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國儲拍糖使命已盡鄭糖結(jié)構(gòu)變化反彈或?qū)⒊掷m(xù)

2006年09月20日 10:43

蔣家華

    昨日，9月份第二次13.9萬噸的國儲糖拍賣如期進(jìn)行。但鄭糖早盤稍微走低后，隨著拍賣價格不斷抬升，期價也隨之走高。鄭糖始于上周五的反彈趨勢仍未有結(jié)束跡象。

    昨日，主力703合約報收3566點，上漲82點。全天交投非�；钴S，共成交656384手，持倉有所增加，日增1670手。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，國儲拍糖將會使白糖現(xiàn)貨、期貨出現(xiàn)反向發(fā)展趨勢，白糖后市在利空出盡的背景下可能會“現(xiàn)貨跌下來，期貨漲上去”。

    “短期國儲拋糖效果已經(jīng)顯現(xiàn)，但使命也已經(jīng)完成，后市將會出現(xiàn)‘現(xiàn)貨跌下來，期貨漲上去’局面�！鼻囫R投資總經(jīng)理鐵木認(rèn)為，國儲接連11次拋糖有效緩解了白糖階段性供不足需狀況，加上國儲糖作為第三方供應(yīng)，在進(jìn)行價格平衡的同時也打亂了季節(jié)模式，白糖價格經(jīng)過了一系列調(diào)整已趨于理性。后期在國際原糖產(chǎn)量、國際市場原油價格走勢以及中國經(jīng)濟活躍刺激需求等因素影響下，白糖短期內(nèi)將會出現(xiàn)上漲行情，但中長期行情暫時還很難判斷。

    還有市場人士分析，在國內(nèi)強勁需求能維持多久、國儲拍賣等宏觀調(diào)控未達(dá)到預(yù)期目的后，是否繼續(xù)進(jìn)行調(diào)控，以及新榨季產(chǎn)量是否會有所調(diào)整等不確定情況下，許多人都傾向于把拍賣看作是利空出盡，認(rèn)為如果國家不出臺新的調(diào)控政策，期價很有可能在短期現(xiàn)貨供應(yīng)緊張推動下繼續(xù)上行。加上國內(nèi)兩節(jié)臨近，需求增加，國儲拍賣短期利空釋放，外盤糖近日在12美分處獲得支撐，出現(xiàn)反彈，均對國內(nèi)糖價形成提振，后市鄭糖期價仍有一定上漲空間，直至消費旺季結(jié)束。

    “糖價上漲并非源于基本面發(fā)生變化，而是食糖期貨市場結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化�！币皇袌鋈耸空J(rèn)為，從目前鄭糖市場來看，期現(xiàn)價差變化利于糖價上漲。目前鄭糖市場持倉結(jié)構(gòu)與前期相比已明顯改變：空頭主力持倉逐漸減少，集中度大幅下降；多頭主力席位明顯增加，各主力持倉量較為均衡。多空主力持倉規(guī)模逐漸接近，且多頭持倉有進(jìn)一步增強趨勢。

    另從昨天國儲糖拍賣結(jié)果看，均價超過了以往為4175元/噸，這說明了市場對后市還是有信心，此外，糖廠銷售策略也利于期價上行。據(jù)悉，目前云南、廣西庫存較少，一些糖廠為了保持利潤也將現(xiàn)貨價格確定在4000元以上，市場人士表示，在新榨季到來之前糖廠不愿過度下調(diào)糖價，否則，新榨季開始，大量新糖上市將打壓糖價跌至更低。

來源：新華社－中國證券報

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