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2008年投基策略:上半年偏股下半年偏債

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年03月05日 07:57

肖莉

    無論未來市場是慢牛還是結(jié)構(gòu)性投資機會，對于牛市主升浪已過去的判斷幾乎趨于一致。國內(nèi)業(yè)績排名最靠前的12家基金公司，日前匯聚上海熱議基金資產(chǎn)配置，結(jié)論是2008年應該是投資人的“守財年”，投資者在資產(chǎn)配置中可考慮上半年偏股、下半年偏債。

    日前，上海浦東發(fā)展銀行邀請浦銀安盛、華夏、博時、南方、廣發(fā)、華安等國內(nèi)12家品牌基金，成立“浦發(fā)銀行基金精品屋專家顧問團”，各基金公司以總經(jīng)理、副總經(jīng)理的高管陣容出席，與投資者一起熱議2008年基金投資策略。

    A股暴漲很難再現(xiàn)

    博時基金公司副總裁李全表示，自2005年4月份1000點以來，本輪牛市上證指數(shù)已經(jīng)累計上漲4000點左右，漲幅達到400%，其中2006年漲幅116%，2007年全年漲幅160%。本輪牛市能夠持續(xù)上漲，緣于多種因素交替出現(xiàn)，持續(xù)推動，包括股權(quán)分置改革、價值重估、流動性推動、企業(yè)盈利增長和新股發(fā)行等多個因素。

    李全稱，爆發(fā)性上漲使得早期投資股票的參與者充分體會到了賺錢效應，不過連續(xù)的上漲也使得市場處于比較脆弱的狀態(tài)，在估值上處于高位，而宏觀經(jīng)濟又存在較大變局，市場上的主要機構(gòu)投資者對2008年A股行情普遍持謹慎態(tài)度，認為支撐整個A股市場的牛市基礎(chǔ)依然存在，但蘊涵了較多不確定性。因此，2008年A股的市場波動性將會加大，指數(shù)的漲幅將會較去年有明顯放緩，投資者的預期收益要下調(diào)。

    截至2008年2月20日，A股市場的總市值已達36.1萬億元，自由流通市值為8.4萬億元，目前總市值規(guī)模處于合理水平，既沒有明顯高估也沒有明顯低估，屬于一個比較平衡的狀態(tài)。

    在這種運行狀況中，如果某一事件造成平衡被打破(比如“大非”解禁沖擊造成股價大幅下行)，就會創(chuàng)造出較好的機會，而2008年在市場大幅波動的情況下，投資機會也比較難把握。

    可考慮落袋為安

    由于投資機會難以把握，基金公司的投資策略出現(xiàn)明顯變化。華夏基金總裁助理吳志軍表示，2006年華夏基金公司的操作以“滿倉”和“成長”為主題；2007年市場格局出現(xiàn)了變化，該公司將其確定為“優(yōu)選年”，而2008年則是“守財年”。吳志軍表示，2006年和2007年市場經(jīng)歷了大幅上漲，市場不斷上漲的過程就是投資風險不斷積累的過程。站在2008年的起點上，面對不確定的國外經(jīng)濟環(huán)境和不斷增長的國內(nèi)通貨膨脹水平，華夏基金公司認為，2008年應該是投資人的“守財年”，通過有效的資產(chǎn)配置，抵御通貨膨脹，守衛(wèi)牛市帶來的財富增長。

    對于如何守衛(wèi)，吳志軍稱，一定要投資，不投資是最大的風險，因為賬戶數(shù)字的穩(wěn)定，不代表財富的恒定不變和資金的安全，而2008年1月份的CPI已經(jīng)超過7%，房價的上漲、通貨膨脹、購買力的變化都在無形中蠶食投資人的資產(chǎn)。

    在這種情況下，投資者應做好適合自己的資產(chǎn)配置。雖然說長期來看，股票型基金是比較安全的投資方式，且具有較好的流動性。但是隨著年齡的增長和對資金安全性的要求，投資人可以將一部分資產(chǎn)，或者是一部分投資盈利通過基金轉(zhuǎn)換的方式投資在債券基金這樣低風險的產(chǎn)品中，讓牛市中的收益落袋為安。

來源：東方早報

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