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貿(mào)易商看多生產(chǎn)企業(yè)看空天膠期貨后市分歧嚴(yán)重

2006年08月22日 08:22

    在期貨價(jià)格逼近2萬(wàn)元關(guān)口之時(shí)，市場(chǎng)各方對(duì)天膠后市走勢(shì)產(chǎn)生嚴(yán)重分歧。在日前由通聯(lián)期貨舉辦的橡膠沙龍上，來(lái)自上海、云南、山東等地的天膠生產(chǎn)、流通、消費(fèi)多方面企業(yè)對(duì)天膠后市展開激烈討論。其中貿(mào)易商普遍看好膠價(jià)，而輪胎生產(chǎn)企業(yè)則看空后市。

    輪胎企業(yè)效益下降

    自5月底天膠價(jià)格觸及3萬(wàn)元?dú)v史高點(diǎn)后，上海天膠演繹一波深幅下挫行情，直至目前的21000元每噸的價(jià)位。后市如何運(yùn)行，引起市場(chǎng)各方高度關(guān)注。

    談到兩個(gè)多月來(lái)的下跌原因及后市運(yùn)行方向時(shí)，上海輪胎橡膠(集團(tuán))股份有限公司副總經(jīng)理柳啟岳指出，盡管國(guó)內(nèi)大中型輪胎企業(yè)積極擴(kuò)展產(chǎn)能，但天膠市場(chǎng)價(jià)格處于較高位置，輪胎行業(yè)也面臨兼并重組，輪胎行業(yè)效益有所下降。柳啟岳說(shuō)，今年上半年，天膠消費(fèi)量同比增長(zhǎng)22%，合成膠消費(fèi)量增長(zhǎng)20%，輪胎出口量增長(zhǎng)25.16%，勞動(dòng)生產(chǎn)率提高10%，但利潤(rùn)則縮減21.26%，由此影響到輪胎企業(yè)繼續(xù)增產(chǎn)、擴(kuò)大出口規(guī)模的持續(xù)性。目前輪胎企業(yè)謹(jǐn)慎看空后市，普遍持有較少原料庫(kù)存，庫(kù)存量維持在10-12天產(chǎn)量較小規(guī)模。

    在輪胎企業(yè)下降的同時(shí)，進(jìn)口壓力也開始凸現(xiàn)。泰國(guó)詩(shī)懂橡膠上海有限公司總經(jīng)理李世強(qiáng)通過(guò)大量圖表數(shù)據(jù)，在分析東南亞產(chǎn)區(qū)產(chǎn)膠季節(jié)性規(guī)律、國(guó)內(nèi)進(jìn)口變化周期性規(guī)律時(shí)指出，國(guó)內(nèi)天膠進(jìn)口來(lái)源多元化，其中從泰國(guó)進(jìn)口規(guī)�？s小，而從印尼、馬來(lái)西亞進(jìn)口規(guī)模趨于增加。短期看，印尼和馬來(lái)西亞天膠增產(chǎn)趨勢(shì)強(qiáng)勁，長(zhǎng)期值得關(guān)注的是，泰北部產(chǎn)區(qū)通過(guò)不斷種植膠樹，未來(lái)增產(chǎn)潛力依然巨大。

    消費(fèi)增長(zhǎng)支撐膠價(jià)

    相對(duì)輪胎企業(yè)的消極心理，橡膠貿(mào)易商則表示，盡管企業(yè)消費(fèi)下降，但消費(fèi)卻不會(huì)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。目前，輪胎企業(yè)仍是用膠大戶，占據(jù)了整個(gè)橡膠消費(fèi)50—60%的量，天膠成本約占輪胎成本的35%。上海滬巨聯(lián)實(shí)業(yè)有限公司總經(jīng)理王強(qiáng)指出，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展，高速公路建設(shè)拓展天膠需求消費(fèi)規(guī)模，汽車行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)強(qiáng)勁，盡管受國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控等因素作用，用膠消費(fèi)增長(zhǎng)幅度可能縮小，但消費(fèi)卻不會(huì)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，由此對(duì)天膠中長(zhǎng)期走勢(shì)仍構(gòu)成較強(qiáng)支持作用。

    上海通聯(lián)王偉波認(rèn)為，日膠基金凈多由高峰期的2萬(wàn)余手縮減至6千余手，持倉(cāng)量由10萬(wàn)余手縮減至5萬(wàn)余手，全球輪胎產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至亞太地區(qū)，中國(guó)輪胎需求由強(qiáng)勁增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)槠椒€(wěn)增長(zhǎng)。但王偉波指出，全球抑制通貨膨脹，國(guó)內(nèi)進(jìn)行宏觀調(diào)控，東南亞產(chǎn)膠國(guó)積極擴(kuò)產(chǎn)，IRSG報(bào)告顯示全球天膠市場(chǎng)并未出現(xiàn)缺口，而且還盈余18萬(wàn)噸，預(yù)示著天膠市場(chǎng)將進(jìn)入一個(gè)平穩(wěn)運(yùn)行期。

    上海通聯(lián)施海則認(rèn)為，膠市言牛轉(zhuǎn)熊尚難定論。他指出，膠價(jià)堅(jiān)挺對(duì)天膠市場(chǎng)供需關(guān)系反作用、投機(jī)資金全面撤離、相關(guān)貨幣升值升息、輪胎行業(yè)生產(chǎn)及出口面臨宏觀調(diào)控措施制約等諸多因素，引發(fā)此輪天膠市場(chǎng)下跌。盡管如此，此輪跌幅與中長(zhǎng)期漲幅相比仍較小，因此，未來(lái)走勢(shì)除取決于供需關(guān)系變化外，還取決于宏觀政策、金融市場(chǎng)、投機(jī)資金、季節(jié)性規(guī)律等諸多因素變化，短線下跌、中期震蕩可能性較大，下半年季節(jié)性淡季行情仍值得關(guān)注。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)

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