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新人笑舊人哭？新基金熱銷老基金遭遇嚴(yán)重贖回

2006年09月08日 08:14

劉瑛

最近兩只股票型基金的首發(fā)規(guī)模合計超過50億份，這樣的基金公司會不盈利嗎？事實上，答案可能是否定的。新成立的基金剛剛開始運作，基金公司還未提取管理費并入賬，但是發(fā)行時的成本卻透支了該公司此前的盈利。而2005年下半年稍早些募集的一只基金，在經(jīng)過今年上半年牛市之后，盡管曾一度給投資者帶來超過50%的投資回報，但是如今的規(guī)模已經(jīng)不及首發(fā)時的四分之一了。在新基金熱銷的背后，卻是老基金遭遇到嚴(yán)重贖回。這不是某家基金公司的問題，而是目前基金行業(yè)整體面臨的癥結(jié)。今年二季度，上證指數(shù)期間漲幅超過30%，但是一輪牛市并未造就基金行業(yè)的發(fā)展。包括新成立的基金在內(nèi)，二季度基金的總規(guī)模居然少于一季度。雖然股票型基金的總體規(guī)模有所增長，但是一些老基金平均被贖回的比例超過了一季度規(guī)模的20%。從2001年9月第一只開放式基金問世至今，開放式基金已經(jīng)有了近五年的歷史，但是投資者的邏輯卻沒有隨著開放式基金數(shù)量的飛速增加而有絲毫的進步。普通投資者還是在牛市中贖回凈值高的老基金，而買入凈值為1元的新發(fā)基金。海通證券研究所的基金分析師婁靜對此表示，這顯示出基金投資者非常不成熟的一面，他們喜歡便宜的基金，認(rèn)為便宜的新基金未來凈值增長率會遠遠高于老基金。分析人士們還稱，盡管一些大資金和機構(gòu)投資者存在波段操作等選時行為，但是他們依舊屬于穩(wěn)健的理性操作。而一些中小投資者卻被一夜暴富的欲望扭曲了心態(tài)，他們本金很少，所以追逐絕對的高回報收益，此前上半年牛市中老基金的表現(xiàn)讓他們認(rèn)為新基金會拷貝老基金上半年的走勢。部分基金公司的營銷策略也開始被動迎合基金投資者的行為。于是基金業(yè)內(nèi)出現(xiàn)了復(fù)制、分拆、全部收益分紅等多種基金凈值歸“1”的所謂的創(chuàng)新措施。此前業(yè)績排名居前的基金公司也連續(xù)發(fā)行新基金，這實際上也是在基金行業(yè)總體規(guī)模不變的情況下，搶占業(yè)績落后基金公司的市場份額。婁靜表示，是選擇基金經(jīng)理，還是選擇凈值低的新基金？廣泛的投資者教育可能是改變現(xiàn)狀的較好方式之一。

來源：全景網(wǎng)

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