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保險(xiǎn)資金應(yīng)用松綁:A股市場(chǎng)的福音

打印本稿】 【進(jìn)入論壇】 【推薦朋友】 【關(guān)閉窗口 2007年04月10日 07:58
吳銳
    據(jù)報(bào)道,在上周,保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司高管們得到來(lái)自保監(jiān)會(huì)的明確信號(hào),“不得投資價(jià)格在過(guò)去12個(gè)月中漲幅超過(guò)100%的股票”的原有規(guī)定終于得到了放行,可以自上周起正常購(gòu)買。此次監(jiān)管部門根據(jù)實(shí)際情況,放開保險(xiǎn)公司投資范圍,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為是明智之舉,也是A股市場(chǎng)的福音。

    “松綁”解保險(xiǎn)資金投資之困境

    自2006年初以來(lái),A股市場(chǎng)一直運(yùn)行在單邊上升通道中,有統(tǒng)計(jì)顯示,91.87%的個(gè)股在過(guò)去一年里實(shí)現(xiàn)了翻番的目標(biāo)。而由于在過(guò)去一年的牛市里,也是價(jià)值投資深化的一年,所以,以價(jià)值投資為支點(diǎn)的藍(lán)籌股更是漲幅驚人,不少優(yōu)質(zhì)二線藍(lán)籌股的漲幅超過(guò)2倍甚至更高。

    但按照原先保險(xiǎn)資金應(yīng)用的相關(guān)規(guī)定,保險(xiǎn)資金不得投資在過(guò)去12個(gè)月中漲幅超過(guò)100%的股票,如此就意味著新進(jìn)入的保險(xiǎn)資金會(huì)陷入到“無(wú)股可投”的尷尬境地,只得成為牛市的旁觀者。而且,受此規(guī)定的束縛,保險(xiǎn)資金也不能自主地進(jìn)行調(diào)倉(cāng)換股。因?yàn)橐坏⿹Q股,就面臨著此規(guī)定的限制,如此就使得保險(xiǎn)資金不敢賣出股票,怕賣出之后,不能再買入股票,不能分享A股市場(chǎng)的牛市果實(shí)。

    也就是說(shuō),隨著行情的演繹,市場(chǎng)出現(xiàn)新的境況,原先的規(guī)定已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能適應(yīng)市場(chǎng)新的環(huán)境,正因?yàn)槿绱,監(jiān)管部門急保險(xiǎn)公司資產(chǎn)應(yīng)用之所急,及時(shí)調(diào)整保險(xiǎn)資金應(yīng)用的老規(guī)定,解除了原先規(guī)定的不得投資價(jià)格在過(guò)去12個(gè)月中漲幅超過(guò)100%的股票。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,這是監(jiān)管部門與時(shí)俱進(jìn)的具體體現(xiàn),也極大地緩解了目前保險(xiǎn)資金無(wú)股可投的尷尬境地。

    A股市場(chǎng)的福音

    而對(duì)于證券市場(chǎng)參與者來(lái)說(shuō),保險(xiǎn)資金的“松綁”將給A股市場(chǎng)帶來(lái)積極的影響:一是因?yàn)椤八山墶敝螅kU(xiǎn)資金更可以根據(jù)自己的投資偏好,決定其在A股市場(chǎng)的投資。而由于保險(xiǎn)資金在近年來(lái)的資產(chǎn)總額迅速膨脹,意味著即便不考慮未來(lái)保險(xiǎn)資金投資額度的放寬預(yù)期,保險(xiǎn)資金的后續(xù)資金也是隨著資產(chǎn)總額的膨脹而增多。但由于前期的老規(guī)定存在,這批后續(xù)資金只能作壁上觀,使得現(xiàn)實(shí)的新增資金徘徊在市場(chǎng)外,不利于A股市場(chǎng)牛市行情的演繹。但在新規(guī)定背景下,這批新增資金則可以從容選股,從而成為A股市場(chǎng)新的買盤力量。

    二是因?yàn)楸kU(xiǎn)資金是價(jià)值投資的堅(jiān)定擁護(hù)者,后續(xù)資金進(jìn)場(chǎng)后買入的股票肯定是藍(lán)籌股。而目前部分藍(lán)籌股在上漲100%之后,僅僅完成了價(jià)值回歸的過(guò)程,對(duì)于未來(lái)成長(zhǎng)所帶來(lái)的價(jià)值再挖掘尚未完全體現(xiàn)出來(lái),如此就為保險(xiǎn)公司提供了新的建倉(cāng)品種。也就是說(shuō),部分成長(zhǎng)預(yù)期較佳的藍(lán)籌股仍然會(huì)受到保險(xiǎn)資金強(qiáng)有力的買盤推動(dòng),未來(lái)股價(jià)仍有不斷拓展空間的潛力。有意思的是,此類藍(lán)籌股又是A股市場(chǎng)當(dāng)仁不讓的指標(biāo)股、人氣股,所以,只要保險(xiǎn)資金改革預(yù)期一一落實(shí),此類藍(lán)籌股就可能在保險(xiǎn)資金買盤力量的推動(dòng)下反復(fù)走高,從而推動(dòng)著大盤的強(qiáng)勢(shì),A股市場(chǎng)就會(huì)有新的高點(diǎn)出現(xiàn)。如此來(lái)看,保險(xiǎn)資金的“松綁”的確是A股市場(chǎng)的福音。

    期待力度更大的“松綁”

    不過(guò),分析人士認(rèn)為,保險(xiǎn)資金應(yīng)用有進(jìn)一步“松綁”的渴求,這主要體現(xiàn)在兩方面:一是中小保險(xiǎn)公司的資金應(yīng)用能否可以直接進(jìn)入證券市場(chǎng),因?yàn)殡S著中小型保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)控制能力的提升,有獨(dú)立進(jìn)入證券市場(chǎng)的要求。從目前了解的信息來(lái)看,這一政策略有松動(dòng),即通過(guò)第三方委托理財(cái)?shù)姆绞骄徑庵行”kU(xiǎn)公司投資的迫切投資渴望。

    二是保險(xiǎn)資金應(yīng)用比例能否提升,即從5%放開至10%。對(duì)此,有媒體報(bào)道稱,“保險(xiǎn)資金直接投資股市比例上調(diào)的計(jì)劃將暫緩。保監(jiān)會(huì)主席吳定富近期曾透露,保險(xiǎn)資金直接投資股票比例會(huì)作適當(dāng)?shù)纳险{(diào),但時(shí)間不會(huì)很快”。但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,保險(xiǎn)資金應(yīng)用比例的提升是大勢(shì)所趨,只不過(guò)是時(shí)間問(wèn)題,因此,這其實(shí)也成為A股市場(chǎng)后續(xù)走勢(shì)的一個(gè)大利好預(yù)期。
 
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