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招商證券:當前宜減持封基切忌盲目"抄底"

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2008年02月04日 07:21

    在未能認清大盤震蕩調整何時結束之前，投資者可選擇在反彈行情中適當減持，并等待回補機會。近期欲新建倉的投資者則需等待未來更好的機會介入，切忌盲目“抄底”。

    封閉式基金整體折價率18％

    受市場大幅下跌影響，上周滬深兩市基金指數(shù)跌幅較大，截至上周五，滬深兩市基指分別收于4650點和4586點，下跌5.55％和4.86％。

    上周兩市封閉式基金總體凈值下跌9.6%，滬深兩市基金整體市值下跌8.3%，市值跌幅小于凈值跌幅，導致封閉式基金總體折價率下降。截至上周五，全部封閉式基金整體折價率降至18％，其中3年以內(nèi)到期的短期基金整體折價率降至5.1％，到期期限超過3年的長期基金整體折價率降至19.8％。

    截至上周五，折價率在20％-30％之間的封閉式基金下降至15只，折價率在10％-20％之間的基金共12只，折價率在10％以下的基金共7只。創(chuàng)新型封閉式基金方面，截至上周五收盤，瑞福進取溢價18.3％，大成優(yōu)選折價8.9％。

    上周偏股型開放式基金平均單位凈值下跌幅度較前周更多，其中穩(wěn)定配置股票型基金跌幅最大，平均下跌7.68％，穩(wěn)定配置混合型基金跌幅最小，平均下跌5.58％；靈活配置股票型和靈活配置混合型基金分別下跌7.23％和7.27％。若以滬深300指數(shù)（-9.96％）作為比較基準，上周主動投資偏股型基金均獲得超額收益。被動投資的ETFs和指數(shù)型基金上周凈值平均下跌了9.27％和8.27％。

    近期市場投資要點

    上周A股市場繼續(xù)大幅下挫，導致上周基金凈值跌幅較大。從長期來看，中國經(jīng)濟仍將維持繁榮增長，支撐市場長期牛市的基本因素亦未發(fā)生變化。短期內(nèi)年報業(yè)績預告和分配方案預告陸續(xù)公布，如果年報業(yè)績樂觀，將成為市場短期內(nèi)的利好；雖然如此，外圍市場近期的大幅波動仍將不可避免地對國內(nèi)股票市場走勢產(chǎn)生一定影響。

    就目前的形勢來看，連續(xù)幾周的大跌已經(jīng)一定程度地釋放了A股市場的系統(tǒng)性風險。但由于近期市場信心不足，加之外圍市場震蕩帶來了一些不穩(wěn)定因素，A股市場仍然表現(xiàn)為寬幅震蕩調整的走勢，波動較大。在未能認清大盤震蕩調整何時結束之前，已經(jīng)持有封閉式基金組合的投資者可選擇在反彈行情中適當減持，并等待回補機會。近期欲新建倉的投資者則需等待未來更好的機會介入，切忌盲目“抄底”。

    對于偏股型開放式基金而言，考慮到偏股型基金主要采用時間區(qū)間較長的多頭投資策略，一方面國內(nèi)經(jīng)濟增長的趨勢決定了其獲取長期投資收益的基礎仍然存在；另一方面近期受國際市場波動的影響，國內(nèi)基礎股票市場價格波動劇烈，偏股型基金也相應暴露于較大的系統(tǒng)風險之下。風險承受力較強、投資期限也較長的投資者也可以選擇繼續(xù)持有。而風險承受能力中等或較低的投資者可以采用更為保守的投資策略，可在反彈中適當減持偏股型開放式基金，以鎖定前期的投資收益，并等待將來更好的投資機會重新介入。（招商證券/王丹妮高昕煒宗樂）

來源：中國證券報

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