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QDII新體驗:香港市場會再綻光彩
 【進入論壇】 【推薦朋友】 【關閉窗口 2007年12月04日 07:46
上投摩根
    香港市場會再綻光彩 QDII新體驗上投摩根帶您游世界

    --上投摩根海外投資經理王邦祺

    香港市場的劇烈震蕩,使得出海的QDII凈值暫時回調,并且隨著內地股市與香港股市的聯動效應逐步增強,H股的下跌會對A股造成什么樣的影響,也成為眾多投資者頗為關心的話題。要分析股市波動的原因,突破口就在對于兩地市場的異同點。簡單來說,香港市場至少有三個地方與內地存在差別。

    第一,香港市場沒有漲跌幅的限制,一檔股票如果向下沒有碰到買盤,交易人員可以直接往下面的價位不斷進行測試,極端的狀況是一天可以跌90%,也可以漲500%,因此,股票的震蕩幅度一定比內地大。

    第二,香港的股票交易量中,前十大外資券商所接受的客戶委托至少占日成交量的50%,大部分的委托下單都是海外機構投資人,尤其是避險基金的下單。這些基金可以一面做多,一面拋空,只要市場有震蕩,他們就有可能賺錢,股價對他們而言不一定非漲不可。

    第三,香港市場許多股票在其它地方都有上市,除了內地同步上市的個股之外,還有許多美國的ADR,在倫敦與盧森堡上市的GDR,而這些所謂的DR與香港現股是可以互相轉換的。比方說,美國市場不好,機構投資人可以先買進價格便宜的ADR,然后轉到香港市場來賣出進行套利,因此香港市場與海外其它市場的聯動非常密切。

    基于這樣的特性,香港市場的投資難度其實遠比內地市場高。以中資股為例,除了要了解內地經濟成長以及企業(yè)發(fā)展的狀況外,還要考慮到許多其他的層面:譬如最近一個月的狀況,美國以及歐洲的金融股因為次級債的問題,出現大幅度的資產撥備及盈利下降,導致海外投資人對金融股的可接受市盈率出現了下調,香港國企股指數里面的股票除了中海油田服務以及中國石化勉強維持不跌之外,其余包括金融股在內的成份股幾乎全面下跌。

    然而,我們相信這樣的情況只是短期的,我們判斷2008年A股與H股的價差會從2007年底的38%降到2008年底的25%,換算股價走勢,H股的報酬可能會有比A股好兩位數以上的報酬;雖然美國經濟成長率出現放緩的確有可能拖累全球市場的走勢,然而亞洲地區(qū)的經濟成長仍然穩(wěn)健,包括印度仍然在8%以上,仍然會給市場相當大的支持,香港市場也不例外;此外,美聯儲可能的降息動作也會支持市場,展望2008年還有不少利好因素值得期待。

    投資大師彼得·林奇曾經說過,每個人都有足夠的智力在股市賺錢,但不是每個人都有必要的耐力。展望未來,暫時落后的香江市場終會再度綻放光彩,而平淡成熟的投資心境將能助你在市場中獲取長久收益。

    
來源: 中國證券報  
 
    中國經濟網聲明:股市資訊來源于合作媒體及機構,屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。
 
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