用2.32億，其中2.15億用于歸還銀行貸款，僅1716萬(wàn)元用于支付貨款。

　　也就是說(shuō)，克明面業(yè)一方面閑置的募集資金長(zhǎng)期用于理財(cái)，另一方面又“發(fā)新債還舊債”。這樣的資金使用情況著實(shí)讓人看不太懂。

　　五谷道場(chǎng)連續(xù)虧損資不抵債 或?yàn)槭召?gòu)敗筆

　　2017年，克明面業(yè)收購(gòu)方便面生產(chǎn)企業(yè)“五谷道場(chǎng)”，并改名為克明五谷道場(chǎng)食品有限公司，當(dāng)年標(biāo)的凈利潤(rùn)為-1053.40萬(wàn)元，收購(gòu)后第一年便計(jì)提了商譽(yù)減值，拖累了公司業(yè)績(jī)。實(shí)際上，五谷道場(chǎng)被克明面業(yè)收購(gòu)前就一直虧損，2015年和2016年凈利潤(rùn)分別約為-1.92億元和-3302.06萬(wàn)元。

　　根據(jù)相關(guān)報(bào)道，2017年度報(bào)告披露后，在2018年3月召開(kāi)的公司股東大會(huì)上，克明面業(yè)總經(jīng)理陳宏稱(chēng)，五谷道場(chǎng)2018年1月已扭虧為盈，預(yù)計(jì)9月投產(chǎn)新的生產(chǎn)線，全年?duì)I收將大幅增長(zhǎng)。他還公開(kāi)表示，“850億元的方便面市場(chǎng)，五谷道場(chǎng)只要拿下很小的市場(chǎng)份額就行，2018年保守估計(jì)，五谷道場(chǎng)至少500萬(wàn)元利潤(rùn)”。

　　然而，實(shí)際情況并非如此。

　　根據(jù)克明面業(yè)最新披露的年報(bào)，克明五谷道場(chǎng)食品有限公司2018年?duì)I業(yè)收入為2.18億，凈利潤(rùn)為-886萬(wàn)，經(jīng)過(guò)多年虧損，五谷道場(chǎng)的凈資產(chǎn)額為-5251萬(wàn)，已經(jīng)大幅資不抵債。另外一家子公司延津克明五谷道場(chǎng)食品有限公司2018年也同樣虧損，凈利潤(rùn)為-89萬(wàn)。

　　鑒于五谷道場(chǎng)糟糕的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，繼2017年后，克明面業(yè)在2018年繼續(xù)計(jì)提商譽(yù)減值，期末商譽(yù)減值準(zhǔn)備余額達(dá)到2354萬(wàn)元。

　　原本寄希望于通過(guò)收購(gòu)五谷道場(chǎng)，來(lái)擴(kuò)張產(chǎn)能、推出新品、并拓寬銷(xiāo)售渠道，從而實(shí)現(xiàn)雙贏，但從目前實(shí)際的效果來(lái)看，似乎與公司當(dāng)初的期望存在著較大差距。

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