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與QDII同病相憐香港基金業(yè)難獨(dú)善其身

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年12月03日 10:05

    內(nèi)地QDII的基金經(jīng)理們可以聊以自慰的是：在香港股市從31000點(diǎn)到26000點(diǎn)的雪崩中，不僅僅是內(nèi)地QDII下水，香港的基金業(yè)也難獨(dú)善其身。

    以港股為主的基金普遍出現(xiàn)了凈值下滑，比如霸菱香港中國(guó)基金，到11月13日為止，績(jī)效下跌14%左右。寶源香港基金11月到13日為止，績(jī)效跌約10%。德盛香港基金11月以來(lái)下跌超過(guò)9%。瑞士銀行香港基金11月以來(lái)下跌超過(guò)5%。

    在香港一些基金經(jīng)理看來(lái)，全球分散投資的基金雖然有助于減低風(fēng)險(xiǎn)，但是近來(lái)全球股市紛紛下跌，使得基金很難尋找到安全的著陸區(qū)。美國(guó)股市在11月表現(xiàn)不佳，下跌幅度高達(dá)10%。其中美國(guó)道指曾跌至12743點(diǎn)，接近8月份的低位12500點(diǎn)。同時(shí)，不少新興市場(chǎng)的股市也出現(xiàn)大調(diào)整，過(guò)去一個(gè)月國(guó)企指數(shù)幅度超過(guò)15%；韓國(guó)股市下調(diào)10.43%；日經(jīng)平均指數(shù)今年至今已下跌約10％；金價(jià)和油價(jià)也回軟。

    并未絕望的新興市場(chǎng)

    根據(jù)香港投資基金公會(huì)的統(tǒng)計(jì)，11月下旬位居香港地區(qū)基金榜前10名的基金類別以及一年回報(bào)分別為：中國(guó)股票基金（91.39%）、大中華股票基金（65.20％）；認(rèn)股權(quán)證及衍生工具基金（57.31％）、馬來(lái)西亞股票基金（56.11％）、印度股票基金（54.07％）、印尼股票基金（53.54％）、其他股票基金（49.37％）、拉丁美洲股票基金（46.14％）、香港股票基金（45.82％）、菲律賓股票基金（42.55％）。

    德盛安聯(lián)資產(chǎn)管理市務(wù)部總監(jiān)李漢杰指出，目前歐洲及美國(guó)市場(chǎng)的投資回報(bào)率已不高，要賺取更高回報(bào)，應(yīng)著眼于投資新興市場(chǎng)。亞洲股市的整體市盈率約為14倍，而且企業(yè)盈利理想，因此看好整體亞洲市場(chǎng)發(fā)展。李漢杰表示，美國(guó)明年經(jīng)濟(jì)將會(huì)放慢，預(yù)計(jì)GDP增長(zhǎng)會(huì)由今年的2.5%下降至明年的1.5％，地產(chǎn)的疲弱也將拖累建筑行業(yè)走低，息率預(yù)期會(huì)有下降趨勢(shì)，建議在投資時(shí)避開(kāi)與美國(guó)經(jīng)濟(jì)高關(guān)連性的出口股。

    不過(guò)，有香港的基金經(jīng)理表示，香港第三季度對(duì)內(nèi)地及德國(guó)的出口強(qiáng)勁增長(zhǎng)，抵消了美國(guó)需求下降的影響。瑞銀投資銀行亞洲運(yùn)行董事及中國(guó)區(qū)股票資本市場(chǎng)主管朱俊偉表示，近期市場(chǎng)調(diào)整正常，今年第四季度公司的上市活動(dòng)不受影響，需求仍然強(qiáng)勁，所以對(duì)后市看法樂(lè)觀。

    如果說(shuō)上述基金經(jīng)理的表述能夠被市場(chǎng)驗(yàn)證是對(duì)的話，那么，對(duì)內(nèi)地QDII來(lái)說(shuō)，未嘗不是好消息，雖然局面困難，但是前景并非一片灰暗。

    科技股：可能成次按“避風(fēng)港”

    盡管部分基金投資者對(duì)美國(guó)股市持觀望態(tài)度，但是看好科技股的人不在少數(shù)，對(duì)納斯達(dá)克的未來(lái)表現(xiàn)仍充滿信心。而且目前弱美元的趨勢(shì)有利于美國(guó)企業(yè)的盈利增長(zhǎng)，所以有業(yè)內(nèi)人士分析，如果聯(lián)儲(chǔ)在12月11日減息0.25%，股市在12月11日前仍安全；如果到時(shí)減息0.5%，那么全球股市有機(jī)會(huì)大幅上升。德盛安聯(lián)資產(chǎn)管理市務(wù)部總監(jiān)李漢杰預(yù)計(jì)，明年美國(guó)科技股的回報(bào)率為15%～20%。

    過(guò)去幾年，科技業(yè)的合并趨勢(shì)主要由公司股價(jià)相對(duì)低廉以及財(cái)務(wù)狀況強(qiáng)勁所帶動(dòng)。事實(shí)上，大部分的并購(gòu)交易是純現(xiàn)金交易，反映股票價(jià)格被市場(chǎng)低估。而連串的并購(gòu)活動(dòng)也使業(yè)內(nèi)整體產(chǎn)能減低，意味著整體競(jìng)爭(zhēng)減少，利好未來(lái)的增長(zhǎng)前景。此外，科技產(chǎn)品也正處于增長(zhǎng)周期。

    大量投資于美國(guó)科技股的宏信領(lǐng)域環(huán)球科技基金，在今年1～9月取得了23.7%的回報(bào)，此前5年中的累計(jì)回報(bào)更達(dá)到165.3%。環(huán)球科技基金經(jīng)理奧葛曼（Stuart O'Gorman）此前接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，“整體而言，科技公司相對(duì)以往估值便宜。科技業(yè)是唯一無(wú)負(fù)債的行業(yè)，意味著科技企業(yè)受信貸市場(chǎng)問(wèn)題的影響遠(yuǎn)低于大部分行業(yè)�！�

    奧葛曼解釋投資策略時(shí)說(shuō)，“我們對(duì)亞洲和日本科技股持偏低比重。不少投資者擔(dān)心美國(guó)消費(fèi)信貸危機(jī)，所以回避北美科技股，傾向投資看似比較穩(wěn)健的亞洲企業(yè)。但是我們認(rèn)為大部分美國(guó)科技股受消費(fèi)者市場(chǎng)的影響微乎其微，因?yàn)槠滗N售對(duì)象以環(huán)球企業(yè)客戶為主，美國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)的銷售僅占一小部分。相反，亞洲和日本的科技企業(yè)相當(dāng)依賴美國(guó)的消費(fèi)者開(kāi)支，所以我們只看好受亞洲當(dāng)?shù)叵M(fèi)需求趨勢(shì)的亞洲科技股份�！�(贏基金)

來(lái)源：和訊

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