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保險(xiǎn)資金入市 中小保險(xiǎn)公司心態(tài)平和等待好時(shí)機(jī)

打印本稿】 【進(jìn)入論壇】 【推薦朋友】 【關(guān)閉窗口 2007年03月08日 08:11
饒婷婷
    近日來,市場再度頻頻傳出保險(xiǎn)資金入市比例將提高的消息,實(shí)際上,無論是5%抑或是10%,都只是為增量資金入市打開大門而已,并不等同于市場上增量資金的規(guī)模。此外,除生命人壽已經(jīng)獲準(zhǔn)入市外,另外四家等待監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的保險(xiǎn)公司也顯得心態(tài)平和。

    不重規(guī)模重投向

    已經(jīng)很難數(shù)清這是市場第幾次熱炒保險(xiǎn)資金入市比例將提高的話題了,監(jiān)管層日前也再次就這個(gè)問題表了態(tài)。保監(jiān)會主席吳定富日前在十屆全國人大五次會議后接受采訪時(shí)表示,提高保險(xiǎn)資金入市比例的問題目前還沒有提到議事日程上來,并表示這個(gè)問題要看實(shí)際情況而定。

    總的來說,無論從預(yù)期或是實(shí)際操作上,保險(xiǎn)資金的投資都呈逐步放開的趨勢,提升保險(xiǎn)資金運(yùn)用比例也是大勢所趨,保險(xiǎn)資金入市的規(guī)模將會逐漸擴(kuò)大,等待的只是一個(gè)合適的時(shí)機(jī)和成熟的條件。

    更重要的是,市場開放程度并不能和資金增量劃等號,即使保險(xiǎn)資金入市比例提高到10%,也并不意味著將有1000億元左右資金蜂擁而出投資股市,具體的投資策略還是要由企業(yè)決策,投多少,什么時(shí)候投,監(jiān)管層并不干預(yù)。在市場走出了2006年單邊上漲的態(tài)勢之后,2007年一開局就開始了充滿猜測的調(diào)整,如何決策投資股市的方略見仁見智。

    政協(xié)委員、平安保險(xiǎn)董事長馬明哲日前曾表示,“平安并不急于將保險(xiǎn)資金投入股市的比例提高”。此外,馬明哲認(rèn)為,目前基礎(chǔ)設(shè)施的投資十分適合保險(xiǎn)資金進(jìn)入?梢姡kU(xiǎn)資金在投資上更看重的是資產(chǎn)久期的匹配,尤其是壽險(xiǎn)公司。

    有關(guān)數(shù)據(jù)顯示,2006年,兩市股票全年累計(jì)升幅超過200%的就有139支,保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)持有的大部分重倉股去年的漲幅都超過了100%,根據(jù)規(guī)定,保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者不得投資價(jià)格在過去12個(gè)月中漲幅超過100%的股票。如果沒有配套政策的出臺,即使比例翻倍,可投的也不多。相較之下,基礎(chǔ)設(shè)施投資的長周期、低風(fēng)險(xiǎn)和穩(wěn)定收益優(yōu)勢更為突出。

    不重比例重能力

    對于剛剛獲批或正在申請委托開展股票投資業(yè)務(wù)的中小保險(xiǎn)公司來說,5%還是10%的說法并不重要,重要的是機(jī)會的獲得和把握。在保監(jiān)會將投資能力放在首位的情況下,充分利用機(jī)會,培養(yǎng)并提高自身資產(chǎn)管理水平、健全內(nèi)控管理和風(fēng)險(xiǎn)控制體系,為今后投資業(yè)務(wù)的進(jìn)一步拓展打下基礎(chǔ)才最為關(guān)鍵。

    不久前剛剛拿到保監(jiān)會委托開展股票投資業(yè)務(wù)批文的生命人壽表示,公司已引進(jìn)了股票投資經(jīng)理和行業(yè)投資專家通過委托股票投資進(jìn)一步鍛煉投資隊(duì)伍為將來成立資產(chǎn)管理公司作準(zhǔn)備。

    除生命人壽外,陽光財(cái)險(xiǎn)、渤海財(cái)險(xiǎn)等幾家中小保險(xiǎn)公司也已報(bào)批,正在等待保監(jiān)會核準(zhǔn)。不過對于公司獲批后,是否會用足5%的投資上限,幾家公司都沒有明確表態(tài)。

    穩(wěn)定器與創(chuàng)新源

    市場對保險(xiǎn)資金的歡迎是毫不猶豫的。

    雖然目前市場上機(jī)構(gòu)投資者持股市值已經(jīng)達(dá)到了44.6%,但市場的波動仍然較為劇烈、頻繁,作為機(jī)構(gòu)投資者,如果保險(xiǎn)資金入市規(guī)模擴(kuò)大,對于穩(wěn)定市場,促進(jìn)各種金融創(chuàng)新將大有裨益。

    “雖然市場目前位于一個(gè)相對高點(diǎn),但對于保險(xiǎn)資金提高入市規(guī)模來說,這仍然不失為一個(gè)合適的時(shí)機(jī)!睎|方證券分析師高子劍認(rèn)為,“隨著中國經(jīng)濟(jì)每年接近10%的增長,結(jié)合國內(nèi)市場的低利率和高流動性,再加上人民幣升值的影響,從3-5年的較長時(shí)期看來,當(dāng)前并不是一個(gè)很高點(diǎn)。”

    “由于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)是股票的長期持有者,所以短期的漲跌并不會對保險(xiǎn)資金投資造成壓力,保險(xiǎn)資金擴(kuò)大入市資金規(guī)模的時(shí)機(jī)也不會簡單由此決定!

    高子劍還認(rèn)為,擴(kuò)大保險(xiǎn)資金入市規(guī)模將對促進(jìn)國內(nèi)股市的金融創(chuàng)新有很大的幫助。由于保險(xiǎn)資金長期持有大量的債券和股票,因此可以作為融券業(yè)務(wù)的提供方,成為股票、債券沽空的源頭。例如在國債的期貨、期權(quán)交易中,保險(xiǎn)公司暫時(shí)借出長期持有的國債,雖然沒有直接參與交易,卻是交易的重要一環(huán)。與此同時(shí),由于交易引起的股票、債券的價(jià)格波動是短期的,不會影響保險(xiǎn)公司的長期投資收益。在其他市場的實(shí)踐中也證明,保險(xiǎn)公司非常愿意借出股票和債券,用于短期的交易,在長期的投資回報(bào)不受影響的情況下,獲得額外的收益。

    “一旦管道打通,市場還有很多產(chǎn)品可以做!
 
來源:證券日報(bào)
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