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海通證券:分紅潛力大封基機會多

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2007年11月05日 14:01

于春敏

    由于目前市場整體處于高估，后市做空動能有待進一步釋放，不少業(yè)內(nèi)人士建議，采取防御性投資策略較為安全。這其中，封閉式基金就是較好的防御性投資策略之一。理由在于：封基整體折價水平較高，即使市場出現(xiàn)調(diào)整，其高折價率也是市場調(diào)整的防護墻。海通證券新近的策略報告也指出，預計封閉式基金分紅潛力十分巨大，如果分紅都在年報公布時期實現(xiàn)，封基將會迎來一波大行情。

    未實現(xiàn)收益不需要分配

    報告指出，近期關于新會計準則下封閉式基金收益分配引發(fā)了投資者的廣泛關注。根據(jù)海通的研究表明，未實現(xiàn)收益不需要分配。由于《基金法》的頒布在新會計準則實行之前，因此，只規(guī)定了封閉式基金每年分紅不低于凈收益的90%，這里的凈收益是指已實現(xiàn)收益。

    按照新的會計準則和監(jiān)管部門的要求，基金的未實現(xiàn)收益也要計入基金利潤，但分為已實現(xiàn)利潤和未實現(xiàn)利潤，未實現(xiàn)利潤仍然不必分配。因此，封閉式基金執(zhí)行新的會計政策對分紅沒有明顯影響。

    大部分盈利源于浮盈

    閱讀三季報，我們不難發(fā)現(xiàn)財務科目出現(xiàn)了調(diào)整，利潤科目分為了基金本期利潤與本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額，而關系到封閉式基金分紅的收益科目為本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額。

    根據(jù)海通的統(tǒng)計，季報的本期利潤與本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額相距甚遠，如大成優(yōu)選的兩個科目可扣除公允價值變動損益后的凈額僅占本期利潤的3.07%，這樣巨大差異的存在說明，基金大部分盈利源于浮盈。但是，并不是所有封閉式基金都是未實現(xiàn)利潤為盈利的，基金金鑫和基金豐和三季度未實現(xiàn)利潤為虧損，這種虧損可能源于基金建倉成本較高。

    封基或迎來大行情

    根據(jù)前三季度已實現(xiàn)收益，按照90%凈收益扣除已經(jīng)公告的分紅后，海通推算出封閉式基金潛在分紅額仍然很高。根據(jù)海通的推算，潛在分紅最高的為基金興安，潛在分紅大約為2.0471元/份，另外有17只封閉式基金的潛在分紅高于1元/份，可以預期，如果分紅都在年報公布時期實現(xiàn)，封閉式基金的確將會迎來一波大行情。

來源：每日經(jīng)濟新聞

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