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中銀基金:非周期性股票價值正在浮出

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年03月25日 07:51

馬薪婷

    市場在理性與非理性因素中下跌

    記者：您對于市場下跌超過40%的現(xiàn)狀怎么看？

    陳志龍：從兩方面來看：一方面，從6000多點開始跌的時候是理性和健康的，是對市場與企業(yè)的宏觀不確定性的反映；另一方面，當?shù)?000點以下時再出現(xiàn)急速下跌，這其中包含的恐慌性心理或者非理性因素就越來越多。

    今年我們依然保持謹慎，因為目前來看，宏觀情況和企業(yè)盈利狀況并沒有本質(zhì)變化與改善；不過，市場從6000點跌到3500點，使得市盈率的估值風險乃至整個市場風險在相當大的程度上逐漸釋放，從而使一些公司慢慢回到了價值區(qū)間。

    記者：中銀基金公司如何做好風險控制？

    陳志龍：首先，在倉位控制上，通過對市場和宏觀經(jīng)濟的判斷來把握。比如，市場在6000點的時候，大幅度上漲的過程也是風險不斷積聚的過程，公司很多指標顯示當時的估值及風險溢價處于極不合理的水平，但市場還是在漲，這時如果只為追求短期利益，會繼續(xù)持倉，我們沒有這樣做，這不是一個理性的選擇。

    其次，在行業(yè)選擇上，選擇目前市場投資向好的行業(yè)。因為在宏觀經(jīng)濟不同階段，行業(yè)表現(xiàn)也不同。

    最后，在選擇股票上，通過對公司的財務(wù)報表、競爭力、競爭對手等基本面的分析選擇相對較好的公司。

    總之，中銀公司的投資思路是：堅持長期基本面的價值投資，不為短期的市場波動所動。

來源：證券日報

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