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隱藏在基金空翻多背后的超級(jí)反轉(zhuǎn)

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年04月24日 14:00

    不會(huì)有人懷疑，行情將以超過(guò)8個(gè)點(diǎn)的漲幅高開(kāi)！管理層以赤裸裸的救市方式，滿足了市場(chǎng)最饑餓的渴望，也必將迎接投資者報(bào)復(fù)性的“漲聲”。與業(yè)內(nèi)人士普遍暢談?dòng)』ǘ愓{(diào)整心得不同，現(xiàn)在更應(yīng)關(guān)注管理層下一步的政策動(dòng)向，以及對(duì)于行情的作用力。與市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為的反彈機(jī)會(huì)不同，我們認(rèn)為在前期QFII、社保成功抄底后，行情最大的可能是隱藏在基金空翻多背后的超級(jí)反轉(zhuǎn)。

    為什么？首先我們需要對(duì)近期市場(chǎng)的脈絡(luò)進(jìn)行梳理。

    在上周三公布三月CPI為8.3%——這與市場(chǎng)此前的預(yù)期完全相同。但當(dāng)市場(chǎng)都傾向于猜測(cè)在三月份一系列宏觀數(shù)據(jù)公布后，央行或會(huì)選擇在本周末加息或上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的時(shí)候，周小川行長(zhǎng)以出其不意的方式，在宏觀數(shù)據(jù)剛剛公布后的兩個(gè)小時(shí)內(nèi)，便“閃電”般的暫時(shí)拋棄了加息，而選擇以調(diào)高準(zhǔn)備金率的方式來(lái)“從緊”貨幣政策。央行迅速的反應(yīng)至少釋放出三個(gè)信號(hào)：其一，中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)比預(yù)期的要樂(lè)觀，所以央行選擇的是力度較小的準(zhǔn)備金率，而不是加息這劑“猛藥”；其二，面對(duì)股指的節(jié)節(jié)退敗，周行長(zhǎng)兌現(xiàn)了此前“加息考慮股市承受力”的承諾；其三，盡快出臺(tái)針對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的貨幣政策，既是及時(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的對(duì)癥下藥，也在相當(dāng)程度上結(jié)束了投資者對(duì)未來(lái)央行貨幣政策懸而不決的擔(dān)心。注意這是央行第一次在統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)出臺(tái)的當(dāng)天(非周末)調(diào)整貨幣政策——更重要的是，這為管理層在上周末(4月20日)出臺(tái)救市措施(大小非的“解禁指導(dǎo)意見(jiàn)”)留下了空間。

    政府不斷的放行基金、新批QFII額度等等，利好如此多，那么為什么周一還會(huì)大幅高開(kāi)低走？是出貨還是其他？

    首先，從周一、周二的走勢(shì)看，市場(chǎng)表現(xiàn)出的是一種利好失效、空頭強(qiáng)化后的持續(xù)表現(xiàn)，這符合多數(shù)投資者的預(yù)期，但在周二盤中大跌126點(diǎn)，指數(shù)擊穿3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)后，最終出現(xiàn)如此強(qiáng)烈的反彈，不僅將跌去的100多點(diǎn)全部扳回，還加上30點(diǎn)的紅盤，可以說(shuō)是出乎市場(chǎng)意外。但是問(wèn)題為什么會(huì)出現(xiàn)如此情況？

    上面的問(wèn)題都這、與市場(chǎng)主力與政策之間的博弈相關(guān)。在上周日晚，證監(jiān)會(huì)“半夜雞叫”出臺(tái)了“漏洞”百出限制“大小非”解禁的指導(dǎo)意見(jiàn)，從管理層的匆忙可以看出他們非常著急目前股市的狀況。換句話說(shuō)，QFII、社保等機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)管理層不會(huì)“很傻很天真”的認(rèn)為一個(gè)“指導(dǎo)意見(jiàn)”可以解決目前市場(chǎng)所有的問(wèn)題�！爸笇�(dǎo)意見(jiàn)”的實(shí)質(zhì)是證監(jiān)會(huì)“救急”措施，那么“救急”不靈，跌破3000點(diǎn)后，管理層出臺(tái)一系列的政策組合拳是可以高度期待的。

    這就是部分機(jī)構(gòu)(特別是先知先覺(jué)的QFII和社�；�)對(duì)政策利好的博弈，認(rèn)為股指破3000點(diǎn)后可能刺激新的利好出臺(tái)，因此進(jìn)場(chǎng)做多。從當(dāng)時(shí)的盤口看，銀行股、權(quán)重股相對(duì)走強(qiáng)，應(yīng)該也是機(jī)構(gòu)為主的行為。就算考慮另一種可能——是機(jī)構(gòu)護(hù)盤的需要，但即便如此，跌破3000點(diǎn)后出現(xiàn)的護(hù)盤行為也絕對(duì)不會(huì)是機(jī)構(gòu)的擅自行為。

    從盤面和上證所TopView數(shù)據(jù)觀察，可以清晰的發(fā)現(xiàn)近期QFII、社保在大肆抄底，而機(jī)構(gòu)之間的分歧導(dǎo)致了近期行情的大幅動(dòng)蕩。事實(shí)上周一行情的實(shí)質(zhì)是機(jī)構(gòu)們的打壓吸籌——我們可以試想一下，如果不是高開(kāi)低走，他們能買到便宜的籌碼嗎？

    目前政府的意圖已經(jīng)非常明確，而我們前期布局的QFII，社保股已經(jīng)開(kāi)始收獲，未來(lái)最大的機(jī)會(huì)來(lái)自于基金的空翻多行情，他們?cè)诘臀淮笈e減倉(cāng)后迎來(lái)了政策底，為了自救，基金只能空翻多，重新選擇品種加大建倉(cāng)力度，而新建品種一定會(huì)和前期品種有區(qū)別，原因是他們不能讓基民指責(zé)他高買低賣，他們會(huì)自嘲的解釋為：持倉(cāng)結(jié)構(gòu)性的調(diào)整。

    當(dāng)然這么大一波的調(diào)整的底部錘煉是復(fù)雜曲折、令人煎熬的；如同“5.30”一樣，前期暴跌，隨后反彈，然后再度滑落，經(jīng)過(guò)了一個(gè)多月反復(fù)后才走出一波波瀾壯闊的行情。現(xiàn)在周一的高開(kāi)低走，近期的巨幅震蕩只是垂落底部的一個(gè)過(guò)程而已，也只有這樣才是真正的反轉(zhuǎn)。如果我們等到所謂的反轉(zhuǎn)確立之后在入場(chǎng)，市場(chǎng)已經(jīng)高高在上，機(jī)會(huì)也變成“陷阱”。現(xiàn)在只有提前把握高端職業(yè)消息、深度解讀隱藏在基金、QFII、社保等機(jī)構(gòu)背后的交易數(shù)據(jù)，才能捕捉社保、QFII等先知先覺(jué)機(jī)構(gòu)提前布局的股票(如我們前期提示的機(jī)構(gòu)抄底股國(guó)金證券、北京銀行等)，這樣才能笑傲股海，把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

來(lái)源：金融界

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