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從4月17日前已披露年報(bào)中可以看出，險(xiǎn)資共現(xiàn)身194家上市公司，其投資策略表現(xiàn)為繼續(xù)重倉(cāng)權(quán)重指標(biāo)股，增持金融、鋼鐵、電力、有色和煤炭股，把握券商、股權(quán)投資和整體上市的挖掘，青睞科技、醫(yī)藥等二線籃籌，積極布局各行業(yè)細(xì)分龍頭成長(zhǎng)公司，關(guān)注化纖和化工反轉(zhuǎn)行業(yè)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)公司。
繼續(xù)重倉(cāng)銀行股
從行業(yè)投資結(jié)構(gòu)看，金融股已經(jīng)成為保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的最?lèi)?ài)。險(xiǎn)資前三大重倉(cāng)股分別為工商銀行、中國(guó)銀行和中信證券，持股數(shù)分別為8.09266億股、6.00899億股和5.32816億股，其中工商銀行較上期增長(zhǎng)400.75%，此外還分別持有民生銀行和浦發(fā)銀行2.39億股、2.23億股，其中中國(guó)人壽增持民生銀行積極，居該股十大流通股股東之首，平安人壽繼續(xù)做價(jià)值投資的堅(jiān)定的麥田守望者，對(duì)浦發(fā)銀行高倉(cāng)位持有，居該股第一大流通股股東之位。
從全年保險(xiǎn)資金運(yùn)作軌跡看，對(duì)銀行股長(zhǎng)線持有，持倉(cāng)呈逐季加碼態(tài)勢(shì)。保險(xiǎn)資金對(duì)銀行股如此青睞，一是源于股指期貨，因此對(duì)大盤(pán)低價(jià)銀行股主動(dòng)建倉(cāng)，一是意圖參股商業(yè)銀行。
可以預(yù)見(jiàn)，2007年，隨著中信銀行上市、農(nóng)行股改，交行回歸意味著將有更多的保險(xiǎn)資金投資銀行領(lǐng)域。
高配藍(lán)籌指標(biāo)股，增持價(jià)值低估的鋼鐵、有色、電力和煤炭藍(lán)籌股
數(shù)據(jù)顯示，2007年一季度業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)較快的鋼鐵、有色行業(yè)，已成為保險(xiǎn)系資金大舉介入的領(lǐng)域。保險(xiǎn)資金增持了寶鋼股份、包鋼股份，重倉(cāng)持有南山鋁業(yè)和中金嶺南，另外，吉恩鎳業(yè)、宏達(dá)股份、云鋁股份、山東黃金、鋅業(yè)股份和關(guān)鋁股份均出現(xiàn)保險(xiǎn)資金的身影。
對(duì)于低估值的煤炭股如西山煤電、國(guó)陽(yáng)新能、蘭花科創(chuàng)和上海能源也增持明顯。而電力股中的長(zhǎng)江電力和國(guó)投電力增持力度較大，同時(shí)繼續(xù)持有國(guó)電電力和華電能源。
股指期貨的推出使得估值回落顯著的權(quán)重股大藍(lán)籌戰(zhàn)略資源的價(jià)值再度顯現(xiàn)，從保險(xiǎn)資金三季度持股前20名股票一覽表中可以看出，工商銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)聯(lián)通、寶鋼股份、中國(guó)石化、中國(guó)國(guó)航保險(xiǎn)資金持股數(shù)均超過(guò)億股。此外年報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超預(yù)期、流動(dòng)性強(qiáng)的藍(lán)籌股也是保險(xiǎn)資金的投資重點(diǎn)。
關(guān)注高成長(zhǎng)細(xì)分行業(yè)龍頭和業(yè)績(jī)拐點(diǎn)低價(jià)股
保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)一向遵循趨勢(shì)投資、堅(jiān)持成長(zhǎng)。
年報(bào)顯示，業(yè)績(jī)拐點(diǎn)公司如冀東水泥、星馬汽車(chē)、祁連山等低價(jià)股得到主流機(jī)構(gòu)的增持。尤為突出的是保險(xiǎn)資金對(duì)反轉(zhuǎn)行業(yè)化纖和水泥板塊關(guān)注倍加。對(duì)化纖板塊和化工板塊中的澄星股份、山東海龍，錦化氯堿、三友化工、三愛(ài)富、江南高纖、沈陽(yáng)化工等增持。另外，保險(xiǎn)資金對(duì)新能源和節(jié)能板塊的浙江陽(yáng)光、湘電股份和海螺型材、合加資源增倉(cāng)明顯。
2006年下半年以來(lái)，由于市場(chǎng)過(guò)分追捧大盤(pán)股，導(dǎo)致具有產(chǎn)業(yè)支撐和成長(zhǎng)性明顯的科技股低估明顯。我國(guó)軟件產(chǎn)業(yè)、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)等未來(lái)面臨行業(yè)政策利好因素和新的產(chǎn)業(yè)政策扶持推動(dòng)力，在加息的態(tài)勢(shì)下，保險(xiǎn)對(duì)科技網(wǎng)絡(luò)、商業(yè)、新材料、新能源、傳媒等對(duì)利率不敏感行業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)股中信國(guó)安、亨通光電、安泰科技、橫店?yáng)|磁、珠海中富、巨輪股份、中科三環(huán)、三愛(ài)富、萊寶高科、大族激光、法拉電子以及安琪酵母等增倉(cāng)明顯。對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的中價(jià)優(yōu)質(zhì)股，增持明顯，如華東醫(yī)藥、康美醫(yī)藥、科華生物和南京醫(yī)藥。
積極布局券商、期貨和股權(quán)投資主題概念
保險(xiǎn)資金關(guān)注的2007年業(yè)績(jī)可能超出預(yù)期的公司分為兩類(lèi)。
一類(lèi)是券商概念，年報(bào)顯示中國(guó)人壽共計(jì)持有中信證券5.1328億股,位居保險(xiǎn)持股第三位。另外金融股陜國(guó)投和宏源證券也得到保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的增持。
二是交叉持股，緣于股權(quán)投資而價(jià)值重估概念股。年報(bào)顯示平安保險(xiǎn)增持擁有華泰證券股權(quán)的宏圖高科。
三是期貨概念股，隨著股指期貨推出的時(shí)間逐步臨近，期貨公司牌照有望快速升值，因此擁有期貨公司的上市公司將獲得市場(chǎng)高度關(guān)注。參股國(guó)貿(mào)期貨年報(bào)業(yè)績(jī)優(yōu)秀的廈門(mén)國(guó)貿(mào)已經(jīng)得到中國(guó)人壽的增持。
戰(zhàn)略布局注資和整體上市概念股
重組、資產(chǎn)注入與整體上市是上市公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)外延式增長(zhǎng)的重要途徑和價(jià)值創(chuàng)造的重要過(guò)程。已經(jīng)披露的年報(bào)顯示，有整體上市預(yù)期的公司如中化國(guó)際、鐵龍物流、太原重工、中核科技和首鋼股份等紛紛被保險(xiǎn)吸入囊中。尤其是平安保險(xiǎn)對(duì)整體上市預(yù)期和股權(quán)投資相關(guān)概念挖掘能力較強(qiáng)。股改承諾中有整體上市和資產(chǎn)注入時(shí)間表的股票華東醫(yī)藥更是得到泰康人壽大幅度增持933.74萬(wàn)股。
布局低估值二線籃籌股
在市場(chǎng)靜態(tài)估值已經(jīng)呈現(xiàn)出較大高估下，保險(xiǎn)資金從估值安全和資產(chǎn)注入的主題中去尋找目標(biāo)。
首先增持整體漲幅較小，市盈率較低的鋼鐵、煤炭和公用事業(yè)等行業(yè)的龍頭公司，如西山煤電、上海機(jī)場(chǎng)、上海能源、上港集團(tuán)、皖通高速、中海發(fā)展。對(duì)低估值二線房地產(chǎn)股棲霞建設(shè)和龍?jiān)ㄔO(shè)增持明顯，對(duì)首季業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng)的公司如廈門(mén)國(guó)貿(mào)積極關(guān)注。(中國(guó)資本證券網(wǎng)) |
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