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贖回壓力大增 基金成暴跌推手
 【進入論壇】 【推薦朋友】 【關(guān)閉窗口 2007年11月23日 08:25
于春敏
    上證指數(shù)昨日跌破5000點的心理支撐位,市場信心再度遭遇重挫。從表面上看是整個市場的下跌,但只要認真分析一下,就不難看出其實依然是權(quán)重股的殺跌造成了如此慘烈的全面殺跌,權(quán)重指標(biāo)股群體是拖累大盤的首要力量,中石油和中國人壽合計拖累滬指超過60點,有色、地產(chǎn)、金融等主流板塊全體重挫。基金重倉股的下挫,勢必造成基金凈值的進一步快速縮水,加劇基金業(yè)目前正在遭遇的“寒流”。事實上,來自銀行和基金公司的消息都證實,近期,雖然表面看起來尚屬正常,但眾基金處于凈贖回狀態(tài)卻是事實。

    業(yè)內(nèi)人士指出,表面看來,外盤的下跌是滬深股市再次大幅下跌的導(dǎo)火索,但不可否認的是,股市本身的隱憂已逐步顯現(xiàn),這其中,開放式基金的助漲助跌性已暴露無遺,在某種程度上,基金已成為當(dāng)前市場中最不穩(wěn)定的資金結(jié)構(gòu);對投資者來說,適應(yīng)A股暴利盛宴后市場格局的轉(zhuǎn)變,擺脫短期暴富的思想,也顯得非常重要。

    基金銷售遭遇強“寒流”    

    基金業(yè)在經(jīng)歷了“一夜暴富”的黃金時代之后,正在遭遇“寒流”。

    數(shù)據(jù)顯示,工銀瑞信旗下的核心價值基金在工行渠道首日募集金額為近20億元,另一只轉(zhuǎn)型基金日募集額也僅在20億到30億元之間。長盛同德銷售情況也并不理想。即使銷售情況看好的南方隆元也只在首日出現(xiàn)了60億元的申購量。此外,30只基金凈值跌破1元面值也為市場增添了寒意。

    四只基金QDII剛剛出海便交納高昂學(xué)費也讓人倍感心痛。在對基金公司、銀行等相關(guān)負責(zé)人的采訪中,我們已真切地感受到,排隊搶購基金的“煩惱”已悄然遠離,雖具體數(shù)據(jù)尚未公布,但近期處于凈贖回狀態(tài)卻是不爭事實,不少被采訪人士擔(dān)心昨日的大跌會進一步加劇贖回的壓力。

    基金漲時助漲跌時助跌    

    業(yè)內(nèi)人士認為,表面看來,外盤的下跌是滬深股市再次大幅下跌的導(dǎo)火索,但不可否認的是,股市本身的隱憂也已逐步顯現(xiàn),開放式基金的助漲助跌性,就是其中非常關(guān)鍵的一個原因。當(dāng)股市不斷上漲的時候,開放式基金的申購熱潮具有較強的助漲性,使得股市屢創(chuàng)新高;但當(dāng)股市出現(xiàn)下跌趨勢時,開放式基金無疑又將具有很強的助跌性,前期之所以沒有顯現(xiàn)出來,是因為市場信心沒有經(jīng)受嚴(yán)重打擊。

    近期的基金凈值開始下跌,這意味著基金投資者也開始出現(xiàn)較大幅度虧損。應(yīng)該說,這部分投資者大部分都是典型的中小散戶,其進入股市一般都沒有做好虧損的心理準(zhǔn)備,是抱著賺錢的美好意愿而來。一旦其凈值出現(xiàn)大幅虧損,則這部分投資人必然形成一個由賺錢預(yù)期到虧錢現(xiàn)實之間的巨大落差,這部分投資人的心態(tài)不穩(wěn),極容易形成對基金集中贖回的現(xiàn)實壓力。由于基金們在三季度適當(dāng)調(diào)倉及隨后減倉,基金目前倉位并不是很重,在一定程度上緩解了這種壓力。但是,一旦弱勢格局持續(xù),市場信心持續(xù)不足,基金承受的贖回壓力就會越來越大。所以在某種程度上,基金已成為市場中最不穩(wěn)定的資金結(jié)構(gòu),基金面臨的最大問題就在于,隨著市場的持續(xù)下調(diào),凈值縮減導(dǎo)致基金贖回壓力不斷加大,逼迫基金繼續(xù)拋出部分股份,再導(dǎo)致市場下跌,這種下跌會對存量基民繼續(xù)施加新的贖回壓力,這是非常令人擔(dān)憂的。

    與此同時,業(yè)內(nèi)人士也表示,對中小投資者來說,大盤的深度調(diào)整也不必看作大難臨頭。所謂“跌出的價值,漲出的風(fēng)險”。此次調(diào)整,或許意味著新一輪的投資機會正在形成。理性的投資者應(yīng)該適應(yīng)A股暴利盛宴后市場格局的轉(zhuǎn)變,擺脫短期暴富的思想,樹立長期"戰(zhàn)勝"市場的投資理念。
來源: 每日經(jīng)濟新聞  
 
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