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上半年封基成保險資金最愛持封基逼近10%上限

2006年08月25日 08:31

潘穎

    2006年度基金半年報從昨日起陸續(xù)登場。有意思的是，受人關(guān)注的保險資金入市行蹤在半年報中暴露出來。從已披露的58只基金半年報看，保險公司對封閉式基金偏愛有加，甚至出現(xiàn)保險公司持有單只封閉式基金比例達10%上限的驚人景象。

    持封基逼近10%上限

    昨日披露2006年半年報的基金共有58只，覆蓋華夏、華安、海富通等12家基金公司。從這批半年報來看，雖然保險也建倉開放式基金，但以中國人壽、中國人保為首的保險公司似乎對封閉式基金更加青睞。在以基金興科、基金安久、基金安信等為代表的封閉式基金中，保險公司的身影更是頻繁出現(xiàn)于十大持有人名單中。

    本次披露的2006年半年報不僅暴露了保險資金的入市行蹤，而且人們還從中驚奇地發(fā)現(xiàn)，許多保險公司持有單只封閉式基金的比例已逼近管理層規(guī)定的10%上限。市場人士認為，與過去保險公司適當減持封閉式基金的策略相比，上半年保險資金持有單只封閉式基金比例接近10%的景象很是罕見，而且如今這一現(xiàn)象還大范圍出現(xiàn)，實在是有史以來第一遭。

    據(jù)天相投資的數(shù)據(jù)顯示，在已經(jīng)公布半年報的11只封閉式基金中，保險公司持有單只封閉式基金比例超過9.5%的情況出現(xiàn)過19次；保險公司持有單只封閉式基金的最高比例則從9.73%史無前例地躍升上10%。保險資金大舉建倉封閉式基金的舉動直接導(dǎo)致了封基機構(gòu)投資者持有比例的上升，從去年的49.73%增長到53.86%。

    拿封基折價率“解渴”

    偏愛封閉式基金的最佳典型恐怕要數(shù)中國人保了。在基金興業(yè)的半年報中，中國人保在2006年上半年，共計持有基金興業(yè)的比例已達到10%上限，這相比其在2005年年底持有基金興業(yè)5.25%來說，形成強烈反差。除中國人保外，中國人壽持有基金安久的比例雖沒有人保那樣激進，卻也高達9.69%。另外，在投資封基的熱潮中，新華人壽似乎也不甘落后，持有基金興科的比例高達9.97%，而這一數(shù)字在去年年底還僅僅是3.47%。另外，新華人壽持有基金安久的比例也高達9.86%，顯示出了新華人壽對封閉式基金的極度信任。

    為何保險公司突然一改往年減持封基的做法、不約而同地大舉建倉呢？不少市場分析人士認為，吸引保險公司扎堆涌向封閉式基金的首要原因，是今年上半年封基市場上整體呈現(xiàn)出的高折價率行情。查閱以往數(shù)據(jù)，基金市場中一直不乏折價率高達百分之三四十的封基。“隨著封基到期日的日益臨近，高達百分之三四十的折價率很容易就能轉(zhuǎn)化為無風(fēng)險套利，能獲得這么巨大的利潤，還不用同時承擔(dān)高風(fēng)險，也不用像建倉股票那樣費心機，自然討人喜歡！”一位業(yè)內(nèi)人士如是分析說。

    “巨額的保險資金很想找到一條既安全又高效的投資渠道，一波波的封閉式基金上漲行情和一部分封基臨近到期日，自然給渴求增值的保資以‘解渴’的渠道�；鹋d業(yè)被中國人保一下建倉到10%的上限，足以說明‘封轉(zhuǎn)開’是多么誘人了�！边@位業(yè)內(nèi)人士說。

    中信建投的孫鵬也發(fā)表了同樣的觀點。他認為，雖然封基“轉(zhuǎn)開”以后，保險資金要想獲得套現(xiàn)，需要支付一定的贖回費，“但這筆贖回費對機構(gòu)投資者來說，似乎還可以商量”，而且，“封基到期‘轉(zhuǎn)開’后，比起到期清盤來說，能獲得的收益更多”。

    不過，除了高折價率的誘惑，也有分析師認為，封閉式基金普遍存在的巨大分紅潛力也是誘使保險資金踴躍投入封基懷抱的另一因素。

    險資后市風(fēng)險大

    據(jù)天相投資的統(tǒng)計顯示，本次披露半年報的基金，今年上半年內(nèi)共實現(xiàn)了105.2億元的凈收益，賬面浮盈131.14億元，經(jīng)營業(yè)績達到236.34億元，而該指標的去年同期數(shù)字為負。

    另外WIND資訊的數(shù)據(jù)表明，這批封閉式基金在報告期內(nèi)實現(xiàn)的凈收益比去年年末增長了24倍，股票型基金增長了20倍，配置型基金的未分配收益增長了10倍。已實現(xiàn)未分配收益和浮動盈利均超過了100億元，這還僅是此次應(yīng)公告基金總數(shù)的六分之一不到。

    豐厚的收益自然沒讓保險資金失望，然而有觀察家認為，投資封閉式基金所獲得的豐厚收益并不能代表保險資金的盈利能力。“封基高折價率帶來的無風(fēng)險套利只是一時出現(xiàn)的時機，可遇而不可求，不能指望這樣的機會長久存在�！痹谶@位觀察家看來，保險資金的投資經(jīng)驗還不豐富，風(fēng)險控制和選擇投資渠道的水平還要進一步加強，“具體能到一個什么樣的水平，現(xiàn)在還不能定論，要看保險資金以后的成長，也要看管理層的水平”。

    孫鵬也認為，保險資金大舉進軍封閉式基金，可能會在將來對基金經(jīng)理造成一定的巨額贖回壓力，“畢竟是逐利資本，保險資金不會考慮那么多�！�

來源：北京商報

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