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基金專戶理財(cái)銀基合作新機(jī)遇

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年12月06日 08:06

陳立民

    11月29日，中國證監(jiān)會(huì)頒布了《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》，將開啟基金公司專戶理財(cái)業(yè)務(wù)的試點(diǎn)，為托管銀行的銀基業(yè)務(wù)合作帶來新的機(jī)會(huì)，也提出新的托管服務(wù)挑戰(zhàn)。

    盡管試點(diǎn)僅開放“一對(duì)一”基金專戶理財(cái)業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)基金托管規(guī)模不會(huì)增加很快，但它的開放將對(duì)托管銀行與基金公司未來合作帶來三大影響：

    1、拓寬銀基合作領(lǐng)域。目前，托管銀行與基金公司業(yè)務(wù)合作主要集中在公募基金。由于公募基金日益呈現(xiàn)明顯的散戶或個(gè)人投資特征，因此公募基金與信托資金、券商集合理財(cái)計(jì)劃的靈活創(chuàng)新機(jī)制相比，基金公司在機(jī)構(gòu)投資市場不具有優(yōu)勢(shì)�；鸸緦衾碡�(cái)業(yè)務(wù)的開放，將賦予基金公司根據(jù)機(jī)構(gòu)客戶需要設(shè)計(jì)特定產(chǎn)品、制定靈活定價(jià)機(jī)制，實(shí)行個(gè)性化的投資服務(wù)的權(quán)利，有助于基金公司將較強(qiáng)的研發(fā)及投資管理能力、相對(duì)健全風(fēng)險(xiǎn)管理的優(yōu)勢(shì)用于機(jī)構(gòu)投資領(lǐng)域，增加托管銀行與基金公司在機(jī)構(gòu)投資領(lǐng)域合作空間。

    2、增加銀基合作方式。與基金持有人“散戶化”結(jié)構(gòu)相適應(yīng)的是，托管銀行與基金公司合作主要采取“銷售撬動(dòng)型”方式，托管銀行單只基金絕對(duì)銷售量成為基金公司選擇和評(píng)判的核心要素，基金公司的優(yōu)質(zhì)品牌與托管銀行強(qiáng)大實(shí)力的“門當(dāng)戶對(duì)”成為雙方合作的基石。基金專戶理財(cái)業(yè)務(wù)則有可能打破“銷售唯上”、“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手”的銀基“銷售批發(fā)型”托管合作方式，只要擁有具有投資意愿的機(jī)構(gòu)客戶，能夠?yàn)閱我粰C(jī)構(gòu)客戶提供個(gè)性化托管服務(wù)的托管銀行，就有可能與優(yōu)良基金公司建立“服務(wù)零售型”的托管合作方式。

    3、穩(wěn)定銀基合作基礎(chǔ)。專戶理財(cái)業(yè)務(wù)可能在三方面對(duì)銀基合作基礎(chǔ)發(fā)揮“穩(wěn)定器”作用：一是平衡投資者結(jié)構(gòu)，穩(wěn)定基金管理及托管規(guī)模。二是保持基金托管業(yè)的有序競爭，《辦法》設(shè)立了基金公司根據(jù)客戶靈活定價(jià)的機(jī)制，同時(shí)規(guī)定了托管銀行的最低托管費(fèi)率和基金公司的最高業(yè)績提取比例，將有效控制業(yè)務(wù)的價(jià)格無序競爭。三是為大多數(shù)基金公司和所有托管銀行提供公平競爭環(huán)境�！掇k法》規(guī)定，只要凈資產(chǎn)不低于2億元人民幣，最近一季度末資產(chǎn)管理規(guī)模不低于200億元人民幣或等值外匯資產(chǎn)的基金公司，都可申請(qǐng)參與此項(xiàng)業(yè)務(wù)，若按今年9月末數(shù)據(jù)，意味著41家基金公司有望參與，同時(shí)，所有托管銀行均可承接托管業(yè)務(wù)，充分體現(xiàn)“低門檻、嚴(yán)管理”的市場化準(zhǔn)入思想。

    基金專戶理財(cái)業(yè)務(wù)也對(duì)托管銀行提出了三大挑戰(zhàn)：一是擁有更多具有投資意愿的機(jī)構(gòu)投資者資源的挑戰(zhàn)，誰能擁有更多愿分享資本市場果的機(jī)構(gòu)投資者，誰就可能分享到更多的專戶理財(cái)市場份額；二是建立適應(yīng)小規(guī)模、高個(gè)性化的基金專戶理財(cái)?shù)臉I(yè)務(wù)營運(yùn)平臺(tái)的挑戰(zhàn)，試點(diǎn)僅開放“一對(duì)一”基金專戶模式，預(yù)計(jì)初期單只專戶理財(cái)規(guī)模不會(huì)太大，與銷售批發(fā)型的公募基金相比，專戶理財(cái)單只基金規(guī)模、收益/成本率都會(huì)遠(yuǎn)低于公募基金，需要托管銀行整合業(yè)務(wù)平臺(tái)和業(yè)務(wù)處理流程，提高人均處理規(guī)模，降低營運(yùn)成本；三是滿足機(jī)構(gòu)投資者的個(gè)性化、增值性的托管服務(wù)需求的挑戰(zhàn)。專戶理財(cái)?shù)姆⻊?wù)對(duì)象主要是機(jī)構(gòu)和企業(yè)，它對(duì)托管人及時(shí)提供業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的查詢需要，還可能需要托管銀行協(xié)助提供市場分析、投資績效評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)管理等個(gè)性化、增值性的托管服務(wù)。

來源：證券時(shí)報(bào)

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