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為生存或為"自肥" 基金將拆分到底

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年01月04日 09:03

祁和忠

    國內(nèi)管理資產(chǎn)規(guī)模最小的基金公司——新世紀(jì)基金日前獲得一個分拆指標(biāo)，于昨日拆分為1元，并于今日起進行集中申購，這標(biāo)志著基金分拆這個用于擴大基金管理資產(chǎn)規(guī)模方法的已基本實現(xiàn)了普惠。

    自從2006年7月17日富國天益最早進行分拆以來，各大基金公司對基金分拆指標(biāo)的爭奪已持續(xù)了約1年半。期間，交銀施羅德、大成、南方、博時等大基金公司都進行了拆分，成為基金管理資產(chǎn)規(guī)模突破3萬億元的重要推手。但關(guān)于基金分拆損害投資者利益的爭論甚至是譴責(zé)，至今一直存在。

    基金分拆實現(xiàn)普惠

    在基金分拆被發(fā)明出來之后的最初近一年里，這個用于做大基金公司資產(chǎn)規(guī)模的方式，主要由大基金公司享用。去年6月份起，一些小基金公司也開始得到監(jiān)管部門的批準(zhǔn)，進行基金分拆。

    由于在牛市之中，新投資者對基金不甚了解，不敢買高凈值基金，但如果基金公司把基金份額拆細，變?yōu)槊糠?元后，大量投資者就會搶購，因此，基金分拆對于大基金公司來說，可謂錦上添花，可以讓其變得更肥，而對于小基金公司來說，則相當(dāng)于雪中送炭，可以讓其擺脫生存的煩惱。

    從統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，凡是去年10月中旬之前拆分的基金，都獲得了規(guī)模的急劇增長，多則一兩百億，少則五六十億。但在去年10月中旬大盤下跌之后，拆分就不怎么靈了。金鷹成份股優(yōu)選于去年11月14日公告拆分，拆分日為11月26日，期間適逢股市大跌，該基金通過拆分進行持續(xù)營銷的效果大打折扣，至去年年底，該公司基金資產(chǎn)規(guī)模仍只有20多億元。

    與金鷹基金公司相比，新世紀(jì)基金公司也一直面臨著資產(chǎn)規(guī)模過小的煩惱。但與金鷹基金不同的是，新世紀(jì)基金拆分的時點處于股市回暖階段，預(yù)計其借分拆進行持續(xù)營銷的效果也將好得多。

    一直存在激烈爭議

    從有關(guān)方面發(fā)明基金分拆起，關(guān)于這個方式的爭議就一直存在。贊成和主導(dǎo)基金分拆的人士認(rèn)為，基金分拆有利于吸引散戶購買，對于改善基金的持有人結(jié)構(gòu)有好處。但是，從實際效果看，由于不少基金在分拆后規(guī)模急劇擴張，規(guī)模變得相當(dāng)臃腫，分拆后的業(yè)績表現(xiàn)較差，從而引起持有人強烈不滿。

    有投資者表示，基金公司通過基金拆分?jǐn)U大規(guī)模是以犧牲投資人的利益為代價的。不少明星基金在拆分后的相當(dāng)長時間內(nèi)的凈值緩慢增長，遠落后于同期其它同類基金的表現(xiàn)。“其實基金拆分或大比例分紅只是小伎倆，只能蒙騙那些對基金了解不深的投資人。而基金公司的卑劣之處正在于：他們本應(yīng)對這些不太了解基金的投資人進行投資教育的，卻利用投資人對基金的不全面認(rèn)知而愚弄基民，借以達到自己擴大規(guī)模、瞎賺管理費的目的，罔顧為投資人創(chuàng)造利益的本職。”投資者向基金公司的自肥行為表示不滿，而基金公司也覺得委屈，因為作為商業(yè)機構(gòu)，他們有做大規(guī)模的沖動，況且所有分拆指標(biāo)都是經(jīng)過證監(jiān)會批準(zhǔn)的。

    不過，在經(jīng)歷最近一輪調(diào)整后，市場上已有很多1元左右的基金，要出現(xiàn)分拆后立即涌入上百億資金的盛況已經(jīng)比較難了，分拆效應(yīng)呈遞減之勢，說明投資者對于低凈值基金的認(rèn)識開始逐漸變得理性。

來源：每日經(jīng)濟新聞

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