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封閉式基金選擇的四大原則

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年01月10日 08:00

    封閉式基金選擇四大原則

    2008年度，隨著封轉(zhuǎn)開基金的繼續(xù)增加，可交易的封閉式基金數(shù)量進(jìn)一步減少，封閉式基金逐漸成為市場中的稀缺籌碼，更由于以下因素的作用，封閉式基金價值將會更加凸現(xiàn)，引起市場各方的更大關(guān)注。

    折價率——由于存在不同程度的折價率問題，使得封閉式基金成為市場中較為安全的投資品種，常常會在大勢不明朗之時有所表現(xiàn)。A股市場經(jīng)過了一輪快速上升，股票的估值已經(jīng)不低，而和股票相比封閉式基金的價值卻是有目共睹，目前36只封閉式基金的平均折價率高達(dá)19.10%，等于以8折左右的價格購買其持有的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股。從證券市場不同投資品種的估值比較看，封閉式基金目前仍然具有很大的投資價值，一直是市場中難得的價值洼地，今年以來成為保險、QFII、券商等機(jī)構(gòu)的青睞。

    印花稅——根據(jù)有關(guān)印花稅交納原則，投資基金比投資股票更具成本優(yōu)勢。尤其是“5.30”之后，A股市場印花稅從0.1%上調(diào)至0.3%，大幅增加了投資者的交易成本，并造成了A股市場的大幅波動，而封閉式基金作為證券市場中較為特殊的交易品種，可免征印花稅。這樣一來，封閉式基金就成為了大量“退潮資金”的避風(fēng)港。

    在“5.30”印花稅政策出臺后，當(dāng)時全體40只封閉式基金在“6.19”大盤反彈未創(chuàng)新高的情況下，全體創(chuàng)出新高，較之“5.29”高點，平均漲幅20.37%，漲幅大大超越市場平均水平，5?30之后，封閉式基金表現(xiàn)越來越好，在調(diào)整中顯現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌性。

    集中分紅——從歷年封閉式基金的走勢來看，封閉式基金集中分紅都會帶來一波上漲行情,今年基礎(chǔ)市場的上漲使封閉式基金可分配收益相當(dāng)豐厚。截至三季度末，36只封基可分配凈收益總額超過887億元，多只封閉式基金具有高比例分紅潛力，平均每基金單位可分1.24元。如果基金在四季度不發(fā)生巨額虧損，封閉式基金可望迎來有史以來最大規(guī)模的分紅浪潮。這無疑加大了封閉式基金在年末進(jìn)行大比例分紅的預(yù)期，有望引發(fā)由高比例分紅帶來的新一輪上漲。

    持倉藍(lán)籌——在近期市場大幅波動中，個股的分化愈演愈烈，以藍(lán)籌股為主的投資組合特征也是封閉式基金弱市受寵的重要原因。封閉式基金按照契約規(guī)定，一般只能購買有業(yè)績面支撐的藍(lán)籌股。在大盤震蕩時，基金重倉的大盤藍(lán)籌股抗風(fēng)險能力較強(qiáng)，這對于提升封閉式基金的凈值大有裨益。

    股指期貨——隨著股指期貨的漸行漸近，目前仍然處于折價狀態(tài)的封閉式基金不失為應(yīng)對股指期貨可能推出的安全品種。從目前折價的封閉式基金來看，大多重倉持有著滬深300品種，而如果要實現(xiàn)風(fēng)險套利，封閉式基金就可能成為較佳的配套品種。在這樣的背景下，封閉式基金回歸凈值就是大勢所趨了。

    因此，2008年，我們?nèi)匀豢春梅忾]式基金的投資價值，應(yīng)著重從四個角度進(jìn)行選擇：目前相對較高折價率，較高的分紅預(yù)期、持倉品種盈利能力和與滬深300指數(shù)的相關(guān)程度。

來源：證券時報

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