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基金經(jīng)理觀點:牛市格局不改估值步向合理

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年12月06日 08:09

胡芳

    東吳嘉禾基金經(jīng)理龐良永認(rèn)為，伴隨本幣持續(xù)升值和外貿(mào)順差產(chǎn)生的占款持續(xù)流入，資產(chǎn)價格的驟然下跌幾乎不可能。目前對于市場最為擔(dān)心的無外乎是美國經(jīng)濟放緩、盈利增長可能下降等等。在整體宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定的情況下，股指出現(xiàn)巨幅上漲或出現(xiàn)調(diào)整屬于正常，部分是對前度藍籌泡沫的消化，但預(yù)言牛市周期結(jié)束可能依然太早。

    此外，龐良永表示，次貸危機目前只是在金融體系產(chǎn)生負(fù)面影響，對美國整體經(jīng)濟的負(fù)面沖擊還需要進一步確證。與此同時，美國如果放任美元弱勢，則對于新興市場只有利好。

    目前市場的核心問題還是估值。經(jīng)過此次調(diào)整，相對于宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定運行，大盤市盈率已經(jīng)進入有相對吸引力的區(qū)間，市場應(yīng)該在管理層可以接受的心理范圍內(nèi)。

    天治品質(zhì)優(yōu)選基金基金經(jīng)理助理吳濤認(rèn)為，市場不會一直跌下去，牛市的格局沒有改變。展望后市，基金重倉股普遍20%到30%的回調(diào)留出了上漲空間，因此他們認(rèn)為明年中國經(jīng)濟仍會繼續(xù)高速成長，保持10%以上的GDP增速，上市公司利潤也將繼續(xù)增長，當(dāng)然不同的行業(yè)、不同的公司利潤增速不一樣。這為選股型的基金經(jīng)理提供了施展才能的舞臺。天治基金繼續(xù)看好銀行、地產(chǎn)，看好醫(yī)改帶來的醫(yī)藥行業(yè)個股機會，看好機械在全球競爭力的提升，看好煤炭、稀土、錫、鎢等中國定價商品的未來前景，并從中選取良好的投資標(biāo)的。

    工銀瑞信基金公司也對記者表示，投資者無需對長期牛市格局表示懷疑。因為從消息面來看，《中華人民共和國企業(yè)所得稅法實施條例(草案)》獲原則通過，并將于2008年1月1日起實施。分析人士認(rèn)為，新企業(yè)所得稅法的實施對股市是個大利好。據(jù)測算所得稅率下調(diào)至25%，將提升上市公司盈利6%。

    中�；鹉茉床呗曰鸾�(jīng)理朱曉明表示，雖然短期市場對明年的經(jīng)濟增長和投資存有一定擔(dān)心，但他們的態(tài)度依然偏樂觀，特別看好鋼鐵行業(yè)。只要本輪經(jīng)濟增長的長周期不結(jié)束，鋼鐵行業(yè)的景氣就不會結(jié)束。至少從目前來看，中期配置大鋼廠具備良好的基本面支撐。朱曉明認(rèn)為，后面市場的演繹，仍然會受到美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)及政策的重大影響，以銀行、地產(chǎn)為首的人民幣升值受益的行業(yè)將成為市場反彈的主力，而消費品、零售行業(yè)也將是12月甚至春節(jié)前的主要熱點所在。

來源：國際金融報

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