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    “國(guó)資委說(shuō)過(guò)要當(dāng)股市半個(gè)家，證監(jiān)會(huì)肯定是當(dāng)另半個(gè)家。不過(guò)保險(xiǎn)資金其實(shí)至少擁有股市1/3話語(yǔ)權(quán)。”一位保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士如此議論。

    10月9日，國(guó)慶長(zhǎng)假后的第一個(gè)交易日，滬指創(chuàng)出了5年的收盤(pán)新高。民生銀行(600016)、浦發(fā)銀行(600000)的漲停，帶動(dòng)了銀行板塊的集體“暴動(dòng)”，銀行板塊無(wú)疑成為滬指創(chuàng)5年新高的最大功臣。而在這欣欣向榮行情的背后，數(shù)百億保險(xiǎn)資金身影再次閃現(xiàn)。

    “幾家保險(xiǎn)公司正在緊張準(zhǔn)備中，向保監(jiān)會(huì)申請(qǐng)將保險(xiǎn)資金直接入市比例提高到15%�！鄙鲜霰ｋU(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士向記者透露。

    大手筆出擊銀行股

    自股權(quán)分置改革啟動(dòng)以來(lái)，保險(xiǎn)資金用400億資金先后拉動(dòng)了有色金屬和金融股。2006年一季度和半年報(bào)顯示，保險(xiǎn)資金大量持有有色金屬和食品飲料股，而這些股票在2006年上半年均有可觀的漲幅。下半年，保險(xiǎn)資金從“制造業(yè)、金屬”轉(zhuǎn)戰(zhàn)“金融”，10月9日大漲中金融股的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)進(jìn)一步說(shuō)明保險(xiǎn)資金的強(qiáng)大實(shí)力。

    今年以來(lái)，保險(xiǎn)資金對(duì)銀行股的增持十分堅(jiān)定：中行A股發(fā)行中，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)直接投資金額超過(guò)46.4億元，約占中行A股發(fā)行規(guī)模的23%。去年11月建行在香港上市，中國(guó)人壽首度以“特事特辦”的形式參與認(rèn)購(gòu)，之后幾乎沒(méi)落下一只銀行股。資料顯示，目前其在內(nèi)地及香港股市持有的銀行股已達(dá)百億人民幣，近日又斥資44億元認(rèn)購(gòu)工商銀行。中國(guó)人壽董事長(zhǎng)楊超甚至表示，在監(jiān)管允許、條件成熟時(shí)，銀行業(yè)務(wù)將成為公司主業(yè)。

    強(qiáng)勢(shì)突入證券基金業(yè)

    “目前保險(xiǎn)資金正在謀求‘一參一控’券商，未來(lái)券商控制權(quán)很可能大部分落在保險(xiǎn)資金手中�！北ｋU(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士告訴記者，隨著股市轉(zhuǎn)暖，以前被地方政府和企業(yè)推來(lái)推去的券商股權(quán)，已經(jīng)儼然成為“香餑餑”。

    據(jù)悉，繼6月拿到中信證券(600030)17.22%股權(quán)之后，中國(guó)人壽近日正在準(zhǔn)備收購(gòu)銀河證券，并且要求控股。此外，平安保險(xiǎn)增資平安證券，新華人壽、太平洋等保險(xiǎn)公司均傳出有意參股券商的消息。

    “我很擔(dān)心保險(xiǎn)公司成立基金公司，因?yàn)槲业闹变N客戶絕大部分是保險(xiǎn)公司�！鄙虾Ｒ患一�金公司市場(chǎng)部經(jīng)理憂心忡忡：目前保險(xiǎn)公司認(rèn)購(gòu)相當(dāng)可觀的基金份額，一旦擁有了自己的基金公司，許多基金毫無(wú)疑問(wèn)將面臨巨額贖回。

    硬幣的另一面是保險(xiǎn)資金目前運(yùn)用余額達(dá)1.5萬(wàn)億元，保險(xiǎn)公司持有各類債券8237億元，成為債券市場(chǎng)的第二大機(jī)構(gòu)投資者；持有證券投資基金和股票1374億元，已經(jīng)是股票市場(chǎng)最重要的機(jī)構(gòu)投資者之一。

    入市比例提高至15%？

    “幾家保險(xiǎn)公司正在緊張準(zhǔn)備中，向保監(jiān)會(huì)申請(qǐng)將保險(xiǎn)資金直接入市比例提高到15%。”上述保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士向記者透露。他表示，其所在保險(xiǎn)公司相關(guān)準(zhǔn)備工作一直在進(jìn)行中。

    “此前否定提高直接入市比例的理由已經(jīng)不存在了�！痹摌I(yè)內(nèi)人士向記者解釋，今年4月，保監(jiān)會(huì)曾收到幾家保險(xiǎn)公司提高直接入市比例的申請(qǐng)，但保監(jiān)會(huì)認(rèn)為，當(dāng)時(shí)保險(xiǎn)公司投資A股市場(chǎng)資金僅占其可動(dòng)用資金的1%，距5%政策上限還遠(yuǎn)，沒(méi)有必要提高入市比例。但是隨著股市行情的持續(xù)上漲，保險(xiǎn)資金主動(dòng)或被動(dòng)持續(xù)投入資金，目前已經(jīng)基本用完5%額度，進(jìn)一步提高保險(xiǎn)資金入市比例勢(shì)在必行。

    “保險(xiǎn)資金馬上就觸及5%直接入市比例上限了�！币晃蝗�商投資部主管確認(rèn)。數(shù)據(jù)顯示，保險(xiǎn)資金入市已經(jīng)突破400億元，且三季度仍在大幅加倉(cāng)銀行股，剩下的100億額度將很快“不夠用”。面對(duì)“如火如荼”的行情，放寬直接入市比例順理成章。

    記者就此詢問(wèn)一家保險(xiǎn)公司高管，該高管告訴記者，目前政策上沒(méi)有什么大的障礙，管理層對(duì)此持積極態(tài)度。

    “保險(xiǎn)資金入市比例將上調(diào)到多少還不確定，但應(yīng)該是以5個(gè)百分點(diǎn)的倍數(shù)逐步上調(diào)�！绷硪晃槐ｋU(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士表示。

    奠定長(zhǎng)期牛市基石

    從世界上最重要的保險(xiǎn)與資本市場(chǎng)——美國(guó)市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)看，保險(xiǎn)市場(chǎng)與股市發(fā)展關(guān)系密切。美國(guó)從上世紀(jì)50年代開(kāi)始放松保險(xiǎn)資金投資股市的限制，1950年為3.3%，到1997年已達(dá)23.2%。并且，由于美國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)投資聯(lián)結(jié)類保單占保單總份額的48%，考慮到投資聯(lián)結(jié)產(chǎn)品的入市賬戶，實(shí)際上，1997年美國(guó)壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)投資股票比例高達(dá)70%，1998年保險(xiǎn)公司持有上市公司股票市值達(dá)整個(gè)市場(chǎng)市值的25%。

    如果按10%的直接入市比例測(cè)算，保險(xiǎn)資金入市理論額度將達(dá)到1500億元以上，加之通過(guò)基金等渠道間接入市，保險(xiǎn)資金進(jìn)入股市總規(guī)模將可能到3300億元。

    益邦投資袁洪波表示，保險(xiǎn)資金進(jìn)入股市最大的利好是其“保險(xiǎn)”特性：較長(zhǎng)的資金使用周期，使得保險(xiǎn)資金更傾向于獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定投資回報(bào)，加之規(guī)模足夠大，只要能夠不斷壯大入市，中國(guó)股市將可能出現(xiàn)長(zhǎng)期牛市。