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上半年封基成保險(xiǎn)資金最?lèi)?ài) 持封閉式基金逼近上限

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2006年08月25日 08:31

潘穎

    2006年度基金半年報(bào)從昨日起陸續(xù)登場(chǎng)。有意思的是，受人關(guān)注的保險(xiǎn)資金入市行蹤在半年報(bào)中暴露出來(lái)。從已披露的58只基金半年報(bào)看，保險(xiǎn)公司對(duì)封閉式基金偏愛(ài)有加，甚至出現(xiàn)保險(xiǎn)公司持有單只封閉式基金比例達(dá)10%上限的驚人景象。

    持封基逼近10%上限

      昨日披露2006年半年報(bào)的基金共有58只，覆蓋華夏、華安、海富通等12家基金公司。從這批半年報(bào)來(lái)看，雖然保險(xiǎn)也建倉(cāng)開(kāi)放式基金，但以中國(guó)人壽、中國(guó)人保為首的保險(xiǎn)公司似乎對(duì)封閉式基金更加青睞。在以基金興科、基金安久、基金安信等為代表的封閉式基金中，保險(xiǎn)公司的身影更是頻繁出現(xiàn)于十大持有人名單中。

    本次披露的2006年半年報(bào)不僅暴露了保險(xiǎn)資金的入市行蹤，而且人們還從中驚奇地發(fā)現(xiàn)，許多保險(xiǎn)公司持有單只封閉式基金的比例已逼近管理層規(guī)定的10%上限。市場(chǎng)人士認(rèn)為，與過(guò)去保險(xiǎn)公司適當(dāng)減持封閉式基金的策略相比，上半年保險(xiǎn)資金持有單只封閉式基金比例接近10%的景象很是罕見(jiàn)，而且如今這一現(xiàn)象還大范圍出現(xiàn)，實(shí)在是有史以來(lái)第一遭。

    據(jù)天相投資的數(shù)據(jù)顯示，在已經(jīng)公布半年報(bào)的11只封閉式基金中，保險(xiǎn)公司持有單只封閉式基金比例超過(guò)9.5%的情況出現(xiàn)過(guò)19次；保險(xiǎn)公司持有單只封閉式基金的最高比例則從9.73%史無(wú)前例地躍升上10%。保險(xiǎn)資金大舉建倉(cāng)封閉式基金的舉動(dòng)直接導(dǎo)致了封基機(jī)構(gòu)投資者持有比例的上升，從去年的49.73%增長(zhǎng)到53.86%。

    拿封基折價(jià)率“解渴”

       偏愛(ài)封閉式基金的最佳典型恐怕要數(shù)中國(guó)人保了。在基金興業(yè)的半年報(bào)中，中國(guó)人保在2006年上半年，共計(jì)持有基金興業(yè)的比例已達(dá)到10%上限，這相比其在2005年年底持有基金興業(yè)5.25%來(lái)說(shuō)，形成強(qiáng)烈反差。除中國(guó)人保外，中國(guó)人壽持有基金安久的比例雖沒(méi)有人保那樣激進(jìn)，卻也高達(dá)9.69%。另外，在投資封基的熱潮中，新華人壽似乎也不甘落后，持有基金興科的比例高達(dá)9.97%，而這一數(shù)字在去年年底還僅僅是3.47%。另外，新華人壽持有基金安久的比例也高達(dá)9.86%，顯示出了新華人壽對(duì)封閉式基金的極度信任。

    為何保險(xiǎn)公司突然一改往年減持封基的做法、不約而同地大舉建倉(cāng)呢？不少市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，吸引保險(xiǎn)公司扎堆涌向封閉式基金的首要原因，是今年上半年封基市場(chǎng)上整體呈現(xiàn)出的高折價(jià)率行情。查閱以往數(shù)據(jù)，基金市場(chǎng)中一直不乏折價(jià)率高達(dá)百分之三四十的封基�！半S著封基到期日的日益臨近，高達(dá)百分之三四十的折價(jià)率很容易就能轉(zhuǎn)化為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利，能獲得這么巨大的利潤(rùn)，還不用同時(shí)承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)，也不用像建倉(cāng)股票那樣費(fèi)心機(jī)，自然討人喜歡！”一位業(yè)內(nèi)人士如是分析說(shuō)。

    “巨額的保險(xiǎn)資金很想找到一條既安全又高效的投資渠道，一波波的封閉式基金上漲行情和一部分封基臨近到期日，自然給渴求增值的保資以‘解渴’的渠道�；鹋d業(yè)被中國(guó)人保一下建倉(cāng)到10%的上限，足以說(shuō)明‘封轉(zhuǎn)開(kāi)’是多么誘人了�！边@位業(yè)內(nèi)人士說(shuō)。

    中信建投的孫鵬也發(fā)表了同樣的觀點(diǎn)。他認(rèn)為，雖然封基“轉(zhuǎn)開(kāi)”以后，保險(xiǎn)資金要想獲得套現(xiàn)，需要支付一定的贖回費(fèi)，“但這筆贖回費(fèi)對(duì)機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)，似乎還可以商量”，而且，“封基到期‘轉(zhuǎn)開(kāi)’后，比起到期清盤(pán)來(lái)說(shuō)，能獲得的收益更多”。

    不過(guò)，除了高折價(jià)率的誘惑，也有分析師認(rèn)為，封閉式基金普遍存在的巨大分紅潛力也是誘使保險(xiǎn)資金踴躍投入封基懷抱的另一因素。

    險(xiǎn)資后市風(fēng)險(xiǎn)大

     據(jù)天相投資的統(tǒng)計(jì)顯示，本次披露半年報(bào)的基金，今年上半年內(nèi)共實(shí)現(xiàn)了105.2億元的凈收益，賬面浮盈131.14億元，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)達(dá)到236.34億元，而該指標(biāo)的去年同期數(shù)字為負(fù)。

    另外WIND資訊的數(shù)據(jù)表明，這批封閉式基金在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)的凈收益比去年年末增長(zhǎng)了24倍，股票型基金增長(zhǎng)了20倍，配置型基金的未分配收益增長(zhǎng)了10倍。已實(shí)現(xiàn)未分配收益和浮動(dòng)盈利均超過(guò)了100億元，這還僅是此次應(yīng)公告基金總數(shù)的六分之一不到。

    豐厚的收益自然沒(méi)讓保險(xiǎn)資金失望，然而有觀察家認(rèn)為，投資封閉式基金所獲得的豐厚收益并不能代表保險(xiǎn)資金的盈利能力�！胺饣哒蹆r(jià)率帶來(lái)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利只是一時(shí)出現(xiàn)的時(shí)機(jī)，可遇而不可求，不能指望這樣的機(jī)會(huì)長(zhǎng)久存在�！痹谶@位觀察家看來(lái)，保險(xiǎn)資金的投資經(jīng)驗(yàn)還不豐富，風(fēng)險(xiǎn)控制和選擇投資渠道的水平還要進(jìn)一步加強(qiáng)，“具體能到一個(gè)什么樣的水平，現(xiàn)在還不能定論，要看保險(xiǎn)資金以后的成長(zhǎng)，也要看管理層的水平”。

    孫鵬也認(rèn)為，保險(xiǎn)資金大舉進(jìn)軍封閉式基金，可能會(huì)在將來(lái)對(duì)基金經(jīng)理造成一定的巨額贖回壓力，“畢竟是逐利資本，保險(xiǎn)資金不會(huì)考慮那么多。”

來(lái)源：北京商報(bào)

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