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青島啤酒:基本面長(zhǎng)期向好

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年04月23日 05:49

    考慮到提價(jià)因素、所得稅率的調(diào)整以及奧運(yùn)效應(yīng)帶來(lái)的銷量超預(yù)期增長(zhǎng)，在不考慮股本擴(kuò)張的情況下，宏源證券研究員許超估計(jì)，青島啤酒08年每股收益有望達(dá)到0.72元，給予“增持”評(píng)級(jí)。

    青島啤酒07年全年實(shí)現(xiàn)啤酒銷量505萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)11%；實(shí)現(xiàn)銷售收入135.3億元人民幣，同比增長(zhǎng)15.9%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.58億元人民幣，同比增長(zhǎng)27.7%，繼續(xù)呈現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)大于銷售收入增長(zhǎng)，銷售收入增長(zhǎng)大于銷量增長(zhǎng)的良好發(fā)展態(tài)勢(shì)。

    啤酒行業(yè)增長(zhǎng)穩(wěn)健。2007年國(guó)內(nèi)啤酒市場(chǎng)保持了持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，全年啤酒產(chǎn)銷量達(dá)到3931萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)13.8%，連續(xù)五年成為世界最大的啤酒生產(chǎn)和消費(fèi)國(guó)及發(fā)展最快的市場(chǎng)之一。07年國(guó)內(nèi)前十大啤酒生產(chǎn)商的市場(chǎng)份額已達(dá)到64%。

    從容應(yīng)對(duì)成本上漲。近年來(lái)啤酒生產(chǎn)原材料價(jià)格連續(xù)上漲，對(duì)啤酒生產(chǎn)企業(yè)形成了較大的壓力，行業(yè)利潤(rùn)仍偏低。公司及時(shí)調(diào)整了原料成本中比重最大的麥芽的比例，由06年的16.2%下降到14.8%。在銷售規(guī)模的擴(kuò)大以及原材料價(jià)格上漲的情況下，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)成本同比上漲了13.9%，而銷售收入同比增長(zhǎng)了15.87%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率比上年增加1.27個(gè)百分點(diǎn)，體現(xiàn)出較好的轉(zhuǎn)嫁通脹、鎖定利潤(rùn)的能力。研究員分析認(rèn)為，在高通脹的情況下，為了應(yīng)對(duì)成本上漲，08年啤酒區(qū)域性小幅提價(jià)10-15%將成為可能。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)

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