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基金一季度持倉大曝光

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2008年04月23日 14:05

        申贖大進大出基金股票倉位降至74.67%



     58家基金公司346只基金2008年第一季度報告已于今日披露完畢。盡管同期上證綜指跌幅超過三成，但市場普遍擔心的基金巨額贖回卻并未出現(xiàn)。

    天相統(tǒng)計顯示，截至2008年第一季度，除QDII產(chǎn)品外，342只基金的期末總份額達20251.73億份，較2007年底小幅凈申購16.28億份，凈申購比例為0.08%，基金總份額基本保持穩(wěn)定。

    與此同時，截至3月31日，全部基金的平均股票倉位較去年末降低了4.75個百分點，至 74.67%。

    盡管總量不變，不同基金資產(chǎn)間的轉換卻已開始。

    出乎市場意料，股票型基金的份額仍相對穩(wěn)定，平均凈贖回比例僅為0.09%。期末總份額為12473.66億份，微幅凈贖回10.97億份。但是，一季度間，股票型基金的總申購量與總贖回量分別達1812.05億份與1823.02億份，大進大出現(xiàn)象明顯。

    而牛市里飽受冷落的貨幣型基金則成為一季度規(guī)模增長速度最快的品種，凈申購比例達8.88%。其一季度末份額已上升至1015.05億份，相比期初的932.25億份增加了82.80億份。債券型基金緊隨其后，期末總份額達620.14億份，凈申購比例達7.99%。

    保本型基金為所有基金產(chǎn)品中凈贖回比例最大的品種，達4.75%，當季凈贖回4.28億份。

    與相對穩(wěn)定的基金份額相比，基金的平均股票倉位在一季度下降了4.75%。其中，股票型開放式基金的平均倉位降幅為3.68個百分點；混合型開放式基金的倉位降幅為3.53個百分點。值得注意的是，封閉式基金的平均倉位降幅卻高達17.39個百分點，幾乎是開放式基金減倉幅度的5倍。

    封閉式基金倉位劇降與其年度分紅直接相關。博時旗下的基金裕澤在一季度內(nèi)股票倉位由75.53%降低到25.3%，為減倉最猛烈的基金。公告信息顯示，基金裕澤在4月9日實施了每份基金1.53元的分紅，按除權當日價格計算，分紅比例達54%。

    基金首季倉位凈減4.75個百分點

    同類基金之間倉位進一步拉開，混合型基金股票倉位上下差距達70個百分點

    58家基金公司旗下346只基金一季度季報今日披露完畢。天相統(tǒng)計顯示，截至3月31日，全部基金的平均股票倉位為74.67%，相比去年末降低了4.75個百分點。這個降幅比之前市場流傳的基金減倉幅度要小得多。統(tǒng)計還顯示，同類基金之間的倉位進一步拉開，混合型基金的股票倉位上下差距達70個百分點，股票型基金也有40個百分點之多。

    封基分紅導致巨幅減倉

    相關統(tǒng)計顯示，在各類基金品種中，股票型開放式基金的平均倉位降幅為3.68個百分點，混合型開放式基金的倉位降幅為3.53個百分點，而封閉式基金的平均倉位降幅高達17.39個百分點，幾乎是開放式基金減倉幅度的5倍。

    具體基金情況亦是如此。在所有基金中，股票倉位降幅最大的基金是博時旗下的封閉式基金裕澤，該基金在一季度內(nèi)股票倉位由75.53%降低到25.3%，降幅達50個百分點。

    另外，嘉實旗下的封閉式基金豐和、泰和的股票倉位也分別下降了44%和36%。南方基金旗下的封閉式基金開元的倉位下降了32.6%；華安旗下的封閉式基金安順的股票倉位下降了31%。數(shù)據(jù)顯示，大比例降低倉位在封閉式基金中絕非少數(shù)。

    上述情況顯然與封閉式基金正在進行的年度分紅有關。比如，基金裕澤在4月9日實施了每份基金1.53元的分紅，按除權當日價格計算，分紅比例達54%�；鹭S和的分紅方案為每單位基金分紅1.57元，基金泰和每份分紅1.64元等。

    75只基金并未減倉

    不過，并不是所有的基金都在減倉。根據(jù)天相的統(tǒng)計，一季度末公布季報的251只偏股型基金中，年內(nèi)股票倉位有所提升的有75家，約占全部基金家數(shù)三成。

    其中，華夏行業(yè)一季度增倉39個百分點，國泰回報一季度增倉18.8個百分點，友邦成長一季度增倉18.47個百分點，南方隆元一季度增倉16.92個百分點，海富通回報一季度增倉15.47個百分點。上述基金季度末股票倉位在66.8%~87.26%之間。

    股票型基金中減倉幅度最大的前五位分別為易方達科訊、大成成長、長城久富、寶盈策略和融通新藍籌，上述5只基金的季度減幅從22.49%~33.5%不等。季度末的平均倉位均低于60%。

    混合型基金的減倉幅度較大的博時平衡、新世紀分紅、天治優(yōu)選、荷銀預算和博時價值增長2號，上述基金減倉幅度在16.78%~23.27%，季度末股票倉位在24%~68%之間。

    股票倉位分化加大

    值得注意的是，基金在一季度的倉位進一步拉開，這清楚表明了基金對于后市存在較大的分歧。同時也顯示，部分基金在一季度內(nèi)進行了大幅的倉位變動。

    其中最明顯的是混合型開放式基金。根據(jù)天相統(tǒng)計，混合型基金一季度末的平均倉位為74%，其中倉位最高者為93.41%，最低者為19.88%，兩者相差70個百分點。即便剔除偏債型混合基金，基金最高和最低者的差異也達到了63個百分點。上述差異實在驚人。

    股票型基金同樣如此，根據(jù)天相統(tǒng)計，有8只股票型基金1季度末的股票倉位超過90%，29只倉位超過85%。相反，也有36只股票型基金年終倉位低于70%，甚至有4只低于60%，顯示了基金業(yè)界對于后市的極大分歧態(tài)度。

    減持三大行業(yè)基金投資風格突變

    面臨宏觀經(jīng)濟減速、調(diào)控政策緊縮，以及不確定性因素不斷加大的市場環(huán)境，2008年一季度，基金對于組合中的行業(yè)、個股做了重大調(diào)整。這是兩年牛市后，基金投資風格的又一次大變化。

    前三大行業(yè)悉數(shù)遭到減持

    2008年一季度對于偏股基金來說，不僅是“時局艱難”，更是投資決策上的重大考驗。這在基金的行業(yè)配置上可見一斑。

    根據(jù)天相統(tǒng)計，2007年末基金持有規(guī)模最大的三個行業(yè)是——金融保險業(yè)、金屬非金屬業(yè)和機械設備儀表行業(yè)。三個行業(yè)分別占到當期基金凈值的17.82%、9.56%和8.32%，合計超過35%的基金凈值。

    然而，這三大行業(yè)在2008年一季度內(nèi)悉數(shù)遭到大幅減持。其中，基金多年的重點行業(yè)——金融保險業(yè)首先遭到“拋棄”。當季度，基金合計減持金融保險公司持股近千億元，行業(yè)配置比例下降4.36個百分點(去年末，基金配置1個百分點意味著210億元)。

    另外，金屬非金屬行業(yè)也遭遇基金減持1.51個百分點，減持規(guī)模列所有行業(yè)第二位。截至一季度末，基金對金屬非金屬行業(yè)的配置比例平均下降到8%。機械設備儀表行業(yè)也遭遇基金大手筆減持，一季度末的資產(chǎn)配置比例為7.48%。

    前三大行業(yè)悉數(shù)大額減持，在基金近年的歷史上是很少見的。而更有意思的是，在大幅減持后，上述三大行業(yè)依然在基金配置上位居前三位。同時，基金行業(yè)配置的前五大行業(yè)也沒有發(fā)生變化。這種“欲走還留”的態(tài)度，顯然反映了基金在投資上面臨的一些難題和考驗。

    部分重倉股遭無情減持

    而在基金重倉股方面，這種顛覆型的狀況則顯示了出來。

    根據(jù)天相統(tǒng)計，2008年一季度，基金持股數(shù)量下降最多的十只股票分別是工商銀行、中國聯(lián)通、中信證券、中國中鐵、南方航空、中國石化、建設銀行、中國國航、寶鋼股份、中國平安。

    上述十只股票覆蓋了銀行、保險、券商、航空、石化、交通運輸、鐵路等去年的熱門行業(yè)。其中相當部分股票是基金去年四季度持有市值最大的股票之一，亦有些是部分大型基金管理公司的當家品種。這批股票基金減持的前列，顯然表明基金對于市場的態(tài)度在一季度內(nèi)發(fā)生了巨大的變化。

    另外，在個股剔除榜上，諸如吉林敖東、山河智能、安徽合力、中國銀行等股票也赫然在列。其中，有部分股票的基本面仍處景氣階段，基金大手筆剔除更多的是出于市場系統(tǒng)性風險的考慮。

    新增重倉股顯示未來趨勢

    雖然面臨系統(tǒng)性風險的考驗，但是仍然有一批股票在一季度內(nèi)獲得基金的大比例增持，并由此昂首基金重倉股行列。這批股票顯然對未來的市場走向有一定的指示作用。

    根據(jù)天相統(tǒng)計的結果，2008年一季度基金新增十大重倉股分別是大同煤業(yè)、中國鐵建、冠農(nóng)股份、邯鄲鋼鐵、中糧屯河、華泰股份、瀘天化、中煤能源、徐工科技和雙環(huán)科技。

    上述個股分屬煤炭、化工、農(nóng)業(yè)、鋼鐵、化肥、煤化工、機械、造紙、鐵路等行業(yè)�；久娣矫妫驗橘N近上游、或是增長確定且估值合理的行業(yè)中、或是景氣不斷攀升的行業(yè)。顯然，確定增長且回避通脹和經(jīng)濟波動成為了基金在一季度相對普遍的策略。

來源：上海證券報

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