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看看基金經(jīng)理如何分析后市

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年02月03日 10:31

    市場重新回到安全起點

    2008年宏觀經(jīng)濟和上市公司盈利依然保持增長趨勢，但由于盈利增長和資金流入超越預(yù)期的可能下降，情緒波動將會成為影響市場波動幅度和頻率的重要因素，并將成為2008年A股運行的主流。2007年歲末市場整體投資情緒趨向保守，而這使得市場重新站在一個安全的起點上。

    投資品部門的盈利增長依然保持在很高的水平上；與固定資產(chǎn)相關(guān)的原材料、鋼鐵等行業(yè)利潤增長將保持穩(wěn)定；制造業(yè)部門整體景氣，利潤加速向大企業(yè)和優(yōu)勢企業(yè)集中；高端消費和服務(wù)企業(yè)利潤繼續(xù)高速增長，低端消費品和零售服務(wù)部門可能出現(xiàn)需求增長加速的局面；農(nóng)產(chǎn)品和相關(guān)行業(yè)出現(xiàn)歷史性機會。

    A股的估值風(fēng)險不在于市盈率太高，而是某一天盈利增長率大幅回落到成熟市場的水平。但在2008年仍不會出現(xiàn)這種情況。

    公司盈利增長的趨勢線堅實而明確，而股票趨勢也最終會與盈利增長基本趨勢保持一致，銀華基金對2008年市場的基本運行趨勢保持堅定信心。(文/銀華基金公司)

    均衡地配置自己的基金資產(chǎn)

    在今年的市場調(diào)整中泰信基金整體收益不降反升，截至1月25日，泰信先行策略基金今年以來的凈值增長率為2.32%，在58只偏股型基金中排名第5；過去一年的累計凈值增長率為137.41%，在同類基金中居第8。

    針對近期大跌，我認為，短期由于前期主流行業(yè)均出現(xiàn)了較大幅度調(diào)整，市場存在一定的反彈動能；另一方面，由于對于國家宏觀調(diào)控的力度和強度以及外圍市場因素變化存在擔(dān)憂，股指也很難出現(xiàn)較大幅度上漲。

    但對于基金投資者而言，最好還是要把基金當(dāng)作自己資產(chǎn)配置的一部分來長期持有，過分地選時比較難也未必可取。

    就資產(chǎn)配置而言，建議在股票型基金和債券型、貨幣型基金之間均衡配置，這樣更科學(xué)，而且使得個人資產(chǎn)收益和風(fēng)險比較穩(wěn)定。(文/泰信先行策略基金經(jīng)理董紅波)

    投資者應(yīng)繼續(xù)保持謹慎樂觀

    近日，美聯(lián)儲再度大幅降息50個基點，聯(lián)邦基金利率降至3%，10天內(nèi)降息幅度達到125個基點。連續(xù)降息清楚地表明其對于美國經(jīng)濟陷入衰退風(fēng)險的擔(dān)憂。

    而美國商務(wù)部周三公布的數(shù)據(jù)也印證了降息的必要———第四季度美國國內(nèi)生產(chǎn)總值折合成年率增長0.6%，美國經(jīng)濟增長已開始“深度減速”。美國經(jīng)濟一旦陷入衰退，全球經(jīng)濟將無可避免地受到影響。

    隨著外部經(jīng)濟環(huán)境的趨冷，中國內(nèi)部經(jīng)濟隨之降溫的可能性逐漸顯現(xiàn)。

    若外部經(jīng)濟環(huán)境進一步惡化，國內(nèi)過緊的調(diào)控政策可能對國內(nèi)需求產(chǎn)生較大壓力，加之暴雪對一季度經(jīng)濟運行的影響，為了避免矯枉過正的情況出現(xiàn)，從緊政策需要做出重新評估，從而“科學(xué)把握宏觀調(diào)控的節(jié)奏和力度”。

    大盤近期寬幅震蕩的概率較大，但前期急跌之后市場平均市盈率水平已經(jīng)有所回落，估值系統(tǒng)正逐步趨于穩(wěn)定，建議投資者繼續(xù)保持謹慎樂觀。

來源：北京青年報

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