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基金系破面值銀行系亦遭大跌 QDII出海風(fēng)險(xiǎn)乍現(xiàn)

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年11月07日 08:18

榮籬小杜宗勝

    本周一，香港股市受“港股直通車”暫停消息影響，大跌1526點(diǎn)，創(chuàng)出港股史上最高紀(jì)錄，出海不久的QDII產(chǎn)品面臨嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

    根據(jù)南方、華夏等4家基金公司昨日發(fā)布的QDII凈值數(shù)據(jù)，嘉實(shí)海外中國和上投摩根亞太優(yōu)勢上周末的單位凈值都跌破了面值。而根據(jù)正在申報(bào)QDII資格的基金公司透露，監(jiān)管層對(duì)QDII產(chǎn)品要求也有所變化，傾向于對(duì)QDII投資香港市場的比例進(jìn)行限制，比例可能會(huì)控制在30%。這一變化得到業(yè)內(nèi)人士贊同。

    兩基金QDII跌破面值

    根據(jù)南方、華夏等4家基金公司的QDII基金最新凈值公告，繼嘉實(shí)海外中國10月末跌破面值后，上投摩根亞太優(yōu)勢上周也加入了跌破面值的隊(duì)伍，11月2日兩只QDII的單位凈值分別為0.992元、0.994元。

    另外兩只QDII基金單位凈值都高于面值，11月2日南方全球精選單位凈值為1.024元，華夏全球精選單位凈值為1.02元，不過上周南方全球精選、嘉實(shí)海外中國和上投摩根亞太優(yōu)勢3只QDII基金的凈值都出現(xiàn)不同程度的下跌。但是華夏全球精選卻一枝獨(dú)秀，上周該基金單位凈值上漲0.29％。

    針對(duì)上述QDII基金的不同表現(xiàn)，銀河證券一位基金研究員表示，嘉實(shí)海外中國和上投摩根亞太優(yōu)勢可能短期主要把精力放在港股上，尤其是香港上市的內(nèi)地企業(yè)上，這樣做固然熟悉程度高，但近期香港市場調(diào)整幅度較大，QDII基金相應(yīng)面臨較大壓力。華夏全球精選表現(xiàn)強(qiáng)于其他3只QDII基金，則說明它的港股投資比例較低。

    銀行系QDII亦遭遇大跌

    銀行系QDII也沒有躲過大跌。在每日公布產(chǎn)品凈值的銀行QDII中，招商銀行QDII二期產(chǎn)品金葵花8112公布的11月5日產(chǎn)品份額凈值為70.12美元，較上一公布日凈值74.06美元減少了3.94美元，而其金葵花8113號(hào)產(chǎn)品走勢相同，11月5日的產(chǎn)品份額凈值54.73美元，較前一公布日57.61美元，減少了2.88美元。

    實(shí)際上，目前的危機(jī)是QDII出海后遇到的第二個(gè)危機(jī)，第一個(gè)危機(jī)當(dāng)推來自美國的次級(jí)按揭危機(jī)。在躲過次按危機(jī)沖擊后，更多的QDII產(chǎn)品將宣傳重點(diǎn)放在了港股上，期間受港股直通車、內(nèi)地資金不斷進(jìn)入港股等幾個(gè)利好消息影響，港股不斷攀升，QDII產(chǎn)品經(jīng)歷了一段價(jià)值回升的過程。這在最早出海的銀行系QDII產(chǎn)品上表現(xiàn)尤為明顯。

    以農(nóng)業(yè)銀行“境外寶I”股指掛鉤型代客境外理財(cái)產(chǎn)品為例，其產(chǎn)品凈值在6月、8月、9月、10月四次公布中分別為1.0699、1.1852、1.2618、1.3645，走出一條不段攀升的軌跡。農(nóng)中工建四大商業(yè)銀行的QDII產(chǎn)品凈值走勢相同，中行中銀穩(wěn)健增長（R）于4月12日成立，目前凈值已經(jīng)達(dá)到1.3404，中行剛剛宣布按每10份產(chǎn)品份額派發(fā)紅利2.0元人民幣進(jìn)行分紅。工行東方之珠二期產(chǎn)品在10月24日凈值為1.2824，一期產(chǎn)品10月29日凈值也達(dá)到1.262。建設(shè)銀行“海盈1號(hào)”凈值在上周五也達(dá)到了1.1062，較前一公布日上漲了2.97%。

    從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，QDII產(chǎn)品經(jīng)歷了一個(gè)明顯回暖過程，凈值攀升明顯。但港股因?yàn)橹蓖ㄜ嚂和Ｏ⒕薹{(diào)整，又讓QDII產(chǎn)品乍暖還寒，遇到了危機(jī)。

    QDII投資需重視風(fēng)險(xiǎn)

    針對(duì)基金QDII投資香港市場的比例可能會(huì)控制在30%，業(yè)內(nèi)人士分析，由于近期投資港股風(fēng)險(xiǎn)加大，而QDII的目的之一是分散風(fēng)險(xiǎn)，如果QDII大量投資于香港股市，特別是與A股緊密相關(guān)的H股，這有違QDII的初衷。因此，對(duì)QDII投資于港股的比例有所限制是可以理解的。

    有人士暗示，目前已出海的QDII中，有基金由于在其基金合同中并未規(guī)定投資于香港市場的比例，而前期港股漲勢良好，且港股是國內(nèi)基金公司熟悉的市場，因此，有的QDII投資于港股的比例相當(dāng)高。

    隨著國際市場動(dòng)蕩和港股的高位深幅下挫，國內(nèi)投資界也開始反省QDII出海的風(fēng)險(xiǎn)。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，除了要向投資人充分提示國際市場風(fēng)險(xiǎn)、管理人管理風(fēng)險(xiǎn)外，還有必要向投資者說明投資QDII的成本遠(yuǎn)高于國內(nèi)股票基金。這位人士說，由于QDII的清算、托管等與國內(nèi)股票基金有較大的差異，成本很高，而這些成本都是由投資者來承擔(dān)，但是所有的QDII在銷售時(shí)，都沒有清晰揭示這些內(nèi)容，投資者的判斷基礎(chǔ)都是不完全的。

來源：證券時(shí)報(bào)

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