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上投QDII建倉神速跌幅大 250萬家庭的寄托受傷

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年12月03日 09:58

熱心老基民

    QDII跌到0.85元，一時輿論嘩然，大呼"愧對江東父老。"的確，四家先行發(fā)售的QDII把首show演砸了，以上投摩根亞太優(yōu)勢為例，250萬的持有人，等于250萬的家庭寄托。大家口口相傳，上投摩根在A股市場建立的品牌很有可能因為QDII而受到影響。

    上投摩根亞太優(yōu)勢建倉之神速也的確讓我大吃一驚，作為發(fā)售最晚的一只基金，跌幅卻絲毫不遜色于其他幾只較早發(fā)售的QDII。作為專業(yè)的機構(gòu)投資者，不去認真分析整個國際市場形勢，拿著幾百億資金，倉促建倉，這并不是一種理性的投資行為。

    中國證監(jiān)會在設(shè)定QDII投資品種也沒有認真考慮過外國市場的投資特性。對于QDII投資品種限制過多，直接導致QDII"只能挨揍，不能還手"。

    試想，如果證監(jiān)會適當允許QDII能投資一些與現(xiàn)貨市場反向做空的交易品種，也許就能避免很多不必要的損失。像股指期貨一類的衍生交易品種創(chuàng)立之初就是為了防范風險而設(shè)立的，只有投機者在現(xiàn)貨市場和期貨市場同時單向操作才會加劇風險，而同時反向操作是可以適當甚至大幅降低風險的。

    而在全球股市最賺錢的中國市場推出QDII，就是本著以降低風險為目的而生的投資品種。降低風險，無非兩種途徑：一是選擇和我國股市完全不相關(guān)的市場進行投資，二是選擇可以進行做空操作的市場�，F(xiàn)在來看，我國目前的QDII產(chǎn)品兩者都不符合。

    亞太股市，特別是QDII投資重點的香港股市，其和內(nèi)地股市的關(guān)聯(lián)度正越來越高，中國股市下跌，香港股市也會應(yīng)聲向下。另一方面，國外市場的確存在能降低風險的衍生品市場，雖然數(shù)量眾多，但證監(jiān)會規(guī)定，一個也不能碰。前一段時間，人們擔心中國股指期貨推出后會加大股市波動的幅度，增加風險。如果按這種邏輯換位思考，股指期貨參與資金更多的國外市場，怎么可能會是比國內(nèi)風險更低的市場？

    QDII本應(yīng)多關(guān)注一下風險，而少談?wù)摬⒉惶F(xiàn)實的超額收益。作為全開放式的市場，香港包括其他除日本以外的亞太股市市盈率是以全球市場平均10倍的水平來進行衡量泡沫與否的。如果高了，就會引來全球套利資金的沽空行為。到了那時，哪怕我國所有的外匯儲備來進行接盤也無濟于事。（熱心老基民為作者長期專用網(wǎng)名）

來源： www.amoney.com.cn

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