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后市判斷不一基金經(jīng)理承認(rèn)投資策略失誤

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年04月23日 10:53

楊源

    昨日各家基金公司一季報(bào)已披露完畢。各家基金公司對(duì)于后市判斷說法不一，但更多的基金經(jīng)理持謹(jǐn)慎看法。對(duì)于二季度的展望，QDII基金對(duì)新興市場(chǎng)趨向樂觀。

    基金經(jīng)理直面失誤

    在2008年一季報(bào)披露中，基金經(jīng)理一改以往在業(yè)績(jī)表現(xiàn)回顧時(shí)只談“外因”不談“內(nèi)因”的狀況，有部分基金經(jīng)理在報(bào)告中承認(rèn)失誤。

    上投摩根中國(guó)優(yōu)勢(shì)在報(bào)告中表示，3月份以來，本基金的策略發(fā)生了一定的失誤，從而造成了凈值的快速下跌。報(bào)告進(jìn)一步闡述：“由于過早判斷市場(chǎng)已經(jīng)跌出了機(jī)會(huì)，本基金增加了部分超跌板塊與基本面還比較明確的倉位，包括銀行、煤炭、鋼鐵等，結(jié)果市場(chǎng)3月份下跌的慘烈程度超乎絕大多數(shù)投資者的預(yù)料，市場(chǎng)不斷出現(xiàn)的負(fù)面情況包括以前預(yù)期的石油股與電力股的業(yè)績(jī)大幅下滑進(jìn)一步加劇了下行的風(fēng)險(xiǎn)，而大小非解禁則由于其成本非常低而被市場(chǎng)認(rèn)為其可以超越目前市場(chǎng)估值體系的拋售，從而市場(chǎng)出現(xiàn)了極度的非理性下跌情況�！�

    融通動(dòng)力先鋒基金也明確指出，由于組合結(jié)構(gòu)調(diào)整不及時(shí)以及3月份的投資策略出現(xiàn)失誤，造成本基金在過去一季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)不理想�！�3月份當(dāng)市場(chǎng)調(diào)整到接近4000點(diǎn)時(shí)，我們判斷市場(chǎng)整體估值水平已經(jīng)達(dá)到相對(duì)合理水平，部分優(yōu)質(zhì)股票的中、長(zhǎng)期投資吸引力已經(jīng)大大優(yōu)于固定收益投資，因此我們提高了股票配置權(quán)重，這一錯(cuò)誤的決策在隨后市場(chǎng)跌穿4000點(diǎn)后給組合業(yè)績(jī)表現(xiàn)造成不利的影響�！痹摶鹪趫�(bào)告中這樣提及。

    后市判斷不一

    海富通股票預(yù)計(jì)未來宏觀經(jīng)濟(jì)面依然嚴(yán)峻：在弱美元和美國(guó)次貸危機(jī)的全球性影響還沒有完結(jié)的情況下，國(guó)際市場(chǎng)石油和大宗農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格有持續(xù)走高的趨勢(shì)，它會(huì)推動(dòng)國(guó)內(nèi)通貨膨脹進(jìn)一步上升，并迫使利率走高。

    也有基金對(duì)未來形勢(shì)表示樂觀。如光大新增長(zhǎng)認(rèn)為，在估值體系大幅度下降的情況下，國(guó)內(nèi)股市已經(jīng)進(jìn)入投資價(jià)值區(qū)域。同時(shí)，人民幣大幅度升值仍有很大空間，在海外資金源源不斷進(jìn)入的情況下，光大新增長(zhǎng)對(duì)第二季度的市場(chǎng)更加樂觀。

    上投摩根中國(guó)優(yōu)勢(shì)在報(bào)告中認(rèn)為市場(chǎng)向上反彈的可能性越來越大，也將重視市場(chǎng)出現(xiàn)的機(jī)會(huì)來挽回前期的損失。

    更多的基金經(jīng)理持謹(jǐn)慎看法，他們認(rèn)為在全球性通貨膨脹沒有明顯緩解之前，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度仍將受到抑制。

    QDII：對(duì)新興市場(chǎng)樂觀

    QDII基金今年以來相對(duì)A股基金的表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)，全球投資以分散風(fēng)險(xiǎn)的功能正在顯現(xiàn)。

    南方全球精選表示，對(duì)香港市場(chǎng)的總體判斷趨向謹(jǐn)慎樂觀，雖然短期指數(shù)難免大幅波動(dòng)，基金將擇機(jī)逐步提升香港市場(chǎng)的配置。

    同樣看好香港市場(chǎng)的嘉實(shí)海外指出，展望下一季度，美國(guó)市場(chǎng)還未充分反映次貸危機(jī)對(duì)美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響，美國(guó)股市存在明顯下降空間。綜合來看，在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，依然對(duì)香港市場(chǎng)表示樂觀。

    上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)報(bào)告顯示，亞洲基本面仍健康，目前整體市場(chǎng)未來12個(gè)月預(yù)估市盈率僅13倍，較去年10月17.2倍高峰大幅下調(diào)，已處在長(zhǎng)期平均水位之下一些，價(jià)值面具備吸引力。

    華夏全球精選也指出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)走出衰退仍需要時(shí)間，需要密切關(guān)注后續(xù)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相對(duì)于成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)性相對(duì)更好一些。

來源：國(guó)際金融報(bào)

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