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封基周評:分紅序曲行情不溫不火

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年03月24日 13:15

王群航

    績效綜述

    基礎(chǔ)市場行情大幅度振蕩，既是給基金公司這種專業(yè)理財機構(gòu)帶來了良好的投資機會，也是給一些風(fēng)險控制不好的基金公司造成了不小的麻煩。上周，35只封基的平均凈值損失幅度為1.87％，4只基金的凈值增長，31只基金的凈值折損，其中有2只基金的凈值損失幅度介于3％至4％之間，2只基金的凈值損失幅度超過了4％，少數(shù)公司在此次大幅振蕩過程中旗下基金凈值損失慘重。

    4只凈值增長的基金是建信優(yōu)勢動力、大成優(yōu)選(150002行情,股吧)、科匯、裕隆。前兩只是備受市場關(guān)注的創(chuàng)新型封基。建信優(yōu)勢動力成立于上周的3月19日，周三開始運作的時候恰好市場短線見底，此基金的入市趕上了一個好時機。根據(jù)基金契約的規(guī)定，這只基金的未來上市交易有兩種安排：(1)本基金基金合同生效后的六個月內(nèi)，基金份額累計凈值達到1.20元，并同時具備下列條件的，基金管理人可依據(jù)《深圳證券交易所證券投資基金上市規(guī)則》，向深圳證券交易所申請上市：基金合同期限為5年以上；基金資產(chǎn)凈值不低于2億元；基金份額持有人不少于1000人；深圳證券交易所規(guī)定的其他條件。(2)如果本基金基金合同生效后，基金份額累計凈值連續(xù)六個月沒有達到1.20元，本基金管理人將依據(jù)《深圳證券交易所證券投資基金上市規(guī)則》，向深圳證券交易所申請上市。這就是說，如果這只基金在封閉期內(nèi)能夠有良好的績效表現(xiàn)，凈值達到了1.20元，就可以提前上市，否則，大家就要等到9月中旬。

    大成優(yōu)選(行情,凈值,基金吧)前期在投資運作的過程中曾經(jīng)突然遭遇到較大的挫折，但上周的績效表現(xiàn)較好，是不是它從振蕩中驚醒過來了呢？這個還需要繼續(xù)觀察。就此基金目前的凈值來看，要漲回到面值以上，還需要很多的努力。

    二級市場綜述

    上周的封基市場行情真可謂驚心動魄，先是有前兩個交易日的大跌，后是有后三個交易日的上漲，尤其是周五的漲幅高于徘徊不進股票市場。前兩個交易日的大跌，封基們跌的一點都不比股票市場遜色，因為當(dāng)時的投資者信心已經(jīng)臨近了崩潰的邊緣，雖然分紅行情再誘人，雖然分紅分的是2007年度的紅利，但由供求關(guān)系決定的二級市場的交易價格實在經(jīng)受不起基礎(chǔ)市場行情不斷走低的拖拽。后三個交易日，股票市場行情走穩(wěn)，封基行情也隨之恢復(fù)了元氣，以略快于基礎(chǔ)市場行情的速度回漲。

    經(jīng)過了一周的大幅度振蕩折騰之后，滬市基指收于4331.69點，全周下跌48.41個點，周跌幅為1.11％，全周的總成交金額為29.67億元，環(huán)比增加4.25億元，增幅為16.72％。深市基金收于4244.79點，全周下跌64.03個點，周跌幅為1.49％，周總成交金額為34.1億元，環(huán)比增加7.61億元，增幅為28.73％。封基整體表現(xiàn)出價小跌、量小增的走勢。

    具體來看，（一）價格。在市場整體下跌的情況下，滬深兩市有10只基金上漲，23只基金下跌。下跌幅度最大的是兩只創(chuàng)新型封基，因為即將到來的分紅行情主流與他們的關(guān)聯(lián)不大。上周行情中最值得關(guān)注的是興華、興和這兩只基金的分紅，由于這兩只基金分配的紅利不多，其市場表現(xiàn)也因此波瀾不驚。相對于這兩只基金3元左右的凈值來說，相對于2007年度的大牛市行情來說，這樣的紅利分配實在偏少了些。

    （二）成交量。兩市有29只基金的成交量環(huán)比增加，4只基金的環(huán)比減少。興華、同盛這兩只基金的周交易量環(huán)比翻番。從市場屬性、規(guī)模屬性這兩個方面來看，深市的基金、30億份規(guī)模的基金有相對較多的放量，這種情況符合投資分紅行情的基本原則：深市基金的紅利到帳速度快；30億份規(guī)模的基金整體隱含收益率水平略高。在分紅行情即將到來之際，抓住這些主流已經(jīng)成為了市場的共識。

    （三）在周換手率指標方面，市場繼續(xù)表現(xiàn)出與前周一樣的規(guī)模屬性特征，即20億份規(guī)模的大盤基金居中，30億份規(guī)模的大盤基金、小盤基金等或有周換手率較高的，或有周換手率較低的。換手率情況顯現(xiàn)出不同的投資者對于不同類型基金的投資偏好，同時，對于30億份規(guī)模大盤基金在分紅行情中的可投資價值，投資者之間存在著一定的預(yù)期差別。
    隱含收益率綜述

    雖然上周的封基二級市場行情振幅很大，基金凈值的損失幅度也比較大，但綜合反映在隱含收益率指標上卻是沒有太大的變化。截至上周末，大、小基金的平均隱含收益率分別為19.71％、8.11％，分別較前周減少了0.14個百分點和0.33個百分點。上周市場中最為值得關(guān)注的兩只基金是略微進行了年度提前分紅的興華、興和，這兩只基金在上周末的隱含收益率分別為19.16％和28.88％，分別較前周提高了1.65個百分點和4.79個百分點，這種同步提高的現(xiàn)象說明了兩種情況：（1）市場對于這兩只基金的低分紅不滿意；（2）分紅之后，隱含收益率指標有走高的趨勢。未來，如果其它基金還是吝嗇分紅，且股票市場行情還在尋找底部，2007年度的分紅行情有可以會進行的比較低調(diào)，比較平緩。

來源：和訊

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