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如何利用統(tǒng)計(jì)指標(biāo)選基金

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年01月10日 14:21

季凱帆

    基金的配置從根本上決定了基金的風(fēng)格，但基金運(yùn)作統(tǒng)計(jì)資料是不是也會(huì)反映同樣的問(wèn)題呢？答案是肯定的。

    在一些基金評(píng)級(jí)網(wǎng)站上，有成立一年以上基金的主要數(shù)據(jù)，從這些數(shù)據(jù)里面可以看出比單純基金評(píng)級(jí)更多的信息。

    以中國(guó)晨星網(wǎng)站為例，無(wú)論你通過(guò)什么方式搜索到一個(gè)基金，都會(huì)有“風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估”一欄。如果是1只1年以上的基金，也就是參加評(píng)級(jí)的基金，在這項(xiàng)里面會(huì)有6個(gè)指標(biāo)：平均回報(bào)、標(biāo)準(zhǔn)差、夏普比率、阿爾法系數(shù)、貝塔系數(shù)和R2。

    舉個(gè)例子，按照晨星公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2007年3月31日，廣發(fā)穩(wěn)健、廣發(fā)聚富和廣發(fā)小盤(pán)的相關(guān)數(shù)據(jù)如下：

     三只基金相關(guān)數(shù)據(jù)

    （圖片來(lái)源：證券市場(chǎng)紅周刊）

    平均回報(bào)指標(biāo)是按照今年到目前的數(shù)據(jù)去推算一年的總回報(bào)。一般說(shuō)來(lái)，當(dāng)然是總回報(bào)越大越好。從這3個(gè)基金的收益來(lái)看，廣發(fā)小盤(pán)最好、廣發(fā)聚富次之、廣發(fā)穩(wěn)健最差。

    標(biāo)準(zhǔn)差指標(biāo)是表現(xiàn)基金增長(zhǎng)率的波動(dòng)情況，也就是平均漲跌幅度的變化。標(biāo)準(zhǔn)差越大，說(shuō)明基金收益的變化越大，波動(dòng)短期風(fēng)險(xiǎn)越大。顯然廣發(fā)小盤(pán)最大、廣發(fā)聚富次之、廣發(fā)穩(wěn)健最小。

    夏普比率是綜合了收益和風(fēng)險(xiǎn)的系數(shù)，基本上是收益除以風(fēng)險(xiǎn)。夏普比率高，也就是說(shuō)在收益相同的情況下，波動(dòng)較低；反之，在風(fēng)險(xiǎn)相同的情況下，收益較高，也就是高收益低風(fēng)險(xiǎn)。在這3個(gè)基金中，廣發(fā)聚富最好，廣發(fā)小盤(pán)和穩(wěn)健基本差不多。當(dāng)然，收益小、風(fēng)險(xiǎn)也小的基金，很可能夏普比率也高，例如債券基金。所以，夏普比率一定要在同類(lèi)基金中進(jìn)行比較。

    從表中可以看出，對(duì)于這3只基金，如果你喜歡高收益的，可選擇廣發(fā)小盤(pán)；如果你喜歡平穩(wěn)的，可選擇廣發(fā)穩(wěn)��；如果要在收益和風(fēng)險(xiǎn)中得到一個(gè)平衡，就選擇聚富。這個(gè)結(jié)論基本上和從資產(chǎn)配置上得到的結(jié)論是一致的，因?yàn)檫@本來(lái)就是因果關(guān)系。

    阿爾法系數(shù)（琢）是代表基金能在多大程度上跑贏整個(gè)市場(chǎng)，當(dāng)然是數(shù)值越大越好，也就是說(shuō)，基金的收益能超越市場(chǎng)。比較下來(lái)，廣發(fā)小盤(pán)跑得最快。

    貝塔系數(shù)（茁）也是表現(xiàn)基金相對(duì)于大盤(pán)指數(shù)的波動(dòng)情況。如果是一個(gè)指數(shù)基金，那么貝塔系數(shù)就是1，因?yàn)橹笖?shù)基金是完全按照大盤(pán)情況來(lái)設(shè)置的。貝塔比1大，說(shuō)明基金比大盤(pán)波動(dòng)還要大，也就是短期風(fēng)險(xiǎn)比大盤(pán)還大；貝塔比1小，說(shuō)明比大盤(pán)波動(dòng)小，風(fēng)險(xiǎn)比大盤(pán)小�？梢钥闯鰪V發(fā)穩(wěn)健的波動(dòng)最大，聚富最小。

    R2代表基金和大盤(pán)的相關(guān)性。如果是1，表示和大盤(pán)完全相關(guān)。其實(shí)，R2和1相差很大的話，貝塔系數(shù)就沒(méi)有什么意義了。

    簡(jiǎn)單地說(shuō)：平均回報(bào)和阿爾法都代表收益，當(dāng)然是越大越好；標(biāo)準(zhǔn)差和貝塔代表波動(dòng)，也就是短期風(fēng)險(xiǎn)，數(shù)值越小，基金表現(xiàn)得越平穩(wěn)。夏普比率是收益和風(fēng)險(xiǎn)兩者的綜合，在收益或者風(fēng)險(xiǎn)相同時(shí)，這個(gè)數(shù)值越大越好。

    需要再次強(qiáng)調(diào)的是：我們必須在同類(lèi)基金中進(jìn)行比較，也就是相對(duì)于同樣的資產(chǎn)組合標(biāo)準(zhǔn)。從這個(gè)意義上說(shuō)，用股票基金和債券基金去比較是沒(méi)有任何意義的。而且這些系數(shù)彼此得到的結(jié)論有時(shí)候是不統(tǒng)一的，甚至不同的基金評(píng)估公司算出來(lái)的數(shù)據(jù)都不大一樣。

    當(dāng)我們確定了投資方向和自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力后，具體想比較幾只基金優(yōu)中選優(yōu)的時(shí)候，比如到底是上投中國(guó)優(yōu)勢(shì)還是廣發(fā)小盤(pán)，是富國(guó)天益還是易方達(dá)策略，這些指標(biāo)會(huì)給出一個(gè)參考。

    不過(guò)，由于我國(guó)的基金發(fā)展歷史還很短，而這些數(shù)據(jù)都是統(tǒng)計(jì)得出來(lái)的，可能還不具備太大的代表性和權(quán)威性，但至少是選擇基金時(shí)候的一個(gè)參考。

來(lái)源：證券市場(chǎng)紅周刊

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