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年末做市值乃基金順勢(shì)而為布局年報(bào)行情

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年12月21日 09:10

李俠

    雖然權(quán)重股跌勢(shì)尚未最后企穩(wěn)，但在再次大幅探底后，大盤(pán)終于在本周三四連續(xù)兩個(gè)交易日出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的跡象：以鋼鐵股為首的基金重倉(cāng)股在周三尾盤(pán)出現(xiàn)異動(dòng)，鋼鐵板塊龍頭寶鋼股份、武鋼股份在最后二十分鐘出現(xiàn)持續(xù)四位數(shù)的買(mǎi)單，從而推動(dòng)鋼鐵股指數(shù)出現(xiàn)井噴行情。周四，前期受到調(diào)控政策影響而持續(xù)下跌的金融、地產(chǎn)板塊開(kāi)始企穩(wěn)并發(fā)力上漲，有效提升了市場(chǎng)人氣。從近兩個(gè)交易日一些板塊密集成交量看，有市場(chǎng)人士認(rèn)為，不排除以基金為首的機(jī)構(gòu)資金出于歲末做市值的需要而出現(xiàn)搶盤(pán)行為。

    基金存在歲末做市值的沖動(dòng)

    根據(jù)統(tǒng)計(jì)，在今年三季度基金重倉(cāng)的330多只個(gè)股中，近兩個(gè)交易日有超過(guò)七成個(gè)股出現(xiàn)了上漲，累計(jì)漲幅超過(guò)5%的品種近40只。其中，鋼鐵股儼然成為基金做市值的“急先鋒”。

    從客觀情況看，基金確實(shí)存在歲末做市值的沖動(dòng)。最近幾年，每到歲末，基金通過(guò)拉升重倉(cāng)股提升凈值進(jìn)而提升基金排名已成為一種客觀存在。而在目前理財(cái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、基金公司之間分化加大的背景下，無(wú)論是出于持續(xù)營(yíng)銷(xiāo)的需要，還是出于吸引投資者的目的，甚至是出于基金經(jīng)理自抬身價(jià)以免于被淘汰等目的，歲末做市值的現(xiàn)象都是無(wú)法避免的，做市值的沖動(dòng)依然會(huì)存在。

    重倉(cāng)股異動(dòng)多是基金經(jīng)理順勢(shì)而為

    事實(shí)上，如果將目前部分基金重倉(cāng)股出現(xiàn)異動(dòng)，股價(jià)較上周有較大幅度增長(zhǎng)的現(xiàn)象歸結(jié)于基金經(jīng)理做市值的沖動(dòng)，不如將其看成是基金經(jīng)理的順勢(shì)而為更為準(zhǔn)確。某市場(chǎng)人士指出，近日鋼鐵板塊等基金重倉(cāng)股之所以成為基金做市值的“急先鋒”，更多的原因來(lái)自于基本面的配合和市場(chǎng)資金面的改善。

    與5·30下跌主要以題材股、垃圾股為主所不同的是，自10月中旬以來(lái)的這輪調(diào)整行情主要以大盤(pán)藍(lán)籌股的下調(diào)為主線，大盤(pán)跌幅超過(guò)20%，在沒(méi)有出現(xiàn)明顯大利空的情況下，這種跌幅在牛市行情中已屬于較大級(jí)別的調(diào)整。并且，在兩個(gè)月的調(diào)整行情中，日均成交量也大幅萎縮，呈現(xiàn)出明顯的價(jià)跌量縮的態(tài)勢(shì)。這些因素表明，在牛市格局下，本輪行情不論從空間、時(shí)間、量能角度來(lái)講，調(diào)整已基本到位，大盤(pán)有望在構(gòu)筑W底后逐步振蕩上揚(yáng)。

    另外，作為本輪領(lǐng)跌主力的大盤(pán)藍(lán)籌股多數(shù)亦是基金重倉(cāng)股，從大盤(pán)調(diào)整至今，很多藍(lán)籌股股價(jià)已進(jìn)入合理價(jià)值區(qū)域，投資價(jià)值已凸顯。以鋼鐵為例，目前鋼鐵板塊2007年靜態(tài)市盈率約在20倍左右，是目前A股中市盈率最低的板塊之一。而從鋼鐵板塊的基本面看，鋼鐵價(jià)格明年上升的走勢(shì)已基本明朗，從今年10月份開(kāi)始，鋼鐵企業(yè)就不斷地上調(diào)出廠價(jià)格。目前，華東地區(qū)鋼材庫(kù)存已經(jīng)降到了很低的水平；加上國(guó)家在不斷淘汰落后、能耗高的鋼鐵小企業(yè)，也使鋼鐵的價(jià)格有明顯的上升趨勢(shì)，鋼鐵個(gè)股2008年仍將繼續(xù)保持較好的增長(zhǎng)。由此鋼鐵板塊成為機(jī)構(gòu)拉升行情的主攻方向。同樣，雖然明年從緊貨幣政策對(duì)銀行盈利可能會(huì)產(chǎn)生一定的負(fù)面影響，但在人民幣升值預(yù)期和明年企業(yè)執(zhí)行統(tǒng)一所得稅率的背景下，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為明年銀行股仍將保持35%以上的增長(zhǎng)，目前銀行股已經(jīng)極具投資價(jià)值。

    而除了選擇主攻方向之外，資金面的改善也是催生機(jī)構(gòu)做市值沖動(dòng)的重要因素。自上周五開(kāi)始、南方、華夏、博時(shí)三家最大規(guī)模的基金管理公司旗下的7只巨型基金相繼打開(kāi)申購(gòu)，這向市場(chǎng)透露出較為積極的信號(hào)。

    種種跡象表明，基金經(jīng)理順勢(shì)而為推高重倉(cāng)股，布局2008年行情亦是必然。

    關(guān)注基金重倉(cāng)股布局年報(bào)行情

    有機(jī)構(gòu)研究后認(rèn)為，近期相繼打開(kāi)申購(gòu)的7只巨型基金年終階段建倉(cāng)重點(diǎn)可能會(huì)集中在下列一些品種中：一是流通性較好且流通盤(pán)適中；二是股票價(jià)格有一定的想象空間或具有明顯資產(chǎn)注入預(yù)期；三是股票沒(méi)有經(jīng)過(guò)大幅度炒作；四是行業(yè)以防御型為主；五是在同行業(yè)中具有明顯的比價(jià)優(yōu)勢(shì)。

    而從近期盤(pán)面看，也已經(jīng)呈現(xiàn)出比較鮮明的全新特征，像食品飲料、醫(yī)藥、商業(yè)、造紙、航空等傳統(tǒng)的防御型品種，與地產(chǎn)、銀行、煤炭、有色等主流品種走勢(shì)形成反差。有業(yè)內(nèi)人士指出，像地產(chǎn)股、銀行這類(lèi)明年業(yè)績(jī)?nèi)詫⑾鄬?duì)樂(lè)觀的品種，在近期跌幅較大，同樣具有做一波反彈行情的可能性。但經(jīng)過(guò)本年度惡炒的部分地產(chǎn)股、有色股或題材類(lèi)股票將難以再次進(jìn)入巨型基金的選擇范圍。加之，有色金屬、商業(yè)零售、紙業(yè)、水泥等板塊，由于機(jī)構(gòu)倉(cāng)位較重，做市值的效果也會(huì)比較明顯。

來(lái)源：金融時(shí)報(bào)

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