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白糖:重壓之下熊途漫漫幻想大牛市不切實(shí)際

2006年08月04日 07:48

    從交易體驗(yàn)的角度，筆者認(rèn)為糖價(jià)已經(jīng)步入了漫漫熊途，再幻想所謂的“30年一遇的大牛市”是不切實(shí)際的，起碼在06年所謂的“超級(jí)上漲行情”是不可能出現(xiàn)的。

    自從羅杰斯的“熱門商品投資”在中國熱銷之后，白糖便成了國內(nèi)投資者重點(diǎn)關(guān)注的品種，因?yàn)楫?dāng)時(shí)國內(nèi)糖價(jià)在5000元左右，而羅杰斯說過國際原糖價(jià)格還會(huì)翻三倍。鄭商所白糖期貨上市恰好趕上了這股東風(fēng)，上市后的第一個(gè)月便在短短11個(gè)交易日里從4600元上沖到6200元以上。幾乎所有人都相信糖價(jià)將向30多年來的歷史高價(jià)沖擊。但遺憾的是這卻是糖價(jià)最后的瘋狂，從此之后鄭州白糖期貨價(jià)格便走向了漫漫熊途。尤其是五月中旬之后多頭反攻的力度一次比一次弱。本周一鄭州白糖主力三月合約在3920-3825點(diǎn)蟄伏六個(gè)交易日后向上突破，給人以筑底完成的假象，但多頭的上攻僅僅維持了一個(gè)交易日便再度下挫，周三期價(jià)創(chuàng)出了3818點(diǎn)的新低。從而宣告了多頭反攻再次夭折。

    白糖是價(jià)格波動(dòng)周期非常明顯的品種，平均一個(gè)波動(dòng)周期為二年半，國內(nèi)糖價(jià)從2004年至2006年初已經(jīng)完成了一個(gè)上漲周期，開始步入漫長的價(jià)值回歸之路。造成國內(nèi)糖價(jià)長期走弱的根本原因還是供求關(guān)系。過去一年多里市場瘋狂炒作甘蔗酒精題材，但供給的增長速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了市場前期的預(yù)期，巴西、印度和泰國下個(gè)榨季原糖供應(yīng)量將大幅增長，中國的甘蔗產(chǎn)量也將大幅提高，其中變化最為顯著的是06-07制糖年期間全球第二大產(chǎn)糖國--印度的白糖出口量將翻三倍。

    而市場目前并不缺貨，從季節(jié)規(guī)律來看，6-9月是供應(yīng)最少需求量最大的季節(jié)，而且這個(gè)時(shí)段是另一個(gè)利多題材———“高油價(jià)”最容易炒作的時(shí)段，因?yàn)榘滋呛驮筒坏M(fèi)旺季重合在7-9月，而且供給最為偏緊的時(shí)段也重合在7-9月。事實(shí)也證明從七月開始巴西的酒精出口量超過了5億升，比去年同期的出口量多出兩倍多。但這絲毫無法扭轉(zhuǎn)糖價(jià)的疲態(tài)。

    無論從價(jià)格自身的運(yùn)行狀況、基本面形勢還是從季節(jié)性周期分析，后市糖價(jià)都不容樂觀，如果在這幾個(gè)月價(jià)格都無法上漲的話，那么等到供應(yīng)開始增長消費(fèi)開始回落的季節(jié)，糖價(jià)再想大漲的希望就更加渺茫了。

來源：中國證券報(bào)

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