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投資比例提高觸及上限保險資金圖謀股市第三極

2006年10月14日 07:00

    “國資委說過要當(dāng)股市半個家，證監(jiān)會肯定是當(dāng)另半個家。不過保險資金其實至少擁有股市1/3話語權(quán)�！币晃槐ｋU業(yè)內(nèi)人士如此議論。

    10月9日，國慶長假后的第一個交易日，滬指創(chuàng)出了5年的收盤新高。民生銀行(600016)、浦發(fā)銀行(600000)的漲停，帶動了銀行板塊的集體“暴動”，銀行板塊無疑成為滬指創(chuàng)5年新高的最大功臣。而在這欣欣向榮行情的背后，數(shù)百億保險資金身影再次閃現(xiàn)。

    “幾家保險公司正在緊張準(zhǔn)備中，向保監(jiān)會申請將保險資金直接入市比例提高到15%�！鄙鲜霰ｋU業(yè)內(nèi)人士向記者透露。

    大手筆出擊銀行股

    自股權(quán)分置改革啟動以來，保險資金用400億資金先后拉動了有色金屬和金融股。2006年一季度和半年報顯示，保險資金大量持有有色金屬和食品飲料股，而這些股票在2006年上半年均有可觀的漲幅。下半年，保險資金從“制造業(yè)、金屬”轉(zhuǎn)戰(zhàn)“金融”，10月9日大漲中金融股的強勢表現(xiàn)進一步說明保險資金的強大實力。

    今年以來，保險資金對銀行股的增持十分堅定：中行A股發(fā)行中，保險機構(gòu)直接投資金額超過46.4億元，約占中行A股發(fā)行規(guī)模的23%。去年11月建行在香港上市，中國人壽首度以“特事特辦”的形式參與認(rèn)購，之后幾乎沒落下一只銀行股。資料顯示，目前其在內(nèi)地及香港股市持有的銀行股已達百億人民幣，近日又斥資44億元認(rèn)購工商銀行。中國人壽董事長楊超甚至表示，在監(jiān)管允許、條件成熟時，銀行業(yè)務(wù)將成為公司主業(yè)。

    強勢突入證券基金業(yè)

    “目前保險資金正在謀求‘一參一控’券商，未來券商控制權(quán)很可能大部分落在保險資金手中�！北ｋU業(yè)內(nèi)人士告訴記者，隨著股市轉(zhuǎn)暖，以前被地方政府和企業(yè)推來推去的券商股權(quán)，已經(jīng)儼然成為“香餑餑”。

    據(jù)悉，繼6月拿到中信證券(600030)17.22%股權(quán)之后，中國人壽近日正在準(zhǔn)備收購銀河證券，并且要求控股。此外，平安保險增資平安證券，新華人壽、太平洋等保險公司均傳出有意參股券商的消息。

    “我很擔(dān)心保險公司成立基金公司，因為我的直銷客戶絕大部分是保險公司�！鄙虾Ｒ患一鸸臼袌霾拷�(jīng)理憂心忡忡：目前保險公司認(rèn)購相當(dāng)可觀的基金份額，一旦擁有了自己的基金公司，許多基金毫無疑問將面臨巨額贖回。

    硬幣的另一面是保險資金目前運用余額達1.5萬億元，保險公司持有各類債券8237億元，成為債券市場的第二大機構(gòu)投資者；持有證券投資基金和股票1374億元，已經(jīng)是股票市場最重要的機構(gòu)投資者之一。

    入市比例提高至15%？

    “幾家保險公司正在緊張準(zhǔn)備中，向保監(jiān)會申請將保險資金直接入市比例提高到15%�！鄙鲜霰ｋU業(yè)內(nèi)人士向記者透露。他表示，其所在保險公司相關(guān)準(zhǔn)備工作一直在進行中。

    “此前否定提高直接入市比例的理由已經(jīng)不存在了�！痹摌I(yè)內(nèi)人士向記者解釋，今年4月，保監(jiān)會曾收到幾家保險公司提高直接入市比例的申請，但保監(jiān)會認(rèn)為，當(dāng)時保險公司投資A股市場資金僅占其可動用資金的1%，距5%政策上限還遠(yuǎn)，沒有必要提高入市比例。但是隨著股市行情的持續(xù)上漲，保險資金主動或被動持續(xù)投入資金，目前已經(jīng)基本用完5%額度，進一步提高保險資金入市比例勢在必行。

    “保險資金馬上就觸及5%直接入市比例上限了�！币晃蝗掏顿Y部主管確認(rèn)。數(shù)據(jù)顯示，保險資金入市已經(jīng)突破400億元，且三季度仍在大幅加倉銀行股，剩下的100億額度將很快“不夠用”。面對“如火如荼”的行情，放寬直接入市比例順理成章。

    記者就此詢問一家保險公司高管，該高管告訴記者，目前政策上沒有什么大的障礙，管理層對此持積極態(tài)度。

    “保險資金入市比例將上調(diào)到多少還不確定，但應(yīng)該是以5個百分點的倍數(shù)逐步上調(diào)�！绷硪晃槐ｋU業(yè)內(nèi)人士表示。

    奠定長期牛市基石

    從世界上最重要的保險與資本市場——美國市場經(jīng)驗看，保險市場與股市發(fā)展關(guān)系密切。美國從上世紀(jì)50年代開始放松保險資金投資股市的限制，1950年為3.3%，到1997年已達23.2%。并且，由于美國保險市場投資聯(lián)結(jié)類保單占保單總份額的48%，考慮到投資聯(lián)結(jié)產(chǎn)品的入市賬戶，實際上，1997年美國壽險公司資產(chǎn)投資股票比例高達70%，1998年保險公司持有上市公司股票市值達整個市場市值的25%。

    如果按10%的直接入市比例測算，保險資金入市理論額度將達到1500億元以上，加之通過基金等渠道間接入市，保險資金進入股市總規(guī)模將可能到3300億元。

    益邦投資袁洪波表示，保險資金進入股市最大的利好是其“保險”特性：較長的資金使用周期，使得保險資金更傾向于獲得長期穩(wěn)定投資回報，加之規(guī)模足夠大，只要能夠不斷壯大入市，中國股市將可能出現(xiàn)長期牛市。

來源：中國經(jīng)營報

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