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基金:戰(zhàn)略性建倉(cāng)時(shí)機(jī)顯現(xiàn) 把握三方面投資機(jī)會(huì)

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年03月05日 07:02

    近期，股市出現(xiàn)大幅震蕩，后市將如何演繹是投資者關(guān)心的話題，日前多家基金公司表達(dá)了自己對(duì)后市的研判。

    金鷹基金：把握三方面投資機(jī)會(huì)

    金鷹基金投資總監(jiān)、中小盤基金經(jīng)理龍?zhí)K云認(rèn)為，在波動(dòng)較大的2008年，精選個(gè)股對(duì)收益將起決定性作用，而堅(jiān)持原創(chuàng)的自下而上選股有可能取得更好的業(yè)績(jī)。

    龍?zhí)K云表示，今年的主要投資策略是自下而上，相對(duì)集中。原因在于，首先今年市場(chǎng)的行業(yè)特性會(huì)很弱，在2007年采取緊跟主流，自上而下配置行業(yè)的投資方法，基本就可以獲得市場(chǎng)平均收益以上的業(yè)績(jī)，但2008年僅靠此種投資方式將很難行得通，要想超越市場(chǎng)平均水平，不僅要正確把握投資主線，踏準(zhǔn)市場(chǎng)節(jié)奏，而且要善于深挖個(gè)股。其次，市場(chǎng)波動(dòng)大，風(fēng)險(xiǎn)很難分散，只有通過(guò)深入研究，精選個(gè)股，倉(cāng)位相對(duì)集中，才能減少風(fēng)險(xiǎn)。

    龍?zhí)K云分析，盡管2007年市場(chǎng)的大幅上漲使得估值水平大幅提升，2008年要在高估值的市場(chǎng)環(huán)境中尋找有足夠安全邊際的股票已經(jīng)較為困難，但對(duì)選股的估值水平還是要嚴(yán)格把關(guān)。他認(rèn)為，在沒(méi)有特殊原因的情況下，所投資的股票2008年市盈率不能超過(guò)30倍，2009年不能超過(guò)25倍。

    龍?zhí)K云指出，未來(lái)有三方面的投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。首先是大IT行業(yè)，中國(guó)的IT行業(yè)大而不強(qiáng)，在重化工進(jìn)程走向縱深之后，IT行業(yè)可能會(huì)在政策上有大的突破。第二是軍工行業(yè)可能有較大機(jī)會(huì)，軍工資產(chǎn)進(jìn)入資本市場(chǎng)的號(hào)角才剛剛吹響，未來(lái)軍工資產(chǎn)證券化的腳步肯定會(huì)加快。第三是把握周期輪動(dòng)的機(jī)會(huì)，農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥、化工等。

    截至2008年2月29日，在晨星的基金業(yè)績(jī)排名中，金鷹中小盤精選證券投資基金今年以來(lái)的收益率為2.29％，在所有積極配置型基金中業(yè)績(jī)排名第一，而同期上證指數(shù)跌幅為17％。

    嘉實(shí)基金：市場(chǎng)處于階段性低位

    嘉實(shí)基金副總經(jīng)理竇玉明近日接受記者采訪時(shí)表示，現(xiàn)在市場(chǎng)已經(jīng)處于階段性低位區(qū)域。

    竇玉明認(rèn)為，現(xiàn)在市場(chǎng)的所有情況都在好轉(zhuǎn)。上市公司基本面并沒(méi)有太大變化，分析師并沒(méi)有調(diào)低盈利預(yù)期，從已披露年報(bào)和業(yè)績(jī)預(yù)告的上市公司來(lái)看，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)還有可能會(huì)超預(yù)期，再融資的政策導(dǎo)向和市場(chǎng)反應(yīng)也在趨于緩和。同時(shí)，估值隨著指數(shù)調(diào)整而回落，尤其是在市場(chǎng)的主要成份股，估值開(kāi)始具有吸引力�！霸絹�(lái)越多的股票顯現(xiàn)了估值優(yōu)勢(shì)，不貴了�！倍�，散戶恐慌的市場(chǎng)情緒恰恰說(shuō)明市場(chǎng)已經(jīng)歷調(diào)整到達(dá)階段性低位區(qū)，也可以說(shuō)，市場(chǎng)已處于底部區(qū)域。

    而對(duì)市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)的把握上，竇玉明認(rèn)為，小盤股和成長(zhǎng)股的漲幅已經(jīng)超越了大盤股和價(jià)值股20%之多，由此，市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)將發(fā)生反轉(zhuǎn)。嘉實(shí)的投資策略即是從小股票轉(zhuǎn)向大股票，從抗跌品種轉(zhuǎn)向能漲品種�？沟贩N即為消費(fèi)、服務(wù)相關(guān)的下游行業(yè)，能漲品種則為原材料、能源、機(jī)械等周期類行業(yè)。

    竇玉明坦承，此前買入抗跌品種的策略顯示基金處于防御狀態(tài)，而現(xiàn)在，基金則在全面轉(zhuǎn)向進(jìn)攻。

    東吳基金：戰(zhàn)略性建倉(cāng)時(shí)機(jī)顯現(xiàn)

    東吳基金投資副總監(jiān)龐良永近日稱，經(jīng)過(guò)此輪充分回調(diào)，3月份將迎來(lái)戰(zhàn)略性建倉(cāng)的機(jī)會(huì)。“若你相信中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)向上的趨勢(shì)沒(méi)有改變，就不用過(guò)分悲觀�！�

    龐良永表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)向好的總體格局未變。在通貨膨脹與人民幣加速升值的背景下，證券市場(chǎng)通常呈現(xiàn)向上的趨勢(shì)�！芭Ｊ胁⒉粫�(huì)因?yàn)榇溯喺{(diào)整而結(jié)束。”他認(rèn)為，影響本輪市場(chǎng)調(diào)整的諸多不確定因素在3月份將會(huì)陸續(xù)進(jìn)入明朗期，如2月份的CPI究竟高到何處、信貸緊縮政策會(huì)否有所放松、重量級(jí)品種的再融資及大小非上市沖擊高點(diǎn)出現(xiàn)，以及次貸危機(jī)和雪災(zāi)損失的心理沖擊進(jìn)一步消化等，這將導(dǎo)致最佳建倉(cāng)時(shí)機(jī)的來(lái)臨。

    龐良永為東吳行業(yè)輪動(dòng)基金的擬任基金經(jīng)理。即將發(fā)售的東吳行業(yè)輪動(dòng)基金為國(guó)內(nèi)首只明確提出以行業(yè)輪動(dòng)為投資策略的基金產(chǎn)品。龐良永表示，充分把握市場(chǎng)行業(yè)輪動(dòng)是獲取超越市場(chǎng)的收益率的關(guān)鍵。東吳行業(yè)輪動(dòng)基金旨在依托該公司的行業(yè)輪動(dòng)識(shí)別模型，從行業(yè)動(dòng)態(tài)估值和行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)兩個(gè)維度，精選個(gè)股。

    具體行業(yè)選擇上，龐良永表示，將在2008年看好那些存在較大國(guó)際價(jià)差且年內(nèi)仍存在供求失衡的行業(yè)，如水泥、輪胎、鋼鐵、化肥等。業(yè)內(nèi)分歧較大的房地產(chǎn)業(yè)亦成為他關(guān)注的對(duì)象。

來(lái)源：上海證券報(bào)

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